引用注釋：

①歐陽志云 , 朱春全 , 楊廣斌 , 徐衛(wèi)華 , 鄭華 ,張攻:《生態(tài)系統(tǒng)生產(chǎn)總值核算: 概念、核算方法與案例研究》, 《生態(tài)學(xué)報》, 2013 年第 21 期。

②Zhiyun 0uyang, Changsusong, HuaZheng, etal., Usinggrosecosystemproduct(GEP) tovaluenatureindeci- sion making, PⅣAs , Vol.117 , No.25 , 2020 , pp.14593 -14601 .

③BenjaminBurkhard,Marion Kandziora,YingHou ,FelixM_ler, EcosystemservicePotentials, Flowand Demands- ConceptsforspatialLocalization , Indication and Quantification , Landscape0nline, Vol.34 ,No.1 ,2014 , pp.1 -32 .

④ErikMeijard, Douglassheil, ManuelR., etal.,Ecosystemser⑦icesCertification: 0portunitiesand Constraints, Bogor: CIF0R,2011 ,p.14 .

2 .生態(tài)產(chǎn)品產(chǎn)權(quán)明晰化:形成產(chǎn)權(quán)流轉(zhuǎn)和交易

確權(quán)是生態(tài)產(chǎn)品交易流轉(zhuǎn) ,建立市場化供需關(guān)系的關(guān)鍵 ,是通過市場機制揭示生態(tài)產(chǎn)品價格的前提 。為了保障生態(tài)產(chǎn)品市場的可持續(xù)性 ,符合經(jīng)濟公平或社會正義要求也是產(chǎn)權(quán)架構(gòu)合理的必要條件① 。以2020 年啟動的三江源國家公園的生態(tài)體驗項目為例 ,黃河源園區(qū)管委會以特許經(jīng)營的方式授權(quán)瑪多云享自然有限責(zé)任公司經(jīng)營 ,牧民參與生態(tài)體驗環(huán)境教育解說等工作② ,與當?shù)卣?、園區(qū)管委會和社區(qū)居民建立利益共享機制 ,初步實現(xiàn)了多利益相關(guān)方參與并合理獲利的經(jīng)營模式突破③。

高效合理的產(chǎn)權(quán)界定賦予生態(tài)資源資產(chǎn)屬性 ,為生態(tài)資產(chǎn)及未來收益權(quán)的交易及被金融市場 接納為合格的融資抵押品提供了基本條件 ,是綠色金融體系與生態(tài)產(chǎn)品交互融合 ,深度支持生態(tài)產(chǎn)品價值實現(xiàn)的基礎(chǔ) 。促進權(quán)益流轉(zhuǎn)的重要手段之一是培育交易服務(wù)機構(gòu) ,包括保障產(chǎn)權(quán)無爭議的法律與監(jiān)督機構(gòu) ,撮合買賣雙方的經(jīng)紀人以及中間商等 。例如 ,美國西部活躍著一批水資源經(jīng)紀人 ,與用水票據(jù)交易中心共同有效促進了美國西部水市場的發(fā)展。

3 .生態(tài)產(chǎn)品商品化:構(gòu)建生態(tài)產(chǎn)品市場

生態(tài)產(chǎn)品的市場需求越明確 ,供給生態(tài)產(chǎn)品的項目和投資將更有價值④ 。現(xiàn)有的全球?qū)嵺`既包括生態(tài)產(chǎn)品的自愿交易(如自愿碳減排市場) ,也包括培育生態(tài)產(chǎn)品市場 ,創(chuàng)造生態(tài)產(chǎn)品稀缺性以激勵供給 。現(xiàn)有生態(tài)產(chǎn)品市場主要基于兩種機制實現(xiàn) ,一類是基于污染者付費原則的生態(tài)系統(tǒng) 服務(wù)市場(Market for Ecosystem services, MEs)(如碳交易市場 ,濕地緩解銀行等);另一類是基于受益者付費原則的生態(tài)系統(tǒng)服務(wù)付費(Payments for Ecosystem services, PEs)⑤。

大部分生態(tài)產(chǎn)品不具有天然商品屬性 ,其價值外部性的內(nèi)部化需要對生態(tài)產(chǎn)品的數(shù)量和質(zhì)量進行評估和認證以獲得法定信用 ,使得產(chǎn)品得到穩(wěn)定的市場預(yù)期 ,并吻合金融資產(chǎn)的內(nèi)在屬性 。其 中一個關(guān)鍵是基于生態(tài)產(chǎn)品價值創(chuàng)建信用單位 ,形成與貨幣單元相關(guān)聯(lián)的生態(tài)產(chǎn)品等價單位 ,構(gòu)成標準化生態(tài)產(chǎn)品、信用單位及貨幣化的計量基礎(chǔ)⑥ 。例如 ,濕地緩解銀行明確界定了統(tǒng)一的信用單位"濕地信用"(wetland Credit)作為交易標的;森林碳匯交易以" 核證減排量" (Certified Emision Reduction , CER)作為交易標的 。標準化交易產(chǎn)品的開發(fā)是發(fā)展規(guī)?；?、規(guī)范化市場交易 ,提升市場流動性的基礎(chǔ) 。以碳交易市場為例 , 目前形成了可監(jiān)測、可報告、可核查的交易標的 ,它們和交易過程中的注冊、登記、清算、結(jié)算等基本環(huán)節(jié)成為碳市場的有機組成部分 ,為碳市場的金融化奠定了基礎(chǔ)。

引用注釋：

①ThomasC.Brown , John C.Bergstrom, John B.Lomis, Defining, Valuing, and ProvidingEcosystemGoodsand services.ⅣaturalResourcesJournal, Vol.47 , No.2 , 2007 , pp.329 -376 .

②此項 目 中 ,牧民參與國家公園生態(tài)體驗環(huán)境教育解說等工作 ,項 目在生態(tài)產(chǎn)品價值實現(xiàn)的同時實現(xiàn)了助力 牧民增收、推動脫貧攻堅工作等多目標的共贏 。2020 年 ,共開展生態(tài)體驗7 批 79 人次 ,采購社區(qū)服務(wù) 26 .83 萬元 , 牧民群眾參與提供服務(wù) 167 人次 ,人均獲利 1607 元。

③趙俊杰:《三江源國家公園黃河源園區(qū)試水生態(tài)體驗》,《西海都市報》, 2021 年 3 月 30  日。

④ArildVatn, MarketsinEnvironmentalGovernance, FromTheorytoPractice, EcologicalEconomics, Vol.117 ,No. 9 ,2015 , pp.225 -233 .

⑤ErikG6mez-Bagethun , ManuelRuiz-Pérez, EconomicValuation and theCommodification ofEcosystemserv- ices, ProgresinPhysicalGeography,Vol.35 , No.5 , 2011 , pp.613 -628 .

⑥HelmDieter, NaturalCapital: Asets, systems, and Policies, 0xfordRe⑦iewofEconomicPolicy,Vol.35 , No.1 , 2019 ,pp.1 -13 .

4 .生態(tài)產(chǎn)品市場金融化:衍生出具有投資價值的金融資產(chǎn)

生態(tài)產(chǎn)品市場金融化是指將商品化的生態(tài)產(chǎn)品以金融資產(chǎn)( 例如債券、資產(chǎn)證券化或衍生品的形式引人金融市場① 。因此 ,生態(tài)產(chǎn)品市場金融化的一個重要標志是衍生出具有流動性和投資價值的金融資產(chǎn) 。金融化可以擴展生態(tài)資產(chǎn)變現(xiàn)的途徑 ,拓寬融資渠道;推動生態(tài)產(chǎn)品及未來收益成為合格融資抵押物 ,提升生態(tài)產(chǎn)品商品化程度和市場流動性 。金融化的市場發(fā)展具體表現(xiàn)之一為生態(tài)金融產(chǎn)品與服務(wù)創(chuàng)新 ,匹配金融市場投資者的資產(chǎn)配置需求與生態(tài)產(chǎn)品的供給 。例如 ,在國際清潔發(fā)展機制(CDM)交易和我國區(qū)域碳市場試點期間 ,金融機構(gòu)圍繞碳交易的未來收益權(quán)盤活、碳配額資產(chǎn)保值增值、控排企業(yè)主體碳減排相關(guān)的直接或間接融資 ,推出了融資、保理、資產(chǎn)管理、基金、債券等碳金融產(chǎn)品和服務(wù) ,形成了涵蓋結(jié)算、融資、中介、資產(chǎn)管理的碳金融服務(wù)解決方案 ,如為重點控排企業(yè)提供碳資產(chǎn)質(zhì)押融資、碳排放權(quán)收益結(jié)構(gòu)性存款、碳資產(chǎn)售出回購等服務(wù) ,為 綠色投資者及個人提供綠色低碳產(chǎn)業(yè)投向的理財產(chǎn)品和支持個人綠色消費的信貸業(yè)務(wù)等②。

編輯：李丹