目前，我國城市水業(yè)改革過程中頻頻出現(xiàn)的資產(chǎn)和股權(quán)轉(zhuǎn)讓高溢價現(xiàn)象已成為政府、企業(yè)、專家和公眾共同關(guān)注的焦點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士對城市水業(yè)資產(chǎn)處置與溢價的看法也是各有側(cè)重。

　　4月6日晚，在由清華大學(xué)環(huán)境系和中國水網(wǎng)共同主辦的“2007城市水業(yè)戰(zhàn)略論壇”間隙，論壇主辦方專門組織了自由的主題討論，針對資產(chǎn)處置與溢價這一主題進(jìn)行了公開討論。討論會由清華大學(xué)產(chǎn)業(yè)政策研究中心主任、中國水網(wǎng)顧問主編傅濤博士主持，并邀請了桑德集團(tuán)的總裁文一波、中儀國際招投標(biāo)市政公用事業(yè)部總經(jīng)理劉昆、大岳咨詢有限公司總經(jīng)理金永祥、上海城投開發(fā)總公司戰(zhàn)略研究部研究員王強(qiáng)、上海濟(jì)邦投資咨詢有限公司總經(jīng)理張燎五位投資機(jī)構(gòu)和咨詢機(jī)構(gòu)的代表作為嘉賓，與來自國內(nèi)和國際水業(yè)的政府官員、企業(yè)家和專家共同探討城市水業(yè)改革過程中的資產(chǎn)處置與溢價問題。

　　傅濤首先指出水業(yè)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓是政府、企業(yè)、公眾三方利益的均衡。在公用事業(yè)改革中，城市供水資產(chǎn)是否一定要轉(zhuǎn)讓？如果轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)，按照什么樣的方式移交？無限產(chǎn)權(quán)和有限產(chǎn)權(quán)在處理上有什么區(qū)別？不同產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓模式下，資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓對行業(yè)、政府、企業(yè)、公眾會產(chǎn)生什么樣的影響？這些都是長期困擾中國城市水業(yè)的問題。參會嘉賓就這幾個問題發(fā)表了自己的看法。

　　文一波分析了溢價對行業(yè)和企業(yè)的影響，他指出溢價是政府、企業(yè)和公眾之間利益的平衡，資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的價格和投資回收都會計入成本，并影響水價，而且在目前階段，高溢價已經(jīng)對行業(yè)造成了巨大的沖擊，因此他本人不贊成大規(guī)模的溢價。

　　金永祥指出溢價不是公用事業(yè)改革應(yīng)該追求的目標(biāo)，但是高溢價的背后凝聚著多方的心血和智慧，通過市場競爭實現(xiàn)的溢價反映了項目真實的市場價值，并在一定程度上為行業(yè)資產(chǎn)定價提供了參考系。金永祥認(rèn)為作為一個項目，溢價或者折價本身會對行業(yè)產(chǎn)生影響，但是這種影響不會阻礙市政公用事業(yè)改革的發(fā)展。最根本的問題是要規(guī)范運(yùn)作，中央政府應(yīng)該對公用事業(yè)改革的一些重大問題進(jìn)行研究，并做出一些政策性的指引。

　　劉昆則認(rèn)為溢價是一個原則性、導(dǎo)向性的問題，而不是一個細(xì)枝末節(jié)的問題。公用事業(yè)改革有兩個目的，一是提高效率，二是政府融資。政府應(yīng)該作為所有市政公用項目啟動資金和原始信譽(yù)的投入者，承擔(dān)在投資初始階段的政策性導(dǎo)向和政策性擔(dān)保責(zé)任，利用政策性資金的啟動來保證一個項目在啟動階段的低成本介入，并保證一個項目在產(chǎn)生風(fēng)險時能夠正常回購，并且正常運(yùn)營。

　　王強(qiáng)介紹了法國和英國水業(yè)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的幾種模式，并對中國城市水業(yè)資產(chǎn)處置中出現(xiàn)的高溢價現(xiàn)象進(jìn)行了分析。王強(qiáng)指出市場化改革好不好，并不是看供水企業(yè)、地方政府和投資者，而在于公眾是否滿意，公眾不能為一些利益集團(tuán)買單。行業(yè)內(nèi)多次的溢價反映出中央政府的一些管理水平或者管理觀念的問題，中央政府應(yīng)該制定出比較標(biāo)準(zhǔn)、規(guī)范、并且與行業(yè)相適應(yīng)的會計處理、資產(chǎn)評估、資產(chǎn)處置準(zhǔn)則。

　　張燎也指出溢價對成本核定和水價調(diào)整機(jī)制都會產(chǎn)生影響，投資人用未來現(xiàn)金流測算項目的真實價值是最主要的項目價值評估方式，在幾個高溢價的項目中，不同的投資人給出的投標(biāo)價格有很大差異，這是很難理解的。目前政府對自身的定位不清晰，還沒有充分認(rèn)識到高溢價的嚴(yán)重性，咨詢機(jī)構(gòu)應(yīng)該和中央政府、城建司等部門做一些研究課題，大家攜手把溢價盡快弄清楚，并建立一個規(guī)范的體系。

　　最后，傅濤做了總結(jié)發(fā)言，他說現(xiàn)在中國還沒有經(jīng)濟(jì)監(jiān)管的基礎(chǔ)，雖然有些成本是合理的，但是不能進(jìn)入價格，而有些不合理的成本，因為監(jiān)管的缺乏卻進(jìn)入了價格。如果一個投資人高估價格的預(yù)期和資產(chǎn)的最終轉(zhuǎn)讓受益，就可能會導(dǎo)致投標(biāo)的價格有很大差異。現(xiàn)在對于溢價的問題還不能做出結(jié)論，因為所有的結(jié)論都必須依據(jù)詳細(xì)的條款。希望有一天，溢價項目背后的條款能夠在陽光下公布于眾。
（中國水網(wǎng) 王彩霞）

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