摘要：生態(tài)產(chǎn)品價值實現(xiàn)普遍面臨資金投入不足、生態(tài)產(chǎn)品市場驅(qū)動力缺乏以及無法吸引潛在購買者的循環(huán)因局 。而基于綠色金融的生態(tài)產(chǎn)品價值實現(xiàn)是吸引主流投資者、撬動更大規(guī)模資金支持及提升優(yōu)質(zhì)生態(tài)產(chǎn)品供給的必要條件 。為了探討綠色金融系統(tǒng)支持生態(tài)產(chǎn)品價值實現(xiàn)的機制 ,首先明確了基于綠色金融的生態(tài)產(chǎn)品價值實現(xiàn)的基礎條件 。其次 ,將基于綠色金融的生態(tài)產(chǎn)品價值實現(xiàn)劃分為生態(tài)產(chǎn)品價值核算、產(chǎn)權(quán)明晰化、商品化及生態(tài)產(chǎn)品市場金融化四個發(fā)展階段 ,就此提出了基于綠色金融的生態(tài)產(chǎn)品價值實現(xiàn)機制框架 。在系統(tǒng)梳理基于綠色金融的生態(tài)產(chǎn)品價值實現(xiàn)典型案例基礎上 , 明確了綠色金融充分支持生態(tài)產(chǎn)品價值外部性的內(nèi)部化所面臨的問題和挑戰(zhàn) 。最后 ,提出了充分發(fā)揮綠色金融的資源配置、風險管理和市場定價功能 , 系統(tǒng)支持生態(tài)產(chǎn)品價值實現(xiàn)所需的支撐保障機制。

[關鍵詞]生態(tài)產(chǎn)品;商品化;金融化;價值實現(xiàn);綠色金融

文章作者及單位：許寅碩¹，薛濤²

( 1 .中央財經(jīng)大學 財經(jīng)研究院 ,北京 100081;2 .E20 環(huán)境產(chǎn)業(yè)研究院 ,北京 100195)

許寅碩：中央財經(jīng)大學財經(jīng)研究院副研究員，理財研究中心主任；德國洪堡學者；國際碳行動伙伴組織（ICAP）訪問學者；澳大利亞南昆士蘭大學（USQ）可持續(xù)金融學博士。致力于綠色金融、氣候金融、生態(tài)產(chǎn)品價值實現(xiàn)相關研究。作為獨立顧問參與中德合作研究，支持聯(lián)合國生物多樣性公約談判；參與碳排放管理體系建設實施效果評價指南【DB11/T 1558-2018】建設。

薛濤：現(xiàn)任E20環(huán)境平臺執(zhí)行合伙人和E20研究院執(zhí)行院長，北京易二零環(huán)境股份有限公司總經(jīng)理，湖南大學兼職教授，華北水利水電大學管理與經(jīng)濟學院客座教授，中科院生態(tài)環(huán)境研究中心碩士生校外導師，天津大學特聘講師，并兼任北京大學環(huán)境學院E20聯(lián)合研究院副院長，國家發(fā)改委和財政部PPP雙庫的定向邀請專家。著力于環(huán)境產(chǎn)業(yè)與政策研究、PPP以及企業(yè)市場戰(zhàn)略指導等方向。

引言

生態(tài)產(chǎn)品價值實現(xiàn)機制作為有效調(diào)配"綠水青山" 保護者與" 金山銀山" 受益者之間利益關系的制度安排 , 已成為新時代我國生態(tài)文明建設的重要抓手 。2010 年" 生態(tài)產(chǎn)品" 首次出現(xiàn)在我國 《全國主體功能區(qū)規(guī)劃》政策中 ,標志著我國將增加生態(tài)產(chǎn)品供給視為社會發(fā)展和國土空間規(guī)劃的重要內(nèi)容 ,對探索服務于我國生態(tài)文明建設的生態(tài)產(chǎn)品價值實現(xiàn)提出了要求 。黨的十八大以來 ,從中央到地方均在積極展開生態(tài)產(chǎn)品價值實現(xiàn)的實踐探索 。2018 年 , 習近平總書記提出長江經(jīng)濟帶要積極探索推廣綠水青山轉(zhuǎn)化為金山銀山的路徑 ,選擇具備條件的地區(qū)開展生態(tài)產(chǎn)品價值實現(xiàn)機制試點 ,并明確提出探索政府主導、企業(yè)和社會各界參與、市場化運作、可持續(xù)的生態(tài)產(chǎn)品價值實現(xiàn)路徑 。2019 年 ,《關于支持浙江麗水開展生態(tài)產(chǎn)品價值實現(xiàn)機制試點的意見》出臺 ,地方政府在生態(tài)產(chǎn)品價值實現(xiàn)機制、模式及工具方法上取得了初步進展 。2020 年 ,建立生態(tài)產(chǎn)品價值實現(xiàn)機制 , 完善市場化、多元化生態(tài)補償成為國家"十四五" 規(guī)劃的重要內(nèi)容 。2020 年 4 月開始 , 自然資源部先后公布了其組織編寫的三批共27 個本土案例 ,積極推進多元化生態(tài)產(chǎn)品價值實現(xiàn)模式和機制的探索、總結(jié)與提煉 。2021 年 4 月 26  日 , 中共中央辦公廳、國務院辦公廳頒布了《關于建立健全生態(tài) 產(chǎn)品價值實現(xiàn)機制的意見》,明確提出建立健全生態(tài)產(chǎn)品價值實現(xiàn)的總體要求和主要任務 , 以及生態(tài)產(chǎn)品價值實現(xiàn)的保障機制和推進機制 。黨的二十大報告將" 人與自然和諧共生的現(xiàn)代化" 上升為"中國式現(xiàn)代化"的內(nèi)涵之一 ,強調(diào)站在人與自然和諧共生的高度謀劃發(fā)展 ,建立生態(tài)產(chǎn)品價值 實現(xiàn)機制。

基于綠色金融的生態(tài)產(chǎn)品價值實現(xiàn)是生態(tài)產(chǎn)品價值實現(xiàn)取得系統(tǒng)性突破的關鍵 。在理論層面 ,綠色金融與生態(tài)產(chǎn)品價值實現(xiàn)具有內(nèi)在目標的一致性 。生態(tài)產(chǎn)品具備公共物品或準公共物品特征 ,其價值的很大一部分未能進人市場交易 ,外部性難以內(nèi)部化 ,生態(tài)環(huán)境保護無法實現(xiàn)合理回 報 。生態(tài)產(chǎn)品價值實現(xiàn)是將非市場化的生態(tài)產(chǎn)品價值轉(zhuǎn)化為對當?shù)厣鷳B(tài)產(chǎn)品供給者的激勵 ,協(xié)調(diào) "綠水青山"保護者與"金山銀山"受益者之間責、權(quán)、利的過程 。維護與運營生態(tài)資產(chǎn) ,引導市場預 期 ,激勵生態(tài)資本價值流 ,從而為生態(tài)產(chǎn)品價值實現(xiàn)提供系統(tǒng)的信用基礎與金融服務是綠色金融體系的重要組成部分 。在實踐層面 ,綠色金融資源配置、風險管理和市場定價三大功能在生態(tài)系統(tǒng)保護、修復和可持續(xù)利用領域的應用 ,可以促進生態(tài)產(chǎn)品市場與傳統(tǒng)金融市場的互聯(lián)互通 ,形成一批可復制可推廣的生態(tài)產(chǎn)品價值實現(xiàn)模式①。

21 世紀以來 , 國內(nèi)外學者在生態(tài)產(chǎn)品內(nèi)涵、分類及理論基礎、生態(tài)產(chǎn)品價值評估、生態(tài)產(chǎn)品價 值實現(xiàn)的個案分析與路徑啟示、生態(tài)產(chǎn)品私人和公共融資機制與模式等方面均開展了大量研究。 這些研究揭示該領域普遍存在價格機制不健全、潛在需求與供給明顯失衡、缺乏可持續(xù)的商業(yè)模式 等亟待解決的現(xiàn)實問題② 。這些問題背后 ,往往還混雜了生態(tài)產(chǎn)品轉(zhuǎn)化為生態(tài)資產(chǎn)的基礎條件不 具備、市場化機制缺失、政策和監(jiān)管機制不到位等多個層面的障礙 ,但針對這些問題的體系化研究 在現(xiàn)有文獻中鮮有涉及 。基于此 ,本研究從綠色金融支持生態(tài)產(chǎn)品價值實現(xiàn)的視角出發(fā) ,厘清基于 綠色金融的生態(tài)產(chǎn)品價值實現(xiàn)需要具備的基礎條件、發(fā)展階段與制約因素 。以期為深化生態(tài)產(chǎn)品供給系統(tǒng)化發(fā)展提供對策建議。

生態(tài)產(chǎn)品價值實現(xiàn)的內(nèi)涵

目前學界對生態(tài)產(chǎn)品(Ecological Products)的定義仍在持續(xù)探討之中 。狹義的生態(tài)產(chǎn)品指能夠 維系生態(tài)安全、保障生態(tài)調(diào)節(jié)功能和提供良好人居環(huán)境的自然要素 ,包括清新的空氣、清潔的水源 和宜人的氣候等 。廣義的生態(tài)產(chǎn)品可以理解為具有正外部性的生態(tài)系統(tǒng)服務 ,包括供給服務( 如 農(nóng)產(chǎn)品、木材、纖維和燃料) 、調(diào)節(jié)服務( 如氣候調(diào)節(jié)、洪澇和疾病防控、水凈化) 和文化服務( 如美學、精神、教育和娛樂)③ 。本研究所指生態(tài)產(chǎn)品是廣義生態(tài)產(chǎn)品 ,包括供給服務、調(diào)節(jié)服務和文化服務 ,體現(xiàn)了生態(tài)系統(tǒng)對人類的直接影響。

編輯：李丹