澳門自來水項(xiàng)目中，政企雙方建立了良好的合作伙伴關(guān)系，這也是亞洲第一個(gè)把供水系統(tǒng)服務(wù)特許經(jīng)營周期完整完成并成功續(xù)約的項(xiàng)目。該項(xiàng)目30多年的成功運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)對(duì)于國內(nèi)其他城市的水業(yè)市場化有很好的借鑒意義，對(duì)我國水業(yè)市場化改革、亞洲城市水業(yè)PPP發(fā)展乃至國際水業(yè)在亞洲的投資戰(zhàn)略都有很深遠(yuǎn)的影響。

二、項(xiàng)目初心注定結(jié)果，機(jī)制安排影響成敗

從項(xiàng)目本身的出發(fā)點(diǎn)而言，成都自來水六廠B廠主要是為了融資;澳門自來水項(xiàng)目則主要是為了改善自來水供應(yīng)服務(wù)質(zhì)量。因此，在一定程度上可以說，兩者“初心”不同，注定其結(jié)果會(huì)有差異。

(一)目的：成都項(xiàng)目強(qiáng)調(diào)融資，澳門項(xiàng)目關(guān)注服務(wù)

成都第六水廠B廠項(xiàng)目中，項(xiàng)目公司成都通用水務(wù)-丸紅供水有限公司負(fù)責(zé)B廠的投資、建設(shè)和運(yùn)營，配套管網(wǎng)含在投資額中(占總投資的60%)，但主要出于投融資的考慮，而非是建設(shè)與運(yùn)營。項(xiàng)目主要設(shè)施包括80萬噸/日的取水工程和日產(chǎn)40萬噸凈水的水廠，以及連接水廠和成都市供水管網(wǎng)的27公里直徑2.4米的鋼制輸水管道。本項(xiàng)目在廠網(wǎng)一體化的情形下投資規(guī)模較大，加上投資回收期/特許經(jīng)營期(運(yùn)營期15.5年)與固定資產(chǎn)的使用壽命不匹配，且未建立水價(jià)形成及調(diào)整機(jī)制，導(dǎo)致特許經(jīng)營權(quán)結(jié)算水價(jià)偏高。

而在澳門自來水項(xiàng)目中，供水資產(chǎn)包括管網(wǎng)均屬公共部門所有，私營部門(項(xiàng)目公司)只有經(jīng)營權(quán)，專注于運(yùn)營，私人投資只用于項(xiàng)目運(yùn)作及新投資。新投資包括更新和擴(kuò)大水廠、更換主要管道、建設(shè)水庫和后氯化處理站、更新和更換儀表等。且項(xiàng)目公司通過經(jīng)營收益繼續(xù)按照政府批準(zhǔn)的計(jì)劃進(jìn)行投資。項(xiàng)目公司每五年向政府提交投資計(jì)劃，獲批后每年投資完成情況需向政府報(bào)告。在第一個(gè)專營合約期，實(shí)際投資額維持在每年4000-6000萬澳門元;第二個(gè)專營合約期則要求每5年必須投資2.5億澳門元。這部分投資主要用于更新改造、擴(kuò)大供水能力;未納入5年計(jì)劃的項(xiàng)目(如新城區(qū)開發(fā)需要的新增投資等)，由政府承擔(dān)投資。新形成的資產(chǎn)在完成折舊后，在經(jīng)營期滿交回政府;未折舊完的資產(chǎn)，由政府在經(jīng)營期滿后按賬面價(jià)值購回。本質(zhì)上說，澳門自來水項(xiàng)目不是以盤活資產(chǎn)為目標(biāo)，而是以提高服務(wù)和水質(zhì)、滿足發(fā)展需求為目標(biāo)。因此，社會(huì)資本在資產(chǎn)投資方面的壓力較小。

(二)競爭性：成都項(xiàng)目招標(biāo)選擇，澳門項(xiàng)目過程競爭

成都市政府對(duì)成都自來水第六水廠B廠項(xiàng)目正式公開進(jìn)行國際性招標(biāo)，33家國外公司或公司聯(lián)合體參與競標(biāo);最終確定法國威立雅水務(wù)和丸紅株式會(huì)社組成的聯(lián)合體為中標(biāo)人。

澳門自來水項(xiàng)目并非公開招標(biāo)等競爭性方式，而是直接選擇由法國蘇伊士集團(tuán)和香港新創(chuàng)建集團(tuán)共同組成的中法投資控股(香港)增資控股。值得注意的是，澳門自來水項(xiàng)目實(shí)際上屬于過程競爭，即在日常運(yùn)營中政府及所委托的第三方機(jī)構(gòu)對(duì)本項(xiàng)目運(yùn)營服務(wù)質(zhì)量進(jìn)行定期評(píng)估，并與周邊城市的水質(zhì)、水價(jià)、成本等進(jìn)行比對(duì)，激勵(lì)私營部門不斷提高管理效率和服務(wù)水準(zhǔn)。可以看出，市政公用領(lǐng)域的市場化，除了PPP模式外，通過混合所有者改革的方式對(duì)政府或所屬單位、平臺(tái)公司持有的項(xiàng)目資產(chǎn)進(jìn)行并購重組也是一種途徑。

(三)融資：成都項(xiàng)目利用國外資金，澳門項(xiàng)目少量融資

成都六廠B廠項(xiàng)目總投資1.076億美元。資本金比例為30%，約3200萬美元，由項(xiàng)目公司的股東方直接投入，其中法國威立雅占60%，日本丸紅占40%;其余70%來自亞洲開發(fā)銀行和歐洲投資銀行以及由里昂信貸銀行牽頭的5家商業(yè)銀行的融資，所有融資由項(xiàng)目公司負(fù)責(zé)和優(yōu)化。該項(xiàng)目中，項(xiàng)目公司可將其相關(guān)協(xié)議項(xiàng)下的權(quán)益、有形資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和各項(xiàng)收益作為抵押擔(dān)保。項(xiàng)目的主要收入保障機(jī)制是與成都市自來水總公司簽訂的“無論提貨與否均須付款(take or pay)”購水協(xié)議，并由成都市政府為成都市自來水總公司提供擔(dān)保。

澳門自來水項(xiàng)目中，外來資本控股的合資企業(yè)只有1000萬澳門元的注冊(cè)資金，企業(yè)憑借良好的信譽(yù)和技術(shù)服務(wù)水平獲得了包括管網(wǎng)和服務(wù)的特許經(jīng)營權(quán)，而當(dāng)時(shí)自來水總資產(chǎn)近4億澳門元;政府公共部門仍長期持有水業(yè)資產(chǎn)，但資產(chǎn)使用權(quán)在企業(yè)，日常維護(hù)和新投資也在企業(yè)，有關(guān)融資責(zé)任在私營部門。

(四)回報(bào)：成都項(xiàng)目固定收益，澳門項(xiàng)目以效定價(jià)

成都六廠B廠項(xiàng)目中，按照協(xié)議要求，成都市人民政府指定成都市自來水總公司向成都通用水務(wù)-丸紅水務(wù)有限公司支付水費(fèi)。支付費(fèi)用包括額定水量的水費(fèi)和超額水量的水費(fèi)。額定水量的水費(fèi)計(jì)算包括固定價(jià)格部分和浮動(dòng)部分，其中浮動(dòng)價(jià)格部分是指在一定條件下，需隨人民幣與美元的匯率變化而進(jìn)行調(diào)整，即匯率變動(dòng)在±5%以內(nèi)不做調(diào)整，超過±5%時(shí)需做相應(yīng)調(diào)整。超額水量的水費(fèi)計(jì)算只含固定價(jià)格部分，超額水量的運(yùn)營價(jià)格為額定水量運(yùn)營價(jià)格的1/4。服務(wù)價(jià)格不包括原水費(fèi)和稅收(企業(yè)所得稅除外)，僅為制水加工成本，特許經(jīng)營期15年內(nèi)的綜合平均水價(jià)約為1.27元/m3。實(shí)質(zhì)上，成都第六水廠B廠項(xiàng)目服務(wù)價(jià)格在一定程度上是鎖定的。關(guān)于是否為“固定收益”，一方面，保底水量(或“基本水量”)在政企合作中屬于政府承擔(dān)項(xiàng)目最低需求量風(fēng)險(xiǎn)的制度安排，已是業(yè)界公認(rèn)且操作成熟的做法;另一方面，本項(xiàng)目相當(dāng)于保底水量為100%，其他方面的風(fēng)險(xiǎn)基本均由政府承擔(dān)，因此在不少業(yè)內(nèi)人士看來屬于在當(dāng)時(shí)特定時(shí)代背景下的“政府兜底”。

在澳門自來水項(xiàng)目中，專營合約規(guī)定對(duì)所有消費(fèi)者實(shí)行統(tǒng)一的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)(政府部門享受一定折扣，消防用水免費(fèi);政府對(duì)低收入家庭提供補(bǔ)貼)。該合約根據(jù)原水取水成本、能源、勞動(dòng)力及特定管理和維護(hù)成本，每年調(diào)整水費(fèi)。澳門自來水項(xiàng)目不是以投資收益率來制定水價(jià)，而是以服務(wù)業(yè)的基本規(guī)則來制定水價(jià)，即以收入盈利率來核定水價(jià)，在很大程度上體現(xiàn)了績效導(dǎo)向。當(dāng)然，后期實(shí)施中，受各方面因素影響，澳門自來水原水供應(yīng)及付費(fèi)有所變動(dòng)，改由澳門特區(qū)政府和珠海方面協(xié)調(diào)。實(shí)際上，自2006年以后，澳門取自珠海的原水費(fèi)用中，自來水公司承擔(dān)的部分不再變動(dòng)，上漲的費(fèi)用全部由政府承擔(dān)。

澳門自來水項(xiàng)目上，政府在項(xiàng)目公司上有一定比例的參股(政府占股15%)，且水庫、水廠、管網(wǎng)等有關(guān)供水設(shè)施是由政府租賃給企業(yè)使用。專營合約中約定自來水公司每年支付當(dāng)年水費(fèi)總收入中的1.5%給政府，作為特許經(jīng)營租金(即所謂的“專營費(fèi)”)。對(duì)于使用政府所有的供水設(shè)施，自來水公司按專營合約約定向政府支付設(shè)施使用租金。因此，實(shí)際上，政府定期從項(xiàng)目公司(澳門自來水股份有限公司)獲得收益分成及租金收入。

編輯：徐冰冰