環(huán)境產(chǎn)業(yè)在資本市場從仙界回到了凡界，環(huán)境產(chǎn)業(yè)業(yè)態(tài)發(fā)生了急劇變化。在此背景下，怎么解碼產(chǎn)業(yè)的發(fā)展規(guī)律，如何實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)與資本更好的融合?針對這一話題，藍(lán)色產(chǎn)融促進(jìn)聯(lián)盟于2019年4月27日下午在上海組織了主題為 “發(fā)掘價值奇點&促進(jìn)產(chǎn)融結(jié)合”的兩山金融沙龍+環(huán)境企業(yè)路演活動。

在經(jīng)濟整體趨冷的背景下，絕大多數(shù)產(chǎn)業(yè)在危機中艱難地尋找一線機遇，十幾年一直高歌猛進(jìn)的環(huán)境企業(yè)被踩了“急剎車”，環(huán)境產(chǎn)業(yè)在資本市場從仙界回到了凡界。環(huán)境產(chǎn)業(yè)業(yè)態(tài)發(fā)生了急劇變化，環(huán)保行業(yè)資本的投資邏輯也發(fā)生了本質(zhì)上的變化。

在此背景下，怎么解碼產(chǎn)業(yè)的發(fā)展規(guī)律，如何實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)與資本更好的融合?針對這一話題，藍(lán)色產(chǎn)融促進(jìn)聯(lián)盟于2019年4月27日下午在上海組織了主題為 “發(fā)掘價值奇點&促進(jìn)產(chǎn)融結(jié)合”的兩山金融沙龍+環(huán)境企業(yè)路演活動。本次活動由E20環(huán)境平臺和申港證券聯(lián)合主辦，由E20環(huán)境平臺合伙人&藍(lán)色產(chǎn)融促進(jìn)聯(lián)盟秘書長 陳雪峰主持。本次活動還邀請到上海城投水務(wù)、上海復(fù)星投資等產(chǎn)業(yè)界及金融界代表，對環(huán)境產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)融結(jié)合問題進(jìn)行了深入探討。

行業(yè)聲音：兩山金融的探討與實踐

E20環(huán)境平臺首席合伙人、清華大學(xué)海峽研究院生態(tài)中國創(chuàng)新中心主任傅濤博士進(jìn)行了以“兩山金融的探討與實踐”為題的引導(dǎo)性發(fā)言。

E20環(huán)境平臺首席合伙人傅濤現(xiàn)場分享

傅濤提出，環(huán)境產(chǎn)業(yè)與其他產(chǎn)業(yè)不一樣，環(huán)境產(chǎn)業(yè)不是一個簡單理性，由消費者本人釋放的市場，不能用相同的邏輯去看環(huán)境產(chǎn)業(yè)，環(huán)境產(chǎn)業(yè)的未來應(yīng)該是服務(wù)業(yè)，不是簡單的把設(shè)備建設(shè)起來，也不僅僅是把設(shè)施運營起來，而是要向社會、公眾提供一個能感知幸福、有滿足感、安全感、獲得感的環(huán)境服務(wù)。

資本市場對環(huán)境產(chǎn)業(yè)的理解有一些錯位及困惑，現(xiàn)在多數(shù)資本眼里的環(huán)境產(chǎn)業(yè)市場停留在1.0時代，做的是點狀服務(wù)，邊界清晰，風(fēng)險可控，資本蜂擁而入，帶來惡性競爭，收益率極低。現(xiàn)在這類市場已經(jīng)沒有增長空間，成為過去的輝煌，所以資本市場會出現(xiàn)不適應(yīng)。

2.0時代，雖然整體產(chǎn)業(yè)規(guī)模大了10倍不止，但是風(fēng)險也成倍增大，PPP一收緊很多環(huán)保企業(yè)反而活不下去了。這個階段的需求與1.0時代的需求不一樣，出現(xiàn)大量錯配，現(xiàn)在很多點狀需求供給的上市公司要么存在機制上的不匹配，要么存在模式上的不匹配，這就造成了市場看上去很大但是資本卻很難進(jìn)來。如果沒有產(chǎn)業(yè)的橋，資本無法實現(xiàn)產(chǎn)融對接。

3.0綠色產(chǎn)業(yè)及4.0兩山產(chǎn)業(yè)是環(huán)境產(chǎn)業(yè)的升級方向，資本需要往后看，去尋找屬于未來的產(chǎn)業(yè)形態(tài)，來滿足不斷釋放的產(chǎn)業(yè)需求。目前資本市場估值的回跌是回歸合理的位置，爭取資本的增長應(yīng)該在產(chǎn)業(yè)后端，要用兩山經(jīng)濟的理念和思路去看待環(huán)保產(chǎn)業(yè)業(yè)態(tài)。

傅濤表示，由成本中心到價值中心的環(huán)保企業(yè)才有未來，環(huán)保企業(yè)要從供給思維轉(zhuǎn)變?yōu)榭蛻羲季S，要特別懂你的客戶，做到極致，做出燈塔效應(yīng)，打造自己的價值奇點。這些企業(yè)需要真正懂產(chǎn)業(yè)的資本的幫助，E20愿意做產(chǎn)業(yè)與金融的解碼器，做GP的GP，給GP做服務(wù)，讓資本能讀懂產(chǎn)業(yè)。

美欣達(dá)集團(tuán)有限公司總裁芮勇表示，作為一個創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的創(chuàng)始人，應(yīng)該有開放的胸懷，結(jié)交各種各樣的人才，要明白怎么通過杠桿去做大實業(yè)，實業(yè)和資本結(jié)合很重要，要清楚自己企業(yè)發(fā)展的方向，輕資產(chǎn)與重資產(chǎn)如何選擇。

上海城投水務(wù)集團(tuán)有限公司董事長陳明吉指出，對于企業(yè)來講，要努力做到極致，對于金融資本來講，要從兩山論角度去看環(huán)保企業(yè)，不光要考慮直接的盈利模式，還應(yīng)該看到一個間接的盈利模式，間接的盈利模式與政府的政策法規(guī)緊密相關(guān)，企業(yè)做到極致以后再和政府去緊密溝通，能夠把市場間接的盈利模式展現(xiàn)出來，產(chǎn)業(yè)和金融才能融合，金融才更加有興趣投資這些環(huán)保企業(yè)。很多企業(yè)發(fā)展不僅僅是資本的問題，自身擴張以后的運營問題也是常見因素。

產(chǎn)融結(jié)合：金融資本從兩山角度來看待環(huán)境企業(yè)

上海國際創(chuàng)投股權(quán)投資基金管理有限公司管理合伙人張曙東強調(diào)，從創(chuàng)投的角度來看待資本支持環(huán)保企業(yè)的發(fā)展，關(guān)注點一個是技術(shù)本身，如何以更低成本獲得更高效的處理效率;另一個是環(huán)保怎么去和新一代技術(shù)結(jié)合，例如AI、ROT智能科技，環(huán)保行業(yè)特別是傳統(tǒng)行業(yè)如何去擁抱智能科技的大潮，這里面可能存在很多機會。另外，環(huán)保企業(yè)需要要有一個好的商業(yè)模式，需要解決付費問題，一個是有沒有付費的意愿，一個是有沒有付費的能力，這是目前資本投資環(huán)保行業(yè)普遍面臨的一個困境。

上海稷石投資管理有限公司總經(jīng)理周如剛表示，過去幾年資本涌入環(huán)保產(chǎn)業(yè)，追求概念性的收益和追求價值的回報，因為處在風(fēng)口上所以獲得了巨大的收益。風(fēng)口來的時候豬也會飛起來，現(xiàn)在所謂的風(fēng)口已經(jīng)消失了，不能再通過簡單的一二級市場套利掙錢了，概念性的錢已經(jīng)掙不到了，我們接下來要怎么去做，這是必須要深思的一個問題。金融應(yīng)該試圖去給產(chǎn)業(yè)做嫁衣，去做金融應(yīng)該做的事兒，比如做一些金融衍生品的創(chuàng)新，去幫助企業(yè)解決發(fā)展的資金需求問題。

華夏基石環(huán)能投資管理(橫琴)有限公司總經(jīng)理郝小軍分享了從做產(chǎn)業(yè)到做投資的感受。他認(rèn)為從兩山經(jīng)濟這個角度，下一個發(fā)展浪潮是工業(yè)，是固廢，往無廢化這個方向去走。環(huán)境產(chǎn)業(yè)在發(fā)展過程中還將有大量的市場釋放，環(huán)保企業(yè)要找到鏈接的價值奇點，找到產(chǎn)業(yè)給工業(yè)帶來附加值的部分，并且能把這個附加值轉(zhuǎn)化成效益，才能在環(huán)境產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢當(dāng)中站住腳，也才能值得被投資。

編輯：趙凡