券商資產證券化試點有望鋪開

時間：2006-11-23 09:31

來源：證券日報

　　相關規范性文件或將很快出臺

　　日前有消息透露，國內第二批試點銀行的信貸資產證券化方案已原則獲批，工行、中行、招行等有望成為試點銀行。在銀行資產證券化有條不紊進行的同時，記者從有關方面獲悉，券商資產證券化的進程也在積極推進中，監管部門正在加快工作速度，盡快推出業界期盼已久的《關于證券公司開展資產證券化業務試點有關問題的通知》等相關規范性文件。

　　據了解，《通知》中證券公司開展資產證券化業務的試點是指：證券公司面向境內機構投資者推廣資產支持受益憑證，發起設立專項資產管理計劃，用所募集的資金按照約定購買原始權益人能夠產生可預期穩定現金流的基礎資產，并將該資產的收益分配給受益憑證持有人的專項資產管理業務活動。

　　目前，對于規范類券商能否開展企業資產證券化產品尚未有明確的說法，證監會僅允許已通過創新試點評審、并具有證券資產管理業務資格的證券公司開展資產證券化試點。現已有中金、中信、廣發、國泰君安等８家券商設立了９個資產證券化類產品，總發行規模達２６３．５億元。其基礎資產類型包括公路收費、電力收益、污水處理費、ＢＴ項目回購、租賃收益和應收款等。期限則介于１至５年之間。其收益率也從２．５％到４．３０％各異。

　　但記者了解到，自中信證券設立的“江蘇吳中集團ＢＴ項目回收款資產支持受益憑證”在深圳交易所掛牌上市后，證監會就已暫停受理資產證券化項目。

　　對此，分析人士認為，對創新類券商資產證券化的試點可能已經結束，在監管部門對試點進行總結后，《關于證券公司開展資產證券化業務試點有關問題的通知》等相關規范性文件或將很快出臺，券商資產證券化試點有望全面鋪開。

　　而記者也從消息人士處了解到，監管部門正在加快券商資產證券化的工作進度。

　　雖然在試點的過程中，資產證券化產品日益規范完善，與成熟市場上的同類產品日漸接軌，但是，資產證券化產品在銷售和交易過程中仍然面臨多種挑戰。例如，在成熟市場中，投資者包括了個人、養老基金、社保基金、銀行、保險公司等，而我國目前資產證券化產品的投資主體仍然比較缺乏，國內的資產證券化產品投資者大多集中于基金公司、財務公司、集合理財產品等機構投資者。

　　此外，交易規模小也是資產證券化產品目前面臨的問題。統計顯示，９只資產證券化產品的總規模為２６３億，其中，深交所６只，上證所３只，交易方式只能通過大宗交易系統轉讓進行。由于大宗交易的投資者比較少，投資者持有到期的意愿比較強烈，大宗交易實行的非連續競價也抑制了交易的活躍性，資產證券化產品的流動性被打了折扣。侯捷寧

編輯：全新麗

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