3月31日，2021年(第十九屆)水業(yè)戰(zhàn)略論壇在北京舉行。E20研究院執(zhí)行院長(zhǎng)、湖南大學(xué)兼職教授、華北水利水電大學(xué)客座教授薛濤在論壇上做了題為《三大關(guān)系預(yù)判“十四五”，從“污水資源化”文件說(shuō)開(kāi)去》的主題發(fā)言。本文用一萬(wàn)四千字詳細(xì)記錄了薛濤五十分鐘的發(fā)言內(nèi)容精華，以供讀者閱讀。

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一、市場(chǎng)分析中，數(shù)據(jù)與認(rèn)知同樣重要

為什么即便有很詳細(xì)完善的數(shù)據(jù)演算分析，很多咨詢公司為企業(yè)制定的戰(zhàn)略報(bào)告最終無(wú)法落地?根據(jù)E20研究院常年為企業(yè)服務(wù)的經(jīng)驗(yàn)，我們認(rèn)為，在市場(chǎng)研究與企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃制定中，數(shù)據(jù)和認(rèn)知猶如太極的陰陽(yáng)，同樣重要。如何對(duì)制約政策落地的行業(yè)生態(tài)底層邏輯獲得認(rèn)知，本次報(bào)告以PPP和污水資源化文件為例做個(gè)推演。

二、 既要尊重政策的威嚴(yán)，也要敬畏市場(chǎng)的力量

按我們對(duì)PPP內(nèi)在商業(yè)邏輯的認(rèn)知重新整理分析的數(shù)據(jù)，預(yù)判和驗(yàn)證了PPP這七年的波折背后的三大關(guān)系的力量，包括當(dāng)前各地出現(xiàn)的較高的不合規(guī)比例。這也正說(shuō)明不能簡(jiǎn)單將每一份中央文件作為圣旨的原因，認(rèn)知的核心恰在如何盡量精準(zhǔn)地對(duì)政策的威嚴(yán)和市場(chǎng)的力量中建立辯證。

三、分析中央文件的四大維度

基于央地、部委、所有制三大關(guān)系來(lái)分析政策，具體可以分如下步驟：第一是識(shí)別政策的發(fā)起部委，這涉及到不同部委對(duì)地方政府的影響力和具體手段;第二是多文件交叉演算。每項(xiàng)政策所產(chǎn)生的作用，要與其他文件進(jìn)行交叉演算、對(duì)比、研究才能有全面認(rèn)知;第三是區(qū)分約束性指標(biāo)和預(yù)期性指標(biāo);第四是了解“底數(shù)不清”的三大表現(xiàn)：包括?本底值的底數(shù)不清;?本底值的定義不清;?本底值的效用不清。

四、污水資源化文件帶來(lái)的所謂“千億市場(chǎng)”或被高估

近期發(fā)布的污水資源化文件受到行業(yè)熱議，對(duì)市場(chǎng)的效力大部分分析師都做了過(guò)于樂(lè)觀的判斷。用上述分析政策及市場(chǎng)的邏輯來(lái)分析當(dāng)前近期發(fā)布“污水資源化”文件。雖然文件中提出了2025年再生水利用率達(dá)到25%和35%硬性指標(biāo)要求，但以該指標(biāo)要求做數(shù)據(jù)推演的基礎(chǔ)卻面臨前述的本底值不清晰的三種表現(xiàn)。

五、“雙城”反差之再生水核算之辨—本底底數(shù)不清的陷阱

從缺水程度來(lái)看，北京和上海同屬于極度缺水的城市。但從再生水利用率而言，北京目前已經(jīng)達(dá)到了59.6%，而上海0%。而北京再生水利用方向上，河道補(bǔ)水占比高達(dá)90%以上。從目前再生水利用方向來(lái)看，主要包括：居民沖廁、園林綠地灌溉、道路沖洗/消防、生態(tài)補(bǔ)水/景觀用水以及工業(yè)回用等。不同的回用方向所需要的設(shè)施條件及付費(fèi)來(lái)源不同，這也造成了當(dāng)前再生水統(tǒng)計(jì)口徑上存在模糊地帶。總體而言，居民和工業(yè)用再生水需要管網(wǎng)以及有明確的價(jià)費(fèi)機(jī)制保障，計(jì)入再生水幾乎不存在疑問(wèn);而河道補(bǔ)水/景觀用水卻在統(tǒng)計(jì)口徑上有較大的灰色空間。另外，由于水利部對(duì)各地水資源總量的限制，以及對(duì)南水北調(diào)資源獲取額度的考慮，各地的再生水使用率統(tǒng)計(jì)數(shù)字很可能是多方因素權(quán)衡下所呈現(xiàn)的人為可控的結(jié)果。這也正說(shuō)明了當(dāng)前再生水本底值本底不清的現(xiàn)狀。

六、“雙城”反差之再生水定義之思

對(duì)比北京將近60%的再生水利用率，同為極度缺水地區(qū)的上海再生水利用率為0%。這與再生水統(tǒng)計(jì)為生態(tài)用水所需要的滿足的三大限制條件不無(wú)關(guān)系，因此對(duì)于上海這樣瀕臨“大江大河“或?yàn)l海的城市，無(wú)論污水處理的標(biāo)準(zhǔn)有多高，排放的污水不易大量被核算成再生水利用。所以，推動(dòng)上海再生水利用率的提高，無(wú)法參照北京的情況在生態(tài)補(bǔ)水上多做文章，而需要在工業(yè)或居民端用力。

七、“雙城”反差之不一樣的“缺水”—本底定義不清的陷阱

既然各地的再生水回用率的數(shù)據(jù)本底不夠清晰準(zhǔn)確的作為商機(jī)判斷，我們轉(zhuǎn)而進(jìn)一步用地區(qū)人均水資源量所體現(xiàn)的不同地區(qū)缺水的情況來(lái)分析不同地區(qū)的商機(jī)。這又涉及到“水資源總量”的概念的本底定義不清的陷阱，衡量一個(gè)地區(qū)水資源總量是用當(dāng)?shù)亟邓纬傻牡乇砗?a href="http://www.fun208.com/news/field?fid=9">地下水總量來(lái)計(jì)算，即所謂的“一手水”，而來(lái)自其他地區(qū)的過(guò)境水資源并不計(jì)算在范圍之內(nèi)。因此，對(duì)于同樣是極度缺水的北京和上海，實(shí)際上的缺水狀況卻大相徑庭。北京屬于真正缺水的地區(qū)，長(zhǎng)期以來(lái)只能靠過(guò)度使用地下水來(lái)支撐地區(qū)水資源需求，因此在再生水利用上也更為急迫。而上海在解決水資源問(wèn)題的空間比北京要寬松得多，對(duì)于再生水利用的被迫性自然也低得多。

八、斷面考核仍是“十四五”投資的驅(qū)動(dòng)因素并綜合評(píng)價(jià)本文件對(duì)各種技術(shù)的影響

由上所示，環(huán)保部斷面考核仍是地方市政水務(wù)領(lǐng)域投資的主要壓力，“十四五”期間，國(guó)控考核斷面的數(shù)量將從“十三五”的2050個(gè)增加到3646個(gè)。就污水資源化文件給企業(yè)的帶來(lái)市場(chǎng)機(jī)會(huì)而言，文件并未導(dǎo)向污水處理廠大規(guī)模提標(biāo)、管網(wǎng)維護(hù)等方面并未過(guò)多提及，文件中明確濕地和分散式污水處理的新增機(jī)會(huì)，而小區(qū)中水回用商業(yè)機(jī)會(huì)減少。

九、用五個(gè)指標(biāo)評(píng)價(jià)再生水的商業(yè)性機(jī)會(huì)—摸清本底值的效用

產(chǎn)業(yè)承載力、供水價(jià)格、水資源短缺程度、水資源緊缺類型、設(shè)施布局、主體博弈等五大指標(biāo)影響再生水的商業(yè)機(jī)會(huì)。就再生水應(yīng)用方向的難易程度而言，居民用水中使用再生水非常難;相比之下園林綠化、道路沖洗/消防相對(duì)容易;生態(tài)補(bǔ)水最最為簡(jiǎn)單，而工業(yè)上利用再生，在產(chǎn)業(yè)承載力較強(qiáng)的情況下，也較為容易。但不同的使用方向上對(duì)于技術(shù)的需求不同。另外，對(duì)于工業(yè)領(lǐng)域，供水價(jià)格較高的地區(qū)，對(duì)再生水利用也是利好。

十、“雙重壓力”倒逼工業(yè)企業(yè)節(jié)水及水源替代

污水資源化文件運(yùn)用于工業(yè)領(lǐng)域的商業(yè)模式將更加直接，在“用水定額”及“取水許可”的雙重壓力倒逼下，高耗水行業(yè)(尤其是缺水地區(qū))或?qū)⒂泻芏嗟脑偕玫男枨蟆５湫偷陌禾块_(kāi)采中的礦井水的循環(huán)再生利用，鋼鐵行業(yè)的廢水循環(huán)及再生利用，以及焦化行業(yè)的廢水零排放等。未來(lái)企業(yè)在治理相關(guān)行業(yè)廢水時(shí)，不僅要考慮“治污”的問(wèn)題，更重要的要從水資源循環(huán)利用及零排放的角度來(lái)達(dá)到節(jié)水的目的，這對(duì)當(dāng)前治理企業(yè)提出更高要求，也是未來(lái)市場(chǎng)機(jī)會(huì)之所在。另外，高新技術(shù)企業(yè)對(duì)于高品質(zhì)再生水的需求，也是當(dāng)前污水資源化應(yīng)用的重要方向，值得關(guān)注。

十一、一年的行業(yè)數(shù)據(jù)觀察略概

和2019年同期相比，2020年水務(wù)PPP和非PPP特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目總體情況保持穩(wěn)定。從項(xiàng)目數(shù)量看，市政污水在庫(kù)的項(xiàng)目占比在縮小;從按投資額看，2020年水環(huán)境類項(xiàng)目的規(guī)模占比較大。51%的水環(huán)境項(xiàng)目都集中在長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶上，長(zhǎng)江生態(tài)集團(tuán)在中游地區(qū)的水環(huán)境項(xiàng)目上占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。除此以外值得關(guān)注的是，2020年更多的建筑型央企和平臺(tái)型國(guó)企擔(dān)任水環(huán)境EPCO項(xiàng)目的牽頭方。

開(kāi)場(chǎng)：數(shù)據(jù)與認(rèn)識(shí)如太極的陰陽(yáng)，對(duì)于市場(chǎng)研究分析同樣重要

今年是“十四五”開(kāi)局之年，從去年至今，E20收到很多公司的邀請(qǐng)，或者希望我們?nèi)樗麄冊(cè)凇笆奈濉钡膽?zhàn)略發(fā)展提出意見(jiàn)的，或者是希望我們?nèi)樗麄冏鰬?zhàn)略咨詢。作為一個(gè)服務(wù)于圈層企業(yè)的研究機(jī)構(gòu)，E20研究院扮演的角色更多的是作為智庫(kù)，努力去制作發(fā)布行業(yè)研究報(bào)告，分享給圈層企業(yè)高管和大企業(yè)戰(zhàn)略部。所以面對(duì)這些要求，我們常自顧不暇。我們一年只能接3-4個(gè)類似的項(xiàng)目，比如去年的長(zhǎng)江生態(tài)、海峽環(huán)保、廣環(huán)投和天津創(chuàng)業(yè)的項(xiàng)目，也和代維昭合作了瀚藍(lán)、深高速等的咨詢項(xiàng)目。當(dāng)面對(duì)更多圈層企業(yè)希望我們能夠參與到他們的戰(zhàn)略規(guī)劃的需求時(shí)，我們往往選擇對(duì)咨詢報(bào)告提意見(jiàn)的方式來(lái)參與，比如光我去年就看過(guò)7-8個(gè)企業(yè)“十四五”戰(zhàn)略規(guī)劃的本子。在閱讀這些報(bào)告時(shí)，我有一個(gè)很強(qiáng)的感受，現(xiàn)在的咨詢公司，也包括金融機(jī)構(gòu)的券商在研究投入的時(shí)間和深度上比幾年前都有很大的提高。他們的工具運(yùn)用純熟、邏輯縝密也注重格式，并做了大量的數(shù)據(jù)推演和分析。說(shuō)到數(shù)據(jù)，在之前我也曾發(fā)布過(guò)一個(gè)一小時(shí)的視頻(推薦閱讀：薛濤：一個(gè)上岸咨詢?nèi)说膯⑹?/a>)，談到如何做戰(zhàn)略咨詢時(shí)我也強(qiáng)調(diào)了數(shù)據(jù)的重要性。但是回到我所看過(guò)的7、8份戰(zhàn)略規(guī)劃報(bào)告，雖然形式上很不錯(cuò)，也有大量的數(shù)據(jù)分析，但其中大約有70%其實(shí)并沒(méi)有能反映未來(lái)五年行業(yè)生態(tài)的情況，自然也就無(wú)法為企業(yè)提供真正能落地的戰(zhàn)略路徑。可見(jiàn)，除了數(shù)據(jù)之外，研究者對(duì)于一個(gè)行業(yè)的內(nèi)在真相的認(rèn)知同樣十分重要。

如何解釋在市場(chǎng)研究和戰(zhàn)略規(guī)劃中，數(shù)據(jù)和認(rèn)知兩者就如太極的陰陽(yáng)，同樣重要呢?我將用這個(gè)報(bào)告的拆解分析為例，與大家分享E20是如何努力去分析中國(guó)的環(huán)保市場(chǎng)，盡量準(zhǔn)確預(yù)判這個(gè)行業(yè)發(fā)生的變化來(lái)為圈層企業(yè)提供有價(jià)值的信息。

第一個(gè)例子可以用過(guò)去五年的PPP為例，很好的說(shuō)明了開(kāi)始做數(shù)據(jù)的推演之前，對(duì)這個(gè)行業(yè)真實(shí)生態(tài)的認(rèn)知甚至比獲得數(shù)據(jù)還重要。右上角這張圖發(fā)布在2016年10月份在財(cái)政部PPP中心官方微信公眾號(hào)上(推薦閱讀：薛濤：環(huán)保PPP年度盤點(diǎn)，分類后的頂層思考與產(chǎn)業(yè)變局)，是我們對(duì)PPP商業(yè)模式所建立的認(rèn)知。在第二年年初，當(dāng)面對(duì)上千個(gè)當(dāng)年的成交記錄數(shù)據(jù)的時(shí)候，如果不是基于這樣的認(rèn)知，我們不會(huì)作出左上角這兩張圖。圖表發(fā)布在2017年十五屆水業(yè)戰(zhàn)略論壇(推薦閱讀：薛濤演講實(shí)錄：PPP萬(wàn)余大數(shù)據(jù)揭秘PFI影響下水務(wù)市場(chǎng)大變局)，也就是四年前。

在這張圖上明確看到，雖然在BOT特許經(jīng)營(yíng)這種項(xiàng)目上，北控、首創(chuàng)等A方陣公司依然占據(jù)優(yōu)勢(shì)的地位。但是在水環(huán)境這類項(xiàng)目上，大量的園林企業(yè)、施工企業(yè)和建筑型企業(yè)都已經(jīng)平分秋色。因?yàn)橥瑯咏蠵PP，水環(huán)境的PPP和污水廠的PPP完全不是一回事。如果按照財(cái)政部官方的三分類，如何就PPP交易數(shù)據(jù)做分析都無(wú)法預(yù)判在17年9月份開(kāi)始的PPP整頓風(fēng)暴，以及隨后的2018年的東方園林的財(cái)務(wù)危機(jī)。

經(jīng)過(guò)了四年以后，左下角的圖，在這個(gè)游戲規(guī)則的認(rèn)知下進(jìn)一步推演市場(chǎng)的金融環(huán)境、政府偏好、企業(yè)實(shí)力等方面，包括尤其是不同的商業(yè)模式下，企業(yè)的類型決定了它們?nèi)后w的此消彼漲。2020年我們看這個(gè)數(shù)據(jù)很明顯，平臺(tái)型國(guó)企在水環(huán)境中間進(jìn)一步上升，園林公司被國(guó)有化。我們的A方陣占比依然是下降的。

這是2016年-2020年整個(gè)PPP合規(guī)(即嚴(yán)格按照財(cái)政部相關(guān)要求并入庫(kù))的一個(gè)統(tǒng)計(jì)情況，我們?cè)诠虖U論壇發(fā)過(guò)固廢那部分并做了詳細(xì)的解釋(推薦閱讀：薛濤：“十四五”固廢行業(yè)規(guī)劃與產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)前瞻)，據(jù)我們走訪觀察，由于各種整頓導(dǎo)致不少地方政府對(duì)狹義的規(guī)制范圍內(nèi)的PPP感到疲憊，各地的企業(yè)，金融機(jī)構(gòu)和地方政府在強(qiáng)大的融資需求下，三者合力，在市場(chǎng)化程序上已經(jīng)產(chǎn)生了重要的異變，中央部委看來(lái)很難扭轉(zhuǎn)。這也說(shuō)明，在未來(lái)構(gòu)建我們的商業(yè)模式中，不能把簡(jiǎn)單的一個(gè)中央的文件當(dāng)做圣旨，如果每一份都當(dāng)做圣旨，你們?cè)谑袌?chǎng)上是寸步難行的。

這個(gè)表格里的數(shù)據(jù)到底體現(xiàn)的是什么呢?從水上來(lái)說(shuō)，污水的BOT如果按照我們財(cái)政部的相關(guān)文件，應(yīng)該是100%都屬于PPP項(xiàng)目。在這五年里據(jù)我們統(tǒng)計(jì)，合計(jì)有58.50%的污水處理廠的BOT市場(chǎng)化項(xiàng)目不在財(cái)政部PPP庫(kù)里。更嚴(yán)重的是垃圾焚燒的 67.50%，為什么這些項(xiàng)目不在庫(kù)，不符合財(cái)政部文件的要求，但是卻是可以僅用特許經(jīng)營(yíng)融資獲得銀行認(rèn)可而完成整個(gè)項(xiàng)目融資?同時(shí)，對(duì)比而言，金融機(jī)構(gòu)卻不敢把一分錢放給不嚴(yán)格合規(guī)的河道治理PPP，這都是不同類型PPP背后的商業(yè)模式帶來(lái)的。

因此，當(dāng)我們面對(duì)大量中央文件，想要分析好這些文件，最更重要的是首先明了市場(chǎng)的底層邏輯，這也就是我在去年固廢論壇上說(shuō)的，我們既要尊重政策的威嚴(yán)，又要敬畏市場(chǎng)的力量。如果你連一個(gè)政策都不看，做環(huán)保就如同盲人在原野中行走，但如果不能了解市場(chǎng)的力量是如何博弈的，拿到這些文件也不能推演出對(duì)企業(yè)制定戰(zhàn)略而言真正有價(jià)值的信息。

用四大維度分析中央文件

比如，回到今天的主題，在污水資源化文件在幾個(gè)月前出臺(tái)以后，我們看到很多金融機(jī)構(gòu)及其他一些作者的分析及投稿，都對(duì)于文件產(chǎn)生的影響做了過(guò)于樂(lè)觀的估計(jì),很多也做了詳細(xì)的數(shù)據(jù)推演。那么，我們?cè)趺纯催@樣的文件?它的效力幾何?

首先我們?cè)俅位仡櫹律洗喂虖U論壇我所分享的分析中央文件的四大維度：

第一是發(fā)起部委。基于三大關(guān)系所揭示的中國(guó)特有體制下，不同的部委對(duì)地方政府控制力有不同的手段，有胡蘿卜、大棒的會(huì)有效，有的則相對(duì)無(wú)效(推薦閱讀：薛濤：中國(guó)特色三大關(guān)系決定PPP國(guó)情)。對(duì)于所有的中央、國(guó)務(wù)院出臺(tái)的文件，我們首先是定位本文件發(fā)起的部委。

以“水十條”為例，大家一提到“水十條”就立馬聯(lián)想到黑臭水體治理，但實(shí)際上水十條中還提到了海水淡化、降低供水產(chǎn)銷差等，但五年來(lái)沒(méi)有哪一條比黑臭水體治理對(duì)地方政府更管用，其背后的原因是什么呢?首先“水十條”的發(fā)起部委是環(huán)保部;第二，在會(huì)簽中各部委會(huì)加入各自的東西，但那些部委對(duì)地方政府控制手段有重有輕。而“水十條”中對(duì)黑臭水體治理為什么對(duì)地方政府最有效呢?其中一個(gè)重要原因就是：督查。

張總工(張波，生態(tài)環(huán)境部總工程師、水生態(tài)環(huán)境司司長(zhǎng))在生態(tài)環(huán)境部的新聞發(fā)布會(huì)中提到，下一步水體治理的方向是水生態(tài)的要求，同時(shí)村鎮(zhèn)黑臭水體也將要納入督查范圍。另外，當(dāng)前碳排放受到大家的重視，一方面是習(xí)總書(shū)記多次提到“碳達(dá)峰”、“碳中和”，另一方面就是生態(tài)環(huán)境部部長(zhǎng)隨即也提出了要講碳排放納入環(huán)保督查范圍。

在督察的雷霆之鞭下，水十條里的黑臭水體治理必然會(huì)成為地方政府在采購(gòu)中的優(yōu)先考慮要素，并帶來(lái)了近年來(lái)幾萬(wàn)億的市場(chǎng)需求爆發(fā)。因此，結(jié)合三大關(guān)系中的央地關(guān)系和部委關(guān)系的啟示，在分析中央文件中一定要首先關(guān)注發(fā)起的部委。那么，污水資源化文件的發(fā)起部委是誰(shuí)?水利部。所以為了加強(qiáng)對(duì)水資源的認(rèn)知，我們邀請(qǐng)了熟悉水利部政策的韓教授來(lái)論壇給大家介紹水資源管理方面的情況。

第二是多文件交叉演算。前面提到，每個(gè)政策由一個(gè)部委發(fā)起，到中間來(lái)回會(huì)簽時(shí)，會(huì)有各部委之間大量的磋商和碰撞。同時(shí)，每個(gè)部委都會(huì)有自己主導(dǎo)發(fā)起的其他文件。因此，想要評(píng)判一項(xiàng)政策對(duì)行業(yè)的總體影響，還需要與其他文件進(jìn)行交叉演算。比如(下圖中)左邊的文件及右邊“十四五”規(guī)劃中提到的方向，有很多是相互交叉的，只有將這些文件反復(fù)研究、比對(duì)、演算，才能有一個(gè)全面的認(rèn)知。

第三是區(qū)分約束性指標(biāo)和預(yù)期性指標(biāo)。我們之前“十二五”、“十三五”規(guī)劃中提到的約束性指標(biāo)，基本上都完成了，這是我們制度的力量。而預(yù)期性指標(biāo)為未來(lái)指明一個(gè)方面，在未來(lái)有可能落地為約束性指標(biāo)。

第四點(diǎn)了解“底數(shù)不清”有三大表現(xiàn)。更重要，4月1日，上午唐建國(guó)老師就提到我們管網(wǎng)底數(shù)不清(推薦閱讀：唐建國(guó)：對(duì)比德國(guó)排水管道建設(shè)，促進(jìn)我國(guó)排水事業(yè)的發(fā)展)。但實(shí)際上，我們哪個(gè)細(xì)分領(lǐng)域有底數(shù)是清楚的呢?無(wú)論是水務(wù)行業(yè)還是其他行業(yè)，都存在著本底值可靠性的問(wèn)題，本底值可靠性在戰(zhàn)略咨詢中會(huì)有三大問(wèn)題，一是本底值的底數(shù)不清，這個(gè)很常見(jiàn)，包括污泥處理率等數(shù)據(jù)以及唐老師所說(shuō)的污水處理率等;二是本底值的定義不清，定義不清不是說(shuō)政府部門不清楚，而是很多戰(zhàn)略研究人員對(duì)于所定義的具體是什么不知道，用什么計(jì)算出來(lái)的不知道，所以產(chǎn)生演算中的誤判。三是本底值的運(yùn)用不清。這三個(gè)“不清”在后面都會(huì)介紹。

污水資源化文件初步分析：千億級(jí)市場(chǎng)還是虛晃一槍?二維法是否能揭示真相

所以，以污水資源化文件為例，首先看污水資源化文件中一些硬性的要求：地級(jí)及以上缺水城市再生水利用率達(dá)到25%，京津冀地區(qū)達(dá)到35%，第二重點(diǎn)推進(jìn)領(lǐng)域包括城鎮(zhèn)污水資源化、工業(yè)廢水資源化以及農(nóng)業(yè)農(nóng)村污水資源化。而E20關(guān)心的是在這樣的政策出臺(tái)后，我們的圈層企業(yè)及其戰(zhàn)略部門所關(guān)心的方向，我們的研究也是緊密圍繞著這些方向來(lái)進(jìn)行研究。我們不太研究南水北調(diào)調(diào)多少水，誰(shuí)來(lái)修水渠和水庫(kù)，因?yàn)槲覀兊娜又袥](méi)有這樣的企業(yè)。我們更關(guān)心的是PPT右邊，一是在這樣的政策影響下，涉及提標(biāo)的大量的技術(shù)型企業(yè)有多大的利好;分散式的污水處理技術(shù)也包括快速凈化，有多大利好;濕地凈化又如何來(lái)看;工業(yè)廢水治理在這樣的政策下如何落實(shí);還有高品質(zhì)再生水、管網(wǎng)提升等。當(dāng)然也包括對(duì)A方陣的思考，在這樣的文件下，我們會(huì)產(chǎn)生什么新的投資運(yùn)營(yíng)機(jī)會(huì)。因?yàn)閷?duì)A方陣而言，一定是以投資作為其核心能力，無(wú)論它在輕重之間如何轉(zhuǎn)換，投資永遠(yuǎn)是A方陣企業(yè)相對(duì)其他企業(yè)最長(zhǎng)的長(zhǎng)板。

我們?cè)谝话愕耐蒲葜芯偷玫竭@張圖(上圖)，污水資源化的基礎(chǔ)是什么?我們認(rèn)為是污水處理廠處理的水量，我們預(yù)計(jì)2020年有657億立方米，到2025年將達(dá)到861億立方米，而再生水利用量根據(jù)年鑒數(shù)據(jù)以及污水資源化文件中的要求進(jìn)行的推算預(yù)測(cè)，到2025年，再生水的利用量可能達(dá)到215~430億噸的水平。那為了這樣一個(gè)目標(biāo)，一定會(huì)有大量提標(biāo)改造和大量的膜利用的空間，然而是不是這樣的呢?一般的分析師會(huì)進(jìn)入下一個(gè)環(huán)節(jié)，用城鄉(xiāng)建設(shè)統(tǒng)計(jì)年鑒來(lái)分析當(dāng)前每個(gè)省的再生水利用率，按照缺水城市要求達(dá)到25%，為了更精確計(jì)算，我們將污水處理廠的處理量作為分母進(jìn)行測(cè)算，就可以從下圖中明確的看到，哪些省已經(jīng)達(dá)到、哪些省還沒(méi)有達(dá)到。當(dāng)然，以污水處理廠處理量為分母進(jìn)行計(jì)算，得到的值會(huì)比一些機(jī)構(gòu)和分析人員發(fā)布的值要高一些。我們看到，已經(jīng)有不少省份完成了任務(wù)。

當(dāng)然，我們也看到有些分析師做了進(jìn)一步的分析，用每個(gè)省的人均水資源量來(lái)分析各省發(fā)缺水情況，并以此匹配出極度缺水、重度缺水的省市，從而推算這些缺水省市的再生水需求空間。

當(dāng)然，我們嘗試通過(guò)二維的分析方法，進(jìn)行了這樣的匹配和計(jì)算，能夠更加一目了然的看到缺水及再生水利用情況雙重因素下未來(lái)的市場(chǎng)空間。橫軸是再生水利用率(%)，縱軸是人均水資源量(立方米/人)。從直觀上來(lái)理解，人均水資源少以及再生水利用率低的地區(qū)應(yīng)該是提標(biāo)改造以及再生水投資最大的機(jī)會(huì)區(qū)。這之中包含兩個(gè)區(qū)域，一個(gè)是紅色部分25%的要求以及黃色部分35%的要求。然而，這樣的推演有是否正確呢?

從X軸分析污水資源化文件：雙城記巨大反差之題眼--“算得多還是算的少”

我們注意到，從數(shù)據(jù)上來(lái)看，上海屬于極度缺水的地區(qū)，但同時(shí)上海的再生水利用率為0%。而同為極度缺水城市，北京的再生水利用率已經(jīng)達(dá)到59.6%。在這種情況下，這是否意味著，北京沒(méi)有機(jī)會(huì)了，而上海還有大量的空間呢?而在提標(biāo)上，北京已經(jīng)基本做滿了，上海還有很多事情可做呢?

為了進(jìn)一步分析，我們先著重從上圖的X軸“再生水利用率”這個(gè)數(shù)據(jù)分析來(lái)破題。首先來(lái)看北京的再生水利用率是如何構(gòu)成的，從圖中來(lái)看，河道補(bǔ)水占比最高，達(dá)到90%以上，而其他工業(yè)、居民家庭、環(huán)衛(wèi)綠化占比相對(duì)較少，到服務(wù)業(yè)和建筑業(yè)等的比例都相當(dāng)?shù)汀Ｔ诒本┰偕寐手校俗髨D中所看到的再生水利用情況以外，在供水來(lái)源中，也有再生水使用量的數(shù)據(jù)，11.5萬(wàn)噸，占比27.6%左右，近年來(lái)緩慢增長(zhǎng)。

考慮到污水資源化文件是水利部發(fā)起的，因此，面對(duì)諸多疑問(wèn)，我們?nèi)グ菰L了中國(guó)水科院、北京水科院、北京自來(lái)水公司、排水集團(tuán)等相關(guān)的研究單位及企業(yè)，從中得到一句話發(fā)人思考：“北京的再生水不能算太多，因?yàn)樗愕枚嗔耍纤闭{(diào)給我們的水就得少了”。大家想一想這句話背后有兩層含義：

一是水資源的總量在水利部的管理下是有封頂?shù)模本┦械目偭烤褪?0億噸左右，如果把再生水核算得高了，南水北調(diào)的水就要給其他地方使用了。這是否合理呢?就水資源總體管控而言是合理的，水是比其他任何資源都珍貴的資源，具有不可替代性，因此某個(gè)城市排出的污水當(dāng)然也被認(rèn)定為是一種資源。但是這樣一種對(duì)水資源的管控模式對(duì)鼓勵(lì)再生水并不算友好，區(qū)域內(nèi)用的再生水越多，那么就會(huì)擠占總的用水指標(biāo)，導(dǎo)致分到的新水配額可能就越少，在北方的缺水地區(qū)尤其如此。

其次，在這背后我們還能得到一個(gè)重要的信息，就是一個(gè)地方的再生水利用率可以算得多也可以算得少，為什么可以算又可以不算呢?這就是理解這個(gè)文件中最主要的“題眼”。

下圖分析的再生水回用的方向大致有以下幾種，包括園林灌溉、生態(tài)補(bǔ)水/景觀用水以及工業(yè)回用等，第二列是用于不同方向的水質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)要求，這一點(diǎn)非常重要。另外，還要看各種不同應(yīng)用方向上所需要的設(shè)施條件，比如是需要入戶管網(wǎng)還是通過(guò)取水井。據(jù)調(diào)研了解，北京目前花壇里用的澆灌水基本上都是自來(lái)水，今年之后，北京要投資將園林用水全面換成再生水，這個(gè)投資量是非常大的。相比而言道路沖洗用環(huán)衛(wèi)車取水的形式在再生水利用上相對(duì)要容易一些。有管道輸送和其他明確可計(jì)量而取用的再生水肯定要被統(tǒng)計(jì)在再生水利用率中，同時(shí)另外一個(gè)重要的確定標(biāo)準(zhǔn)即是否有付費(fèi)來(lái)源，有額外付費(fèi)的用途當(dāng)然應(yīng)明確定義為再生水利用。比如北京，目前居民用中水的價(jià)格仍然是1元/立方米，在一些通有再生水管網(wǎng)的小區(qū)可以直接購(gòu)買，除此之外，工業(yè)也是有直接付費(fèi)來(lái)源的。除了這兩個(gè)方向的付費(fèi)來(lái)源很明確，由此必然被統(tǒng)計(jì)為再生水利用率內(nèi);而其他的再生水本質(zhì)上都是政府付費(fèi)，只不過(guò)通過(guò)不同的途徑將款項(xiàng)撥到相關(guān)的機(jī)構(gòu)，這是導(dǎo)致某種應(yīng)用(如景觀用水)是否應(yīng)統(tǒng)計(jì)在再生水利用率內(nèi)當(dāng)前存在可操作空間的一個(gè)很重要的因素。

再生水利用率這個(gè)統(tǒng)計(jì)口徑在各地的不統(tǒng)一，其實(shí)是我國(guó)央地關(guān)系的一個(gè)縮影，由于國(guó)家不同部委政策之間的沖突，以及地方對(duì)于政策的理解程度不一樣，所以各地執(zhí)行政策的理解角度和力度均有不同。這就是在政策分析中不能把所有的中央文件當(dāng)成“圣旨”做簡(jiǎn)單粗暴的推演的原因。市場(chǎng)上很多東西在底層邏輯上是灰度的，就像前面所提到的現(xiàn)實(shí)中存在大量不完全合規(guī)但是可以操作的PPP項(xiàng)目。而再生水如何定義本身也是一個(gè)灰度概念。在實(shí)際應(yīng)用領(lǐng)域上，如果有管道輸送設(shè)施，或者可以計(jì)量和收費(fèi)，相對(duì)可以比較肯定的的可以計(jì)量為再生水，比如在居民和工業(yè)上的中水利用。而再略微往下再弱一層，則如園林用水、環(huán)衛(wèi)清掃用水等，總體也可以歸為再生水。但如果繼續(xù)再弱一層，是河道生態(tài)補(bǔ)水和景觀用水，在統(tǒng)計(jì)角度是有較大的操作空間的，“北京的再生水不能算太多，因?yàn)樗愕枚嗔耍纤闭{(diào)給我們的水就得少了”。這句話背后的含義就表明了再生水在統(tǒng)計(jì)上也存在著一個(gè)灰度的現(xiàn)象，如下圖所示，也就是我們前面說(shuō)的本底不清的第一個(gè)類型，底數(shù)不清。

污水資源化文件X軸分析：雙城記巨大反差之源--再生水定義

下面讓我們嘗試來(lái)理解上海目前再生水利用率為0%的背后，如果要在上海提升再生水回用率，恐怕和北京那種可算可不算的情況并不相同，也就是說(shuō)不太可能在EXCEL里略做改動(dòng)就可以做到的。當(dāng)我們?nèi)ニ褜?lái)自水利口的資料中可以發(fā)現(xiàn)，作為再生水統(tǒng)計(jì)為生態(tài)用水的定義基礎(chǔ)的環(huán)境用水需水量(主要是河水生態(tài)需水量)的計(jì)算包括維持河湖生態(tài)系統(tǒng)、河湖水質(zhì)、河湖景觀功能三者最大需水量為河湖生態(tài)需水量。對(duì)于上海那種水量充足的“大江大河”，并不需要處理達(dá)到生態(tài)補(bǔ)水要求的污水來(lái)滿足以上三個(gè)功能。因此，如果把污水處理達(dá)標(biāo)后排放到長(zhǎng)江基本上是不能算成再生水的，無(wú)論標(biāo)準(zhǔn)有多高，同理，排海的污水廠出水也無(wú)法計(jì)算為生態(tài)用水。我們從另一個(gè)角度再來(lái)看上海的用水情況，跟北京對(duì)比可以發(fā)現(xiàn)，居民用水均在持續(xù)提高，而上海的工業(yè)用水也在持續(xù)提高，而生態(tài)環(huán)境用水在上海就很少。如果要在上海推動(dòng)再生水回用率的提高，主要途徑可能難以大規(guī)模借力生態(tài)補(bǔ)水，需要在工業(yè)或居民端用力;而之前數(shù)年拉動(dòng)上海在水務(wù)方面的投資的政策，卻又是部分貢獻(xiàn)來(lái)自生態(tài)補(bǔ)水的斷面水質(zhì)不斷改善的需求。可見(jiàn)，通過(guò)兩個(gè)城市的對(duì)比可以知道，如果僅僅用再生水利用率來(lái)測(cè)算地方政府水務(wù)提標(biāo)或其他建設(shè)投資，這個(gè)推演基礎(chǔ)存在底層邏輯不清晰的情況，這就是我們前面說(shuō)的，對(duì)市場(chǎng)底層邏輯的認(rèn)知和數(shù)據(jù)同樣重要，甚至前者更重要。

而在去年水業(yè)戰(zhàn)略論壇上我們也提到，到目前為止，對(duì)于地方政府在財(cái)政緊張的狀況下，最有動(dòng)力被迫花錢的地方還是來(lái)自環(huán)保部門的督查。值得注意的是，“十四五”的環(huán)境監(jiān)測(cè)規(guī)劃中，國(guó)控?cái)嗝鎸?050個(gè)提高到3646個(gè)。監(jiān)測(cè)斷面的增加，必然會(huì)驅(qū)動(dòng)地方政府去投資，去保證水質(zhì)斷面的達(dá)標(biāo)。我們可以從下面這個(gè)地圖上看到，顏色越深的地方，斷面增加的比例越高，從而項(xiàng)目機(jī)會(huì)也就越多。

從污水資源化相關(guān)文件中，我們可以看出，驅(qū)動(dòng)地方政府來(lái)做排水設(shè)施的改造投資的因素，更多還是來(lái)自于我們的斷面考核。這也印證了地表水?dāng)嗝嬖凇笆奈濉敝械囊恍┮筇嵘游孱愃w要從千分之六到基本消除。3月31日，張司長(zhǎng)講話中間也有類似的信息，相信會(huì)給斷面考核保障的相關(guān)項(xiàng)目帶來(lái)更多的機(jī)會(huì)。

污水資源化文件X軸分析運(yùn)用于市政領(lǐng)域的效用結(jié)論和一些污水處理技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)

綜上來(lái)看，從排水的角度，這個(gè)文件并未明確導(dǎo)向大規(guī)模的提標(biāo)。4月1日上午各位專家包括王家卓，唐建國(guó)，還有3月31日的王洪臣老師(推薦閱讀：王洪臣：總量達(dá)1000億噸，污水資源化的重點(diǎn)方向在哪?灌溉!)都談到了，在我們城市斷面水質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)倒逼的情況下，我們更關(guān)心的是廠網(wǎng)河系統(tǒng)，更關(guān)心的是初期雨水處理以及一些分散的處理等等，而不是簡(jiǎn)單導(dǎo)向污水處理廠的進(jìn)一步大規(guī)模提標(biāo)，當(dāng)然該提標(biāo)的地方也還會(huì)有項(xiàng)目。另外，管網(wǎng)的維護(hù)，在這個(gè)文件中間提的不是太多，文件明確提到的是濕地和分散式的污水處理的新增機(jī)會(huì)。對(duì)分散式污水處理的方面，這幾年會(huì)產(chǎn)生很多新的商業(yè)模式，比如3×N的購(gòu)買服務(wù)和廣泛用于CSO控制等等，很多企業(yè)都在做，也有很好的發(fā)展。還有一個(gè)比較明確的信息就是，根據(jù)文件，在小區(qū)做中水回用的商業(yè)機(jī)會(huì)是減少的，這是我們對(duì)幾個(gè)市政領(lǐng)域污水處理技術(shù)在這個(gè)文件中的商業(yè)機(jī)會(huì)的判斷。

我們看到論壇里不少污水提標(biāo)或分散式污水方面涌現(xiàn)出來(lái)的新技術(shù)的發(fā)言，我也總結(jié)一下，他們?cè)诟?jìng)爭(zhēng)中基本上在這“不可能”三圈中找到自己最優(yōu)的位置：第一是足夠集約、占地小;第二是投資足夠小;第三是所謂低碳或者低能耗、低物耗。最優(yōu)秀的企業(yè)如果能站在三個(gè)圈的中間，就是無(wú)敵的，但大部分企業(yè)只能做到兩項(xiàng)，而在剩余一項(xiàng)上是短板，因此企業(yè)需要找到適合技術(shù)應(yīng)用的場(chǎng)景去發(fā)揮長(zhǎng)板，這是我們對(duì)這幾年技術(shù)性企業(yè)的一個(gè)簡(jiǎn)單的總結(jié)。

另外，還有以下這張圖(下圖)補(bǔ)充到我們的技術(shù)或是污水資源化的分析中，這也是3月31日，王凱軍老師發(fā)言中花了很大篇幅來(lái)介紹的一個(gè)熱點(diǎn)(推薦閱讀：王凱軍：環(huán)保產(chǎn)業(yè)是下一個(gè)“無(wú)碳”燃料技術(shù)的主角)。我們統(tǒng)計(jì)了當(dāng)下污水處理廠情況的分析，其中全地下占比76%，半地下占比24%，處理工藝上包括A2/O占比大概42%、MBR占比53%，右邊是一些參與的企業(yè)，這個(gè)數(shù)據(jù)也分享給大家。

再?gòu)腨軸解析污水資源化文件：還是在雙城記里找線頭

說(shuō)完了X軸，我們知道了污水資源化再生水利用率考核上是非常復(fù)雜的，目前有關(guān)部門正在制定新的再生水利用率考核的計(jì)算方法和考核指標(biāo)，我們還要等進(jìn)一步的文件出臺(tái)，再看有什么樣的影響。既然本底值不清的情況在再生水利用率考核方面也是十分嚴(yán)重，導(dǎo)致無(wú)法憑借年鑒數(shù)據(jù)做簡(jiǎn)單推演分析，那么我們嘗試換一個(gè)角度，重點(diǎn)看前述二維圖的Y軸，即主要分析人均水資源量給再生水利用帶來(lái)的壓力和機(jī)會(huì)。如果一個(gè)地方非常缺水，那么從需求本身來(lái)看就一定會(huì)有再生水利用的空間。這可以做出另一個(gè)二維圖如下來(lái)看。這張圖的Y軸依然是缺不缺水，而X軸是看有沒(méi)有錢。既缺水又有錢，一定是再生水利用商機(jī)最大的地域。從這張圖上我們找到了最缺水和最有錢的兩個(gè)城市，那就是北京和上海。那么我們的問(wèn)題又來(lái)了，為什么北京和上海是兩個(gè)完全不同缺水類型的城市，卻幾乎在出現(xiàn)在同一個(gè)區(qū)域?

這里就涉及到前述的本底值不清的第二類情況：對(duì)“水資源總量”定義不清楚的問(wèn)題：我們通常“以為”一個(gè)地區(qū)所擁有的水資源，就是這個(gè)地區(qū)能用到的所有的水，包括了所有地表水、地下水、非常規(guī)水源等等。那么，按這個(gè)感覺(jué)，上海好像不應(yīng)該缺水，而是北京應(yīng)該缺水，但下面這張水資源地圖上，上海和北京卻是一樣的顏色。江蘇和河北的情況能一樣么?我們覺(jué)得也應(yīng)該不一樣。什么是缺水?極度缺水、重度缺水是怎么定義的?在下圖的右下角已經(jīng)說(shuō)了，地區(qū)水資源總量是在當(dāng)?shù)亟邓纬傻牡乇砗偷叵滤偭浚晕覀冋f(shuō)的缺水不缺水是指的一個(gè)地區(qū)是否缺在本地區(qū)所獲得的“一手水”，而來(lái)自其他地區(qū)的過(guò)境水是不在計(jì)算范圍之內(nèi)的。比如上海和北京，都叫極度缺水，但缺水的情況是不同的，這兩個(gè)城市要有不同的分析。

我們?cè)儆靡淮味S法：以本地水資源的缺和不缺，以及過(guò)境水資源的缺和不缺，分四種情況：1. 無(wú)論一手水還是過(guò)境水，什么都缺的，比如北京，啥都沒(méi)有，所以即便有南水北調(diào)，所有的水還是要吃干榨凈來(lái)用;2.也有本地水資源不缺，不需要用到太多過(guò)境水資源的，但是本地水資源污染比較嚴(yán)重，屬于水質(zhì)型缺水的，比如云南。3.也有本地水資源缺乏，但有過(guò)境水資源的，再可以分為上海這樣的水質(zhì)型缺水，或者過(guò)境水資源并不讓用的政策型缺水的地區(qū)。4. 以及像廣西這樣，本地水資源和過(guò)境水資源都不缺，并且水質(zhì)較好的省份。所以進(jìn)一步我們又分為右邊金字塔中的這四類情況，有完全不缺水的、有水但有被行政力量限制或不讓用的——這會(huì)對(duì)再生水的利用產(chǎn)生利好、以及完全無(wú)水可用的。當(dāng)一個(gè)地區(qū)無(wú)水可用，為了滿足本地的生活和生產(chǎn)的需要，就會(huì)大量的開(kāi)產(chǎn)不可再生的地下水來(lái)使用，但是由于其不可持續(xù)，地下漏斗區(qū)將逐步擴(kuò)大，使得再生水利用的商機(jī)總歸將逐步來(lái)到。

所以從北京的供水來(lái)源分布來(lái)看，即便我們的漏斗區(qū)這么嚴(yán)重，北京市地下水的開(kāi)采量在2019年才略微降低，但依然占到我們整個(gè)北京市用水的36.9%，這個(gè)是非常可怕的。在供水的量中，我們的再生水使用比例略微上升，南水北調(diào)的水量也不再上升了，2018年達(dá)到9.3以后，2019年為8.1。我們?cè)倏聪掠盟那闆r，環(huán)境用水的量逐年增加了，有相當(dāng)一批再生水，即污水廠的排水被統(tǒng)計(jì)為再生水用于環(huán)境用水，因?yàn)樵诒本┏藢ｉT用原水為了保障飲用的水，沒(méi)有哪條河道有新鮮的一手水，大部分河道中流動(dòng)的都是污水廠的出水，這就是北京的基本情況。

上海則是另外一種類型，有大量過(guò)境水，但它是屬于水質(zhì)性的缺水。上海的供水來(lái)源非常典型，它沒(méi)有本地的一手水，99.9%都來(lái)自于河道(過(guò)境水)。上海市只是選擇把自來(lái)水的取水口從黃浦江的下游搬到了黃浦江和長(zhǎng)江的上游，來(lái)解決他們的飲用水安全問(wèn)題。可見(jiàn)上海解決水問(wèn)題的空間比北京要寬松的多，所以他們也不會(huì)去考慮使用地下水。

我們也可以關(guān)注一下上海的再生水的情況，也和北京有類似的地方。比如都會(huì)選擇“一手”的來(lái)源自然的水首先用來(lái)保障居民用水，再生水多數(shù)也是用來(lái)替代工業(yè)用水。

污水資源化文件Y軸解析：再生水利用的商業(yè)邏輯決定其難與易

污水資源化的文件給不同城市帶來(lái)的商機(jī)如何演算是非常復(fù)雜的，對(duì)此不能深入理解底層邏輯，則容易出現(xiàn)前述的本底不清的第三種類型，本底值效用不清楚的情況。簡(jiǎn)而言之，第一，工業(yè)，必然要考慮這個(gè)城市的承載力。在北京、上海這樣的城市去推進(jìn)，典型案例如亦莊的京東方，7元/噸的再生水的水價(jià)是能夠支撐的住的，一個(gè)城市的產(chǎn)業(yè)的承載力上限非常的重要。第二，供水價(jià)，價(jià)格越高的地方，再生水價(jià)格市場(chǎng)化的可能性就越高。第三，水資源的緊缺程度和緊缺的類型，以及設(shè)施布局，再生水的輸送半徑自然會(huì)影響其市場(chǎng)拓展的機(jī)會(huì)。還要考慮不同的主體，比如中央和地方政府，包括企業(yè)主體博弈的關(guān)系。

回到這張圖，我們有五個(gè)評(píng)價(jià)的指標(biāo)可以運(yùn)用在再生水的商機(jī)分析上。比如在居民用水中推廣再生水肯定是非常難的，但是在園林綠化中就相對(duì)比較容易，只需要一些政府不同部門間的經(jīng)費(fèi)調(diào)整，以及克服利益上的重新分配的矛盾就可以了。類似的，對(duì)于道路沖洗和消防也算是容易的。生態(tài)補(bǔ)水中使用再生水也不是太難，當(dāng)面對(duì)河道斷面的持續(xù)改善的較大壓力的時(shí)候，再生水的利用就不算難，面臨的只是一個(gè)要不要核算為再生水的統(tǒng)計(jì)問(wèn)題。在工業(yè)領(lǐng)域，由于管理上的單線條，在中國(guó)特殊的治理國(guó)情下，再加上如果該地區(qū)在工業(yè)發(fā)展比較好產(chǎn)業(yè)承載力較強(qiáng)的情況下，推廣再生水利用也是相對(duì)容易的。同時(shí)，這兩個(gè)“易”背后代表著不同的使用的方向它具體的技術(shù)需求是不一樣的。

如果要驅(qū)動(dòng)工業(yè)領(lǐng)域更好的應(yīng)用再生水，跟本地的供水價(jià)格有很大關(guān)系。在此顯示了一部分城市的供水價(jià)格，也顯示出一手水的緊缺情況，比如北京和天津的供水價(jià)格高，也會(huì)給再生水帶來(lái)較好的市場(chǎng)化的空間。

在中國(guó)特殊的兩千年郡縣制治理模式下，建國(guó)以來(lái)我們就建立了一種行政的力量來(lái)控制不同地區(qū)的用水額度，這個(gè)來(lái)自水利部的管理范疇，所以某地區(qū)有過(guò)境水再多也未必可用。因此，分析水資源管理制度就非常重要，決定了這個(gè)地方能夠在未來(lái)幾年獲得水利部門批準(zhǔn)多少用水的資格。比如，江蘇2020用水總量限額是要比2019年的用水量低得多的，并且到2030年也不會(huì)有增加。北京會(huì)增加一部分，我相信和南水北調(diào)的西線和中線建設(shè)有關(guān)系。我們還有一些省份用水總量限額比實(shí)際用水量也是會(huì)有所下降，這些被行政的力量驅(qū)動(dòng)，在水資源使用上有所約束的地方，自然也是會(huì)產(chǎn)生再生水利用的需求。

污水資源化文件Y軸解析：工業(yè)廢水將成為主戰(zhàn)場(chǎng)

而我們更關(guān)心的是工業(yè)領(lǐng)域比較簡(jiǎn)潔明確的博弈關(guān)系，“十四五”政府會(huì)“強(qiáng)制”工業(yè)更多的使用再生水，一方面是行政力量，一方面是價(jià)格因素。這也是當(dāng)前很多企業(yè)，包括北控、首創(chuàng)都在關(guān)注的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。跟北京和上海的情況類似，近幾年全國(guó)用水總量總體保持平穩(wěn)，而工業(yè)用水的量逐年緩慢下降。除了不斷推進(jìn)的零排放建設(shè)等工業(yè)廢水的再生水利用以外，我們還會(huì)有什么新增機(jī)會(huì)呢?我們看到生活用水、人工生態(tài)補(bǔ)水量逐年上升，其中相當(dāng)一部分來(lái)自于再生水。除此之外我們?cè)谥饾u聚焦到工業(yè)，2015年~2020年，工業(yè)用水量每年下降的梯度是十分明顯的。

在這樣的情況下，我們分析了污水資源化文件中對(duì)工業(yè)企業(yè)和工業(yè)園區(qū)要求以及當(dāng)前企業(yè)關(guān)心的一些方向，文件中對(duì)于工業(yè)企業(yè)和工業(yè)園區(qū)這樣兩套體系的管理和規(guī)定有很多重疊和交叉的之處。而對(duì)園區(qū)和企業(yè)的管理是分屬不同的部門，這樣的文件中有些關(guān)鍵點(diǎn)，只要產(chǎn)業(yè)承載力足夠的情況下，“十四五”會(huì)加速落地。另外，也有一些企業(yè)敏銳的洞察到一些延展的機(jī)會(huì)，如高新園高品質(zhì)再生水利用，這在后面也會(huì)介紹到。

除此之外，我們也分析了大量的要求工業(yè)企業(yè)和工業(yè)園區(qū)節(jié)水的文件，在“用水定額”以及“取水許可”這樣的“雙重壓力”下，以及行政手段上會(huì)推動(dòng)大量非常規(guī)水源替代，在中國(guó)這個(gè)市場(chǎng)往往不是用價(jià)格來(lái)形成再生水利用市場(chǎng)，更可能直接就是行政手段調(diào)節(jié)。包括市政污水資源化利用、海水淡化等，而市政污水資源化是我們關(guān)注的重點(diǎn)。

另外還有一點(diǎn)就是提高企業(yè)的用水循環(huán)，其中水利部在2019年發(fā)布了18項(xiàng)傳統(tǒng)高耗水行業(yè)的用水定額，當(dāng)然各地也會(huì)根據(jù)自身的產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況制定相關(guān)行業(yè)的用水定額，這不僅促進(jìn)工業(yè)用水的循環(huán)利用，在企業(yè)用水循環(huán)中也帶來(lái)工業(yè)污水近零排放的機(jī)會(huì)。

我們選取了幾個(gè)大家比較熟悉的高耗水的行業(yè)，首先是煤炭行業(yè)，包括采煤區(qū)間的礦井水，選煤廢水問(wèn)題，以及后端延伸到煤化工領(lǐng)域的焦化、液化、氣化廢水回用的問(wèn)題。在原煤產(chǎn)量總體穩(wěn)定的情況下，礦井水循環(huán)利用對(duì)于黃河大保護(hù)以及很多地方的地下水采空區(qū)高度吻合，當(dāng)幾個(gè)管控力量重合時(shí)，這部分市場(chǎng)的釋放就會(huì)提前到來(lái)。

礦井水目前的平均利用率是35%，“十四五”期間我們估計(jì)將達(dá)到600億，科創(chuàng)板第一股南京萬(wàn)德斯在這方面領(lǐng)先，說(shuō)明其很好的判斷到了這個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的趨勢(shì)。

除此之外，在來(lái)看看鋼鐵行業(yè)的情況，鋼鐵行業(yè)中一項(xiàng)很重要的耗水來(lái)源就是焦化，我國(guó)焦炭消費(fèi)結(jié)構(gòu)中，85%的來(lái)源于鋼鐵行業(yè)。并且，26%的焦炭企業(yè)是鋼焦聯(lián)合企業(yè)，74%的是獨(dú)立的焦化企業(yè)，而大部分焦化企業(yè)分布在煤炭或者鋼鐵的主產(chǎn)區(qū)。之前我們關(guān)注零排放主要是在煤制油、煤制氣，最近我們?nèi)チ藢毼渌畡?wù)調(diào)研，他們做了兩個(gè)焦炭的零排放項(xiàng)目，關(guān)鍵突破就是分鹽。我們關(guān)注獨(dú)立的焦化企業(yè)由于不能利用鋼廠的渣來(lái)消納濃水，在未來(lái)管控壓力下，會(huì)出現(xiàn)更多的焦化的零排放的項(xiàng)目釋放。

除了這個(gè)以外，這是鋼鐵其他領(lǐng)域的情況，在此就不贅述了。

鋼鐵的水系統(tǒng)，城市中水在水源中間占據(jù)了很重要的位置。我們看一下，領(lǐng)先的鋼鐵行業(yè)中水利用率在98%，噸鋼的水消耗是2立方米每噸。但是我們看到還有很多企業(yè)在這方面有差距，未來(lái)在鋼鐵行業(yè)還會(huì)有很多機(jī)會(huì)產(chǎn)生，比如首創(chuàng)股份就取得了突破。

目前的鋼鐵、電廠等等已經(jīng)在用再生水的情況已經(jīng)相當(dāng)多了，未來(lái)還會(huì)有更高的比例。更多資料，會(huì)在我們今年發(fā)布的工業(yè)廢水報(bào)告中詳細(xì)進(jìn)行分析。

另外要談的是高新技術(shù)園區(qū)、高新技術(shù)企業(yè)對(duì)于高品質(zhì)再生水的需求，這也是在污水資源化文件發(fā)布后，一些企業(yè)觀察到的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，對(duì)于芯片、精密儀器制造、航空新材料等行業(yè)，對(duì)于水的需求量以及水的品質(zhì)要求比較高。結(jié)合國(guó)家對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的需求，高新技術(shù)園區(qū)及企業(yè)對(duì)于高品質(zhì)再生水的需求也可能是污水資源化應(yīng)用的重要方向。

工業(yè)園區(qū)的污水治理，論壇上E20研究院水業(yè)研究中心總監(jiān)井媛媛做了E20研究院研究成果發(fā)布。詳情請(qǐng)點(diǎn)擊以下視頻：

當(dāng)前我國(guó)工業(yè)園區(qū)污水治理的情況、哪些地方的園區(qū)有更多的機(jī)會(huì)做中水回用將會(huì)進(jìn)一步分析。

水務(wù)市場(chǎng)年度數(shù)據(jù)觀察

后面通過(guò)年度數(shù)據(jù)觀察來(lái)分析一些市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。

左圖是2020年水務(wù)PPP和非PPP特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目的市場(chǎng)走勢(shì)，右圖為2019年和2020年的同期比較情況，總體情況保持穩(wěn)定。

這是我們19年到20年對(duì)比不同類型的項(xiàng)目的變化。污水廠BOT類型的項(xiàng)目，總體來(lái)看，2020年少于2019年，所以在3月30日和3月29日天津張貴莊和津沽就知道90萬(wàn)噸水是多么珍貴(推薦閱讀：46億元!45萬(wàn)噸!祝賀葛洲壩集團(tuán)中標(biāo)津沽污水處理廠三期PPP項(xiàng)目;30億!45萬(wàn)噸!祝賀中節(jié)能國(guó)禎等中標(biāo)天津張貴莊污水項(xiàng)目)。非PPP特許經(jīng)營(yíng)類的污水處理項(xiàng)目的數(shù)量保持穩(wěn)定，在庫(kù)的項(xiàng)目占比在縮小。右邊，按投資額進(jìn)行制圖，我們還是可以看到2020年水環(huán)境類項(xiàng)目的規(guī)模占比較大。

看下一張PPT，我們看到一個(gè)現(xiàn)象，今年來(lái)看，大量的水環(huán)境項(xiàng)目都主要集中在長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶上，占比51%，其他地方都在減少。為什么?右圖給了答案，這些項(xiàng)目主要是長(zhǎng)江生態(tài)集團(tuán)在推動(dòng)的，他們?cè)谥杏蔚貐^(qū)的水環(huán)境項(xiàng)目上占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。

再往下，其他地方怎么做呢?左圖表現(xiàn)了歷年不同類型的水環(huán)境項(xiàng)目中標(biāo)情況，2020年水環(huán)境EPCO項(xiàng)目比例進(jìn)一步提高。水環(huán)境EPCO項(xiàng)目又傳遞出一個(gè)消息(右圖)，以前的EPCO項(xiàng)目牽頭者是專業(yè)水務(wù)公司的地盤，但是2020年我們見(jiàn)到更多的建筑型央企和平臺(tái)型國(guó)企擔(dān)任牽頭方，我們?cè)?jīng)覺(jué)得不夠?qū)I(yè)的公司過(guò)一兩年也會(huì)迅速成長(zhǎng)為行業(yè)內(nèi)一個(gè)重要的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

再往下看一張圖(左圖)，市政污水處理廠BOT市場(chǎng)化數(shù)據(jù)，黃色線條代表市場(chǎng)化比例，左側(cè)標(biāo)尺代表市政污水處理廠到底多少在社會(huì)資本手里，又有多少控制在政府自己手里。右圖是市政污水處理存量資產(chǎn)占比圖，其中10%屬于屬地性上市公司，也就是我們說(shuō)的B方陣;對(duì)于我們的CD方陣來(lái)講，這些意味著你們不同性質(zhì)甲方所占份額在不斷發(fā)生變化。

這張圖就是趙主席談到的國(guó)進(jìn)民退(推薦閱讀：趙華林：環(huán)保產(chǎn)業(yè)“混合所有制經(jīng)濟(jì)”崛起的內(nèi)在邏輯)。在2019年到2020年，國(guó)企所占比例又往上翹了一下，我們的民企又少了一點(diǎn)。

看2020年水業(yè)十大影響力入圍企業(yè)中上市公司的水務(wù)市場(chǎng)表現(xiàn)，先從他們所占的總規(guī)模談起，第一列和第二列分別代表水務(wù)總規(guī)模和市政供排水總規(guī)模;總體來(lái)看，上市公司與非上市公司分庭抗禮。但是在新增規(guī)模上(第三列和第四列分別表示2020年水務(wù)新增總規(guī)模和2020年市政污水新增規(guī)模)，上市公司在2020年占有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，未來(lái)這樣的情況將會(huì)更加明顯。右側(cè)為十大影響力入圍企業(yè)的上市公司在境內(nèi)外的分布(右上圖)，上市公司(A股&港股)和非上市公司各占一半;上市時(shí)間(右下圖;去除新加坡和停牌)，2015年(含)以前上市的公司數(shù)量占四分之三，2015年以后的占四分之一。該部分將重點(diǎn)分析2015年(含)之前上市的水務(wù)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況。

備注：

1)數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)，下同。

2)數(shù)據(jù)時(shí)間：2021年3月31日;在該日期后發(fā)布的年報(bào)數(shù)據(jù)，未在本文更新;下同。

3)有個(gè)別上市公司財(cái)報(bào)與其它上市公司不統(tǒng)一，為保持?jǐn)?shù)據(jù)分析口徑一致，本文分析時(shí)將該類上市公司從15家分析對(duì)象內(nèi)暫時(shí)剔除。因此，該部分的分析樣本為14家企業(yè)，下同。

4)2020年凈資產(chǎn)數(shù)據(jù)被分為兩種情況處理，對(duì)于已披露2020年數(shù)據(jù)的公司摘取年報(bào)數(shù)據(jù)，對(duì)于尚未披露數(shù)據(jù)的公司采用同期對(duì)比方法予以估算。

本次水業(yè)十大影響力評(píng)選我們納入了三大財(cái)務(wù)指標(biāo)，并稱之為財(cái)務(wù)三力。第一是財(cái)務(wù)實(shí)力(凈資產(chǎn))，這是入圍的14家上市公司的整體表現(xiàn)，這兩年總體穩(wěn)定，2016年到2017年受PPP影響，有很大的變化。從2015年34.5%同比增長(zhǎng)率直接跌至2016年的18%左右，并在之后幾年內(nèi)保持在一個(gè)區(qū)間內(nèi)變動(dòng)。

備注：2020年凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)被分為兩種情況處理，對(duì)于已披露2020年數(shù)據(jù)的公司摘取年報(bào)數(shù)據(jù)，對(duì)于尚未披露數(shù)據(jù)的公司采用同期疊加方法予以估算。

第二是財(cái)務(wù)能力的情況，主要看凈利潤(rùn)指標(biāo)。總體來(lái)看，凈利潤(rùn)變動(dòng)在曲折性的逐漸降低;利潤(rùn)率降低本質(zhì)上可以歸因于傅老師所提到的行業(yè)正在回歸公共服務(wù)公益屬性特質(zhì)(推薦閱讀：傅濤：高質(zhì)量背景下的雙百跨越)。

備注：2020年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~數(shù)據(jù)被分為兩種情況處理，對(duì)于已披露2020年數(shù)據(jù)的公司摘取年報(bào)數(shù)據(jù)，對(duì)于尚未披露數(shù)據(jù)的公司采用同期對(duì)比方法予以估算。

第三點(diǎn)是財(cái)務(wù)活力，主要看經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流，代表企業(yè)的安全屬性。我們又做了一個(gè)前年和去年的同比的比較，總體來(lái)看，2019年到2020年，又有略微的惡化。

備注：凈資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為2020年前三季度或半年度已公開(kāi)數(shù)據(jù);凈利潤(rùn)為估算值。

我們又接著將所有十大影響力入圍企業(yè)的上市公司分為十大影響力獲獎(jiǎng)企業(yè)和非獲獎(jiǎng)企業(yè)，并分別簡(jiǎn)稱為十大影響力上市公司、其它非上市公司。通過(guò)對(duì)比十大影響力上市公司、其它非上市公司的財(cái)務(wù)三力(凈資產(chǎn)、凈利潤(rùn)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~)時(shí)發(fā)現(xiàn)，我們的十大影響力企業(yè)中的上市公司由于開(kāi)拓市場(chǎng)時(shí)相對(duì)激進(jìn)，而其它非上市公司多為屬地性公司(13家中有7家屬地性公司)相對(duì)保守，在現(xiàn)金流量?jī)纛~指標(biāo)上，十大影響力企業(yè)的上市公司不占優(yōu)勢(shì)。

我們?cè)倏匆幌率笥绊懥θ雵髽I(yè)的規(guī)模占比(左圖)，占整個(gè)盤子的51%，其中十大影響力企業(yè)又占據(jù)其中四分之一強(qiáng)，右上是十大影響力入圍企業(yè)市場(chǎng)化市政污水規(guī)模對(duì)比(按已運(yùn)營(yíng)規(guī)模)，十大影響力企業(yè)占據(jù)半壁江山。將我們的北控、首創(chuàng)對(duì)比其他21家企業(yè)的市政污水處理能力(右下圖)，北控首創(chuàng)這兩家加起來(lái)占40%。

備注：

1)時(shí)間：截至2021年底，下同。

2)規(guī)模類來(lái)自2020年水業(yè)企業(yè)評(píng)選、E20研究院數(shù)據(jù)中心數(shù)據(jù)庫(kù)、E標(biāo)通，如與上市公司公開(kāi)披露數(shù)據(jù)不一致，請(qǐng)以公開(kāi)披露數(shù)據(jù)為準(zhǔn);下同。

這是大家很關(guān)注的，就是我們水務(wù)的總規(guī)模，雖然這個(gè)數(shù)字的增速在減少，但是依然是大家非常關(guān)注的信息，黃色的部分是政府直接授予的，藍(lán)色部分是市場(chǎng)開(kāi)拓拿到的。右側(cè)是水務(wù)新增的規(guī)模。

再往下，水務(wù)總規(guī)模的排名，北控水務(wù)總規(guī)模，藍(lán)色的部分是原水，粵海是原水業(yè)務(wù)比較大。

再往下是市政污水的已運(yùn)營(yíng)和非運(yùn)營(yíng)的規(guī)模的概念和比例，我們看到非運(yùn)營(yíng)的規(guī)模，在北控占40%，已運(yùn)營(yíng)的是現(xiàn)在實(shí)際產(chǎn)生的現(xiàn)金流。

再往下看，剛才說(shuō)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，第一凈資產(chǎn)的排名，凈資產(chǎn)變動(dòng)的排名，第二項(xiàng)，凈利潤(rùn)的排名，以及凈利潤(rùn)同比的變動(dòng)的排名，還有財(cái)務(wù)活力的排名。

最后一個(gè)榜，根據(jù)我們新聞的影響力的一個(gè)總排名。我們宣布2020年中國(guó)水業(yè)十大影響力上榜企業(yè)，北控水務(wù)、北京首創(chuàng)股份、中環(huán)保水務(wù)、廣東粵海水務(wù)、蘇伊士、北京碧水源、中國(guó)光大水務(wù)、天津創(chuàng)業(yè)環(huán)保、中節(jié)能國(guó)禎、中持水務(wù)。

還有最具社會(huì)責(zé)任投資運(yùn)營(yíng)企業(yè)，包括最具專業(yè)化運(yùn)營(yíng)服務(wù)企業(yè)，最具成長(zhǎng)性投資運(yùn)營(yíng)企業(yè)，最具社會(huì)責(zé)任服務(wù)企業(yè)，市政環(huán)境領(lǐng)域領(lǐng)先企業(yè)，他們專業(yè)上各有不同。市政管網(wǎng)領(lǐng)域領(lǐng)先企業(yè)，污泥處理領(lǐng)域領(lǐng)先企業(yè)，村鎮(zhèn)污水處理領(lǐng)域領(lǐng)先企業(yè)，工業(yè)及園區(qū)水處理領(lǐng)域領(lǐng)先企業(yè)，水環(huán)境修復(fù)領(lǐng)域領(lǐng)先企業(yè)。(推薦閱讀：2020水業(yè)十大影響力企業(yè)等11大榜單出爐)

這是我全部的報(bào)告和最后的榜單，感謝我的團(tuán)隊(duì)給我做的報(bào)告，現(xiàn)在進(jìn)入下一個(gè)環(huán)節(jié)，謝謝各位的時(shí)間。

編輯：陳偉浩