歲末年初，回望2011，市場表現究竟如何？有哪些現象值得關注？哪些問題需要思考？哪些難題持續困擾？哪些趨勢值得期待？展望2012，哪些方向可以追尋？哪些市場有更大機遇？哪些問題要深入破解？就此，中國水網特邀清華大學環保產業研究所所長傅濤博士做主題文章，就水業市場的昨天與明天發表自己的觀點。 

2011年水業總結與展望

作者：傅濤

二零一二年一月

2011年，作為十二五規劃開局之年，市場迎來諸多變化，發展迅猛。2012年，將是水業市場快速轉型的一年。隨著投資拉動周期的完結，水業市場又開始進入市場資本為王的時代，環境服務業轉型進一步深化，諸多細分領域逐步發展，企業在新一輪快跑中將拉開發展差距。 

一、宏觀政策環境方面 

1、行業再次進入市場資本為王的時代 

2011年，在投資拉動的整體宏觀政策背景下，國家貨幣政策和財政政策相應調整，對水務市場影響巨大。貨幣政策適度從緊，財政政策相對積極，但地方政府的投資不足仍是制約行業發展的關鍵。毫無疑問，2011年是地方財政緊縮的一年，2012年也將會持續這個狀況。 

地方基礎設施建設資金缺口進一步加大，政府資金不足，市場資本需求勢必增加。中國水業和固廢行業將繼2001年后，再次進入“市場資本為王”的時代。 

具體表現為三點： 

一是各地政府紛紛謀求資本對接。如2011年10月20日，國家發布《2011年地方政府自行發債試點辦法》，上海市、浙江省、廣東省、深圳市成為地方政府自行發債試點，規模數百億，將一定程度改變地方融資結構。 

二是一些地方傳統水務公司改制后在地方政府的支持下開始積極謀求上市融資。 

三是很多股權投資基金極力欲進入技術性環保產業市場。 

第一項完全取決于政策，而后兩者都有比較顯著的市場表現。但傳統水務公司上市看似簡單，實質卻存在商業模式創新缺乏以及普遍的增長性矛盾制約。技術性環保企業上市，則因為準備不足、渠道不暢，很多企業仍然沒有很好地進入資本通道，資本對接平臺建設有待進一步加強，預計2012年進入資本市場的技術性環保公司會超過20家。 

2、環境要求提高、環境服務范圍進一步擴大 

2011年開始，政府對環境的要求明顯提高。政府對公共服務的均等化要求促使環境服務范圍尤其在未來5年進一步擴大。 

環境服務標準的提高比范圍的提高對市場影響更大。如新的供水水質標準提高，將挑戰供水服務的技術經濟路線；國務院《關于加強環境保護重點工作的意見》強化環保力度，加強主要污染物總量減排；專門約束減排指標的《“十二五”節能減排綜合性工作方案》出臺；《環境保護部關于貫徹落實國務院加強法治政府建設意見的實施意見》，提出將嚴格執法監管，建立健全國家監察、地方監管、單位負責的環境監管體制；12月第七次環保大會再次拔高環保要求，提升了環保工作的層次。 

整體看來，2011年，從政策層面，行業表現的特點就是標準更高、要求更高、范圍更寬、監管更嚴。這些從涉及面到深入度方面要求的提高將促使環境服務范圍進一步擴大，為市場創造更多機會。 

3、國家對產業的投資性規劃有所加強 

基于這些需求，國家進一步加大了治理力度，同時也加大了投資性規劃。 

在地方政府資金捉襟見肘的情況下，國家主要以中央財政的轉移支付方式，實現對行業發展的支持。國家對環境領域的各種規劃要求更多表現為投資性規劃，如《國家環境保護“十二五”規劃》， 明確提出“十二五”期間環境保護各項主要指標，提出全社會環保投資需求約3.4萬億元。其中，優先實施8項環境保護重點工程，開展一批環境基礎調查與試點示范，投資需求約1.5萬億元；即將出臺的污水和再生水規劃等一系列規劃業主要提出了投資需求和規劃，具體實施還需要后續進一步細化。 

個人認為，未來三五年中，水務市場基本的投資組合將是“中央資金+市場性資金”，地方政府資金將相對在水務投資市場淡出。 

二、產業政策方面 

1、環保產業面臨升級與轉型 

以前我們都是以民生角度及公共服務角度來看待環保產業及水務服務，2011年開始，我們更多以產業發展的角度看待環保產業及水務產業。 

如國家的戰略新興產業的規劃，就重點突出了國家的產業視角及需求。國家對此也給予了很大的期望，很多政策也將在此傾斜。而從產業發展角度，產業的升級與轉型開始提升日程，從設備提供、工程等基礎制造業、建筑業轉型為現代服務業。 

國務院《“十二五”節能減排綜合性工作方案》計劃將扶持重點節能裝備技術與環境服務；《國家環境保護“十二五”科技發展規劃》，通過依托重大專項建立產業化平臺、支持關鍵技術、裝備和產品研發與環境服務業支撐技術研究等多項措；環保部發布的《關于環保系統進一步推動環保產業發展的指導意見》，則相對明確和全面的提出了環境服務業概念，指出著重發展環境服務總包、專業化運營服務、咨詢服務、工程技術服務等環境服務業。 

環保產業的升級與轉型，其實更多的是指產業向環境服務業的升級與轉型。環境服務業升級與轉型包含兩層含義：從產業的角度，是指從傳統的設備制造業等業態向服務業轉型；從產業主體及企業的角度，很多領先企業開始向綜合服務提供商轉型。如首創股份定位水務市場綜合服務商，北控水務和桑德集團都定位為環境綜合服務商，江南水務則定位為面向區域的綜合服務商等。這些綜合服務的概念，涵蓋了從產業鏈條、服務范圍、服務對象等的不同區分。 

事實上，越來越多的企業向綜合服務商轉型，這體現了市場發展的必然趨勢，也代表著一種新的行業機會。2011中國水網就此做了大量的工作，包括制作了專門的環境服務業升級與轉型主題圖書，以及環境服務業專題展覽等活動，獲得行業很大認同。 

_baidu_page_break_tag_

2、理清價格依然是水務行業改革的核心所在 

綜合2011年以及近來市場，面向公眾的供水服務主業已經很難走得很遠，因為價格問題有了死結。國家一再要求理順價格，但對價格的重視更多集中在污水價格和水資源費方面。如《國務院批轉發展改革委關于2011年深化經濟體制改革重點工作意見的通知》中，要求積極推進水價改革，合理制定水資源費征收標準和水利工程供水價格。 

從這個角度，理順供水服務價格實際上還沒有真正開始，沒有得到更多人重視。目前供水行業主業收益沒得到基本保證，導致全行業微利或虧損。 

2011年下半年以來，《城鎮供水價格管理辦法》進入修訂程序，如果價格機制能夠建立，將對供水主業收益進行保障。目前供水價格在目前政策體系下難以實現突破，供水行業在調價的時候被當做公益行業，嚴格約束了價格調整；在考慮投資補助的時候，又被當做了價格支撐的市場行業，造成兩頭都得不到保障。當供水企業主業的價格突破不了，主業沒法實現收益，水質等標準將難以提高。企業只能向副業傾斜力量，逼迫本來應該是專業化公司卻只能成為綜合性公司，專業水平難以保證，造成行業發展的混亂。只有在保證主業收益的前提下，鼓勵專業化公司發展，才能保證水質等專業標準提升。 

3、政府的社會管理職能在強化 

在水務領域，政府需要做兩件事，一是社會管理，一是公共服務。對于公共服務，政府可以委托企業做，目前的特許經營政策體系就是地方政府如何將市政公共服務合理委托企業來完成的制度安排。但社會管理必須政府親自去做，企業沒法代辦。比如垃圾處理，處理廠的建設規劃、選址，以及搬遷等工作，都屬于社會管理，垃圾場建設以及運營等垃圾處理，屬于公共服務。社會管理與公共服務的關系就如皮與毛的關系，如果社會管理沒做好，公共服務將很難進行，或效果有所折扣。皮之不存，毛將焉附？同理水價管理也是社會管理，如果水價管理不到位，具體的公共服務也將難以可持續。 

2011年，政府已經認識到了這個問題的重要性，也相應出臺了很多政策，比如在固廢領域，國務院批轉16部委的意見，重點強調了政府責任，文件要求強化對規劃、選址，以及安全監管等問題的重視；在城市排水領域，今年《城鎮排水與污水處理條例》征求意見稿， 

雖然沒有談到市場，但強化了排水管理，事實上社會管理到位，市場資金才好進入。 

還有流域治理，以及地下水規劃等，其實都強調并履行了政府的社會管理責任。包括供水價格管理，以及水質標準的提升要求等，都是基于政府管理職能得以強化的結果。 

4、水質標準全面提升在即，機遇與挑戰并存 

基于政府對社會管理職能的強化，國家全面推行新的《生活飲用水衛生標準》，2012年7月1日是全部檢測項目實施的最遲時間。而根據目前的相關調研數據顯示，全國超3000家自來水公司中，僅有少部分的出廠水質達到了106項指標。 

在此背景下，提標改造與水質監測檢測存在著必然的市場機會。另一方面社會對水質問題的關注度可能迅猛爆發。 

三、市場熱點分析 

在政策總體利好之外，2011年的水務市場也出現諸多熱點。 

1、傳統水務公司上市熱中帶冷 

如上所述，在國家2008-2009的投資拉動后，2012年將面臨下一輪的資金緊張，地方政府的資金壓力凸顯，市場資金需求巨大。在重慶水務和江南水務成功上市融資的帶動下，地方政府積極鼓勵當地的水務公司上市進行融資。如長沙、烏魯木齊等近20家供水企業紛紛在2011年完成改制，為上市做準備。各地水司上市的熱情高漲，但是2011年綠城水務（南寧）和昆明水務上市受阻顯示出資本市場與供水服務主業之間并不能簡單銜接。 

2、資本市場繼續關注環保水務板塊，促進民營環保企業上市 

資本市場的完善與擴寬給水務行業開啟了新的融資渠道。而國際2009以來連續兩年的投資拉動政策也進一步激活了水業的工程技術市場。資本市場對環保和水務概念股的認可與熱捧，又反過來影響著越來越多的民營水務企業通過上市進行融資。另一方面，大量的PE/VC等私募股權基金通過資本市場進入到產業發展當中來。以巴安水務為代表的技術類、設備類等新興環保公司在2011年掀起上市熱潮，并被市場廣泛看好。中持、曉清、環能德美等公司積極醞釀、呼聲甚高。據統計，2011計劃上市的水務公司有近30家。 

3、新興產業領域引起市場關注 商業模式逐漸突破

除了傳統的供水、污水、垃圾發電等傳統領域接通了服務市場化的模式外，“十一五”期間，新興領域取得了一定的發展基礎，得到了一定突破。 

2011年，市場多重利好孕育著新的發展機會，污泥處理處置、海水淡化等一些新興市場引人關注。如污泥市場、再生水、海水淡化、工業廢水、餐廚垃圾、危險廢物、管網運管、景觀水治理這些領域，將成為新的市場熱點。 

以首創股份、中國水務投資、碧水源為代表的一批水務領軍企業正式涉足固廢領域，拓寬環保市場；《城鎮污水處理廠污泥處理處置技術指南（試行）》下發，為污泥處理處置市場指明了方向；海淡市場眾多知名項目如北控曹妃甸項目等以投資運營形態有了實質性進展，成為年度水業市場交易的重頭戲。 

“十二五”期間，這些新興領域將會得到進一步關注，投資機會將會進一步挖掘。目前，這些新興領域的投資模式正不斷探索與突破。 

4、區域爭奪戰全面打響 

2011年，為進一步適應水務市場發展，一些區域政府銳意革新，大膽嘗試，重慶、杭州、貴州等地紛紛通過投資成立區域性水務公司來規劃本地市場。一些領軍企業加快進行區域布局，湖南、云南等地成為首創水務、北控水務、碧水源等領軍企業的聚集地。在行業快速發展的大背景下，企業的區域爭奪戰全面打響。 

2011年，后起之秀碧水源已先后在北京、江蘇、云南、湖南、內蒙古、湖北建立業務根據地；2011年底，首創股份在湖南連下數城.桑德在2011年也屢有創新，發展的縣域整體污水處理模式實現了行業商業模式創新。在區域爭奪的同時，一些全新的區域服務模式也開始被探索，如中持的縣域環境管家式服務模式，也許將代表一種未來方向。 

5、環境企業在快跑中拉開差距 

伴隨2011年總體利好背景，我國水務行業迎來巨大的市場需求，由于各企業的融資能力的不同，在企業總體快速發展的背景下，2011年交易頻繁。上市、并購、增資、特許經營等成為年度市場交易關鍵詞。眾多企業自變求新開疆拓土，市場精彩紛呈。行業領先企業通過并購擴大服務范圍和層次。 

北控水務、首創股份、碧水源、桑德集團、中國水務投資、興蓉投資等企業以自己的獨到眼光、雄厚實力在2011展現出領軍企業的發展魄力。借助于資本的力量，市場將呈現出發展差距，一些追隨行業發展節奏的企業將隨同行業一起快速成長、實現超越，一些落后于市場發展步伐的企業，將在此輪快跑中失去更多優勢。蘇伊士環境和威立雅水務憑借世界500強的優勢地位和良好品牌，在2011年基本完成戰略調整。中環水務和創業環保作為中國水務領域的優勢企業，也在2011年完成戰略轉型與調整。另外一只水務領域的主力部隊上實集團在2011年基本完成了對亞洲水務的整合，將以上實水務的姿態活躍于2012年的水務市場。 

6、環境服務業轉型漸趨加速 

2011年的中國環境產業，正向綜合環境服務業的轉型與發展。一方面，政府從政策上確定了環境產業向環境服務業轉型的方向，另一方面，各企業均在把各自的戰略定位于綜合環境服務提供商或系統解決方案提供商，如北控水務定位為綜合水務系統解決方案提供商，首創股份定位為國內領先的綜合環境服務商，國中水務定位為水務產業系統服務提供商。 

環境服務業，已經越來越被市場和企業認同。但是由于商業模式沒有實質性突破，真正的綜合環境服務企業還沒有健全。 

7、城市內澇拉動管網專業運管市場 

如果說，2011年全國大范圍的“城市看海”是一個意外景觀，作為網友集體智慧的成果，“城市看海”卻真正促進了管理部門對城市排水問題的重視。 

從首都輻射眾多城市，“城市看海”形象地反映出城市排水問題的普遍性和嚴重性，更充分表明了社會大眾對城市排水體系問題的不滿，同時引發了社會對城市排水建設和運營的廣泛關注，一定程度上促進了排水運營管理領域的市場化進程。持續的城市內澇，也讓持續十年之久的《城鎮排水與污水管理條例》最終走向征求意見稿階段。 

結合5月份的深圳大通水務等企業中標深圳寶安、龍崗排水管網特許委托運營項目觀察，城市排水管網的市場化之路已全面開啟，并將進一步開啟中國水業在2012年的更多期待。 

四、展望2012，想象2015 

重回投資時代的中國水業，在2012年必然迎來大的洗牌。環境和水務市場需求的總體放大，行業總體發展速度會遠高于國民經濟的總體增長。同時，由于不同企業的融資冷暖差異加大，并購與轉型必然會加劇。雖然行業進入的門檻已經很高，在2012年仍然會有多家企業巨艦進入水業市場。另一方面，水業主業的低利性仍然會延續2-3年，這將困擾以水業主業為主導的企業的發展，同時也會進一步促進企業加快綜合服務業的轉型。 

2012年的中國水業，向服務業的轉型必將進一步深刻，中國水務領軍企業事實上已經沖破國際水務專業同行樹起的專業化藩籬，開啟了中國特色的環境綜合服務時代。合同環境服務作為綜合環境服務的主流商業模式，在未來五年將會得到更加廣泛的應用。 

但是也需要強調，隨著價格體系的理順，未來中國水業必然會實現主業的專業化回歸，一個水業企業永遠不能漠視水業服務的專業化，否則必然會在發展中迷失。

編輯：谷林