導讀：混合所有制改革一直是國有企業(yè)的重中之重。回看這半年地方水務(wù)國企的改革進展，平穩(wěn)中也有幾分色彩。本文試著梳理分析了近期地方水務(wù)國企改革的一些典型案例，供業(yè)界參考。

用“雞蛋理論”來形容改革最恰當不過了，“從外打破是食物，從內(nèi)打破是生命。”

今年上半年，在復雜多變的國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境中，國企改革跑出了“加速度”。5月，國家發(fā)改委新聞發(fā)言人表示，第四批混改試點名單已經(jīng)國務(wù)院國有企業(yè)改革領(lǐng)導小組審議通過，第四批混改試點企業(yè)共160家，其中，中央企業(yè)系統(tǒng)107家，地方企業(yè)53家，資產(chǎn)總量超過2.5萬億元。

地方水務(wù)國企在屬地通常持有大量運營性資產(chǎn)，經(jīng)營性現(xiàn)金流較好，經(jīng)營優(yōu)勢顯著，但同時也因歷史原因表現(xiàn)出機制不活、效率不高、動力不足的問題。在地方水務(wù)企業(yè)或地方環(huán)保集團的改革路徑中，“引戰(zhàn)——混改——上市”已經(jīng)成為典型的三部曲(相關(guān)閱讀→【觀察】民企引國資的同時，一波環(huán)保國企/央企正在引戰(zhàn)投)。無論是為了取長補短，協(xié)同發(fā)展，還是為了強化治理、提升活力、促進融資，國有企業(yè)在進行混合所有制改革中通常運用開放式改制重組、引入戰(zhàn)略投資、引入基金、整體上市或核心資產(chǎn)上市四個重要手段達到目的，但根據(jù)其實際情況，多采用一個手段為主、多種手段搭配的“組合拳”方式。

在混改浪潮下，地方水務(wù)國企只有少數(shù)實現(xiàn)了混改。和誰混?改什么?怎么改?這些都是困擾地方水務(wù)國企改革的核心問題。近半年，地方水務(wù)國企的混改依然在探索中有序推進。不妨來看看近期的一些典型案例和模式，供業(yè)界參考。

AB方陣/國資外資攜手

地方水務(wù)國企屬于區(qū)域環(huán)境綜合服務(wù)集團中的重要組成部分，按照E20研究院的分類方法，稱之為B方陣;以投資運營為核心的重資產(chǎn)環(huán)境集團，稱之為A方陣。

2019年7月初，南京水務(wù)集團與蘇伊士簽約設(shè)立南京蘇伊士水務(wù)投資有限公司。南京水務(wù)集團在屬地擁有較好資源優(yōu)勢，企業(yè)規(guī)模和整體實力在省內(nèi)均處于領(lǐng)先水平。蘇伊士作為資源智慧化和可持續(xù)管理的全球領(lǐng)導者，在水務(wù)行業(yè)具有較高的國際影響力，在污水處理和污泥處置等方面具有較好技術(shù)優(yōu)勢。雙方強強聯(lián)手，相信可以進一步激發(fā)水務(wù)市場活力，做強做優(yōu)做大國有資本，推動水務(wù)科技創(chuàng)新與水務(wù)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

一方面，這是AB方陣備受矚目的合作;另一方面，也是國資與外資在市政水務(wù)領(lǐng)域的再度攜手。非常符合《關(guān)于鼓勵和規(guī)范國有企業(yè)投資項目引入非國有資本的指導意見》的精神：“分類推進國有企業(yè)投資項目引入非國有資本工作，鼓勵外資企業(yè)參股國有企業(yè)項目，在部分領(lǐng)城率先培育推出一批示范項目。優(yōu)先在城鎮(zhèn)供水供熱、污水垃圾處理、公共交通等領(lǐng)域，率先推出一批符合產(chǎn)業(yè)政策、有利于轉(zhuǎn)型升級的示范項目，鼓勵依法依規(guī)引入非國有資本投資。”

央地合作升溫

與常見的國資民資混合相區(qū)別，央企與地方國企的合作是混改推進的特殊方式。當前民營企業(yè)資金壓力較大，地方國企推進混改時，民企參與的積極性不強，而央企具備資金、信用等方面的優(yōu)勢，地方國企與央企合作能夠優(yōu)勢互補，快速完成市場拓展，延伸產(chǎn)業(yè)觸角，獲得新的增長點，實現(xiàn)雙贏。

近期水務(wù)領(lǐng)域也不乏重量級央企與地方城投/水務(wù)企業(yè)的合作。此輪央地混改升溫，可能與混改本身多維度加快推進有關(guān)。今年7月初，云南水務(wù)公告稱，云南省政府和保利集團簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，保利集團計劃參與云南城投集團的混合所有制改革。(云南城投集團通過其全資子公司云南省水務(wù)產(chǎn)業(yè)投資有限公司為云南水務(wù)的控股股東。)

戰(zhàn)略合作協(xié)議對于混合所有制改革的具體方案尚未最終明確，該事項可能導致云南城投集團的控股股東及實益擁有人發(fā)生變更(目前為云南省國資委)。此項混合所有制改革未必一定會實現(xiàn)，但其跨行業(yè)尋找合作伙伴的思路足以給業(yè)界啟發(fā)。若混改合作能達成，必將激起水務(wù)市場不小的波瀾。

其實，襄陽中環(huán)水務(wù)就是央地合作的一個成功案例。早在2011年，中環(huán)保水務(wù)投資有限公司與襄樊水務(wù)集團合資成立了襄陽中環(huán)水務(wù)，成為湖北省第二大供水企業(yè)，日制供水能力達100萬噸，服務(wù)人口超過120萬。在提供供水服務(wù)的同時，襄陽中環(huán)水務(wù)也肩負著長江大保護的使命，積極發(fā)揮央地合作的排頭兵作用，探索政府主導、企業(yè)和社會各界參與、市場化運作、可持續(xù)的綠色發(fā)展實現(xiàn)路徑。

尋找合適的“殼資源”

在眾多的路徑中，借殼上市或者買殼上市可能是一條最節(jié)省時間的捷徑。

今年5月，惠博普披露股東權(quán)益公告，長沙水業(yè)入股惠普博成為其控股股東。年報顯示，惠博普主營業(yè)務(wù)包括油氣工程及服務(wù)(EPCC)、環(huán)境工程及服務(wù)、油氣資源開發(fā)及利用。2016年至2018年，惠博普連續(xù)三年扣非凈利潤虧損。2018年，惠博普凈利潤虧損4.94億，同比減少656.09%;扣非凈利潤虧損3.56億，同比減少396.3%。而長沙水業(yè)具備較強的資金實力，其在長沙市公用事業(yè)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)布局，與惠普博的環(huán)境工程及服務(wù)業(yè)務(wù)存在較強的協(xié)同效應(yīng)。與此同時，長沙水業(yè)也將助力惠普博的油氣工程服務(wù)，推動公司惠普博的國際化和“一帶一路”建設(shè)。

目前，長沙水業(yè)的業(yè)務(wù)已經(jīng)覆蓋原水、供水、污水處理、水務(wù)工程建設(shè)和環(huán)保等多個領(lǐng)域。在長沙水業(yè)從本土性企業(yè)向區(qū)域性企業(yè)轉(zhuǎn)型，全力打造上下水一體化、全方位、專業(yè)化、可持續(xù)發(fā)展的大水務(wù)投融資平臺的過程中，此番動作也為其資產(chǎn)重組提供實質(zhì)性的助益作用。

類似地，今年6月底，*ST東南(002263.SZ)發(fā)布了《關(guān)于控股股東重整投資者資格拍賣結(jié)果的提示性公告》，公司控股股東大東南集團所有持的52415.8萬股公司股票，在淘寶平臺進行公開拍賣。諸暨市水務(wù)集團最終以12億元的競拍“底價”成為*ST東南的重整投資者。

公開資料顯示，2016年及2017年，*ST東南業(yè)績連續(xù)巨額虧損，2018年9月，大東南集團以不能到期債務(wù)，且資不抵債為由，向法院申請重整。公司第二次債權(quán)人會議信息顯示，大東南集團的債權(quán)總額超過30億元。

編輯：王媛媛