并購正熱。據(jù)E20環(huán)境平臺(tái)不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前，固廢領(lǐng)域發(fā)生及擬進(jìn)行的并購案例有42起，涉及交易總金額近170億，比去年同期增長60多億元。另據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至11月底，水務(wù)行業(yè)并購案例也已經(jīng)達(dá)到94個(gè)，涉及金額約404億元。

在12日的“2015中國環(huán)保上市公司峰會(huì)”上，E20環(huán)境平臺(tái)首席合伙人、北京大學(xué)環(huán)境學(xué)院E20聯(lián)合研究院院長傅濤介紹，我國的環(huán)保產(chǎn)業(yè)并購主要分為5個(gè)階段：早期是項(xiàng)目投資；第二階段是同行業(yè)項(xiàng)目并購；其次是跨界并購，如東方園林進(jìn)軍環(huán)保市場；第四階段是產(chǎn)業(yè)鏈延伸并購：如上風(fēng)高科并購綠色東方，南方泵業(yè)收購金山環(huán)保等，屬于設(shè)備企業(yè)涉足項(xiàng)目投資運(yùn)營，這種并購拉動(dòng)了產(chǎn)業(yè)升級(jí)；第五種是資本并購，也叫杠桿型并購，是最高級(jí)的并購，如啟迪并購桑德環(huán)境，即是此類經(jīng)典案例。

傅濤認(rèn)為，整體經(jīng)濟(jì)下行，卻正是環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展的上行期。產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)需求強(qiáng)烈，資本也從其他行業(yè)轉(zhuǎn)戰(zhàn)環(huán)保。一些公司憑借資本之力，長袖善舞，環(huán)保產(chǎn)業(yè)正迎來資本時(shí)代。注入上述一些“野蠻人”、轉(zhuǎn)型者，紛紛各展拳腳，上演環(huán)保企業(yè)春秋爭霸圖景。

啟迪控股總裁王濟(jì)武：投資就是治病啟迪桑德或?qū)⒃鲑Y一二百億元

要說今年環(huán)保市場最引人注目的應(yīng)該就是清華啟迪系入主桑德環(huán)境事件，70億元的收購價(jià)格創(chuàng)環(huán)境產(chǎn)業(yè)新高。

事件參與人——啟迪控股總裁王濟(jì)武介紹，因?yàn)榄h(huán)保問題嚴(yán)峻，有病需要治，需要投入，啟迪進(jìn)入環(huán)保，就是抱著一種治病的目的，組織一些資源，治環(huán)境之病。治病須從病開始，如空氣問題反響強(qiáng)烈。所以，啟迪控股投資亞都公司——有29年歷史、唯一一個(gè)國家技術(shù)發(fā)明獎(jiǎng)獲得企業(yè)，先從解決我們室內(nèi)、車內(nèi)可解決的空氣問題開始。投資桑德同樣如此。啟迪的概念就是有病要治，誰能治好病就投誰。

王濟(jì)武認(rèn)為，技術(shù)可帶來人們生活方式改變，而通過技術(shù)+資本的手段，會(huì)促進(jìn)一個(gè)新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。他認(rèn)為，目前中國相對(duì)于世界的利好，主要基于1986年的科技改革，863計(jì)劃讓科技推動(dòng)計(jì)劃得以啟動(dòng)。從這個(gè)角度，2016年也是個(gè)節(jié)點(diǎn)。環(huán)保行業(yè)剛剛開始，尚屬于幼苗期，機(jī)會(huì)非常多。這兩年，啟迪在環(huán)境領(lǐng)域投的資已經(jīng)有200億元左右，包括對(duì)E20環(huán)境平臺(tái)、桑德環(huán)境、科達(dá)潔能和亞都公司等。未來3年，環(huán)保產(chǎn)業(yè)一定會(huì)出現(xiàn)千億級(jí)的并購或重組。未來啟迪還會(huì)在環(huán)保領(lǐng)域擴(kuò)大投資，希望更多合作，構(gòu)建各種聯(lián)盟，可以控股，也可以不控股，共同解決環(huán)境問題。只要領(lǐng)域是正確的、技術(shù)是先進(jìn)的、團(tuán)隊(duì)是靠譜的，未來3年內(nèi)，環(huán)保產(chǎn)業(yè)將會(huì)有無數(shù)新興公司橫空出世。這段時(shí)期，是環(huán)保產(chǎn)業(yè)重要的初生期和轉(zhuǎn)型期，也是一個(gè)彎道超車的重要節(jié)點(diǎn)。

啟迪所屬的創(chuàng)投基金有100多個(gè)，其中有3個(gè)入選今年國家30多個(gè)優(yōu)秀者名單。啟迪將通過園區(qū)集群式模式，以獨(dú)有的資本+全球創(chuàng)新孵化體系，做好創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新和技術(shù)服務(wù)。啟迪已經(jīng)與肇慶市合作建立環(huán)保科技城，首期發(fā)起20億環(huán)保投資基金，并建立重組基金。王濟(jì)武希望愿與有志者一起合作。啟迪將利用全國全球化的網(wǎng)絡(luò)，為合作公司提供更多支持。

王濟(jì)武介紹，啟迪是以戰(zhàn)略投資為目標(biāo)，希望與文一波一起合作。3年后，環(huán)保市場千億時(shí)代或?qū)⒌絹恚５乱矐?yīng)該是其中之一，成為千億級(jí)公司。目前啟迪正幫助桑德進(jìn)行海外市場開拓。啟迪與桑德的合作，100億只是起步，明年，啟迪桑德應(yīng)該還會(huì)有一二百億元的增資計(jì)劃。

首創(chuàng)股份總經(jīng)理劉永政：海外戰(zhàn)略布局承擔(dān)國企責(zé)任

今年是啟迪，去年則是首創(chuàng)。首創(chuàng)集團(tuán)大手筆收購新西蘭固廢公司的影響還沒散去，今年他又花費(fèi)11億多收購新加坡ECO公司，加快走出去，成為首創(chuàng)系給大家的深刻印象。

對(duì)此，首創(chuàng)股份總經(jīng)理劉永政介紹，這兩個(gè)項(xiàng)目，是首創(chuàng)這一兩年的兩個(gè)戰(zhàn)略性并購。收購新西蘭TNZ公司，一是基于財(cái)務(wù)投資考慮，此項(xiàng)目的投資回報(bào)率還不錯(cuò)，其次是基于產(chǎn)業(yè)鏈延伸發(fā)展的考慮。TNZ公司是新西蘭最大的固廢處理公司，其從前期收集到轉(zhuǎn)運(yùn)到后續(xù)處理處置各環(huán)節(jié)都做得很好。可供國內(nèi)借鑒；另外，在管理方面，TNZ公司有百年歷史，積累了很多管理經(jīng)驗(yàn)。并購后，它們計(jì)劃每年投入1個(gè)億，實(shí)施業(yè)務(wù)流程信息化升級(jí)，進(jìn)行整體管理優(yōu)化；文化方面，新西蘭的環(huán)保企業(yè)，其環(huán)境服務(wù)的心態(tài)平和，值得國內(nèi)企業(yè)學(xué)習(xí)。

新加坡ECO公司，是新加坡三個(gè)擁有工業(yè)固廢處理牌照的企業(yè)之一，唯一一個(gè)有污泥牌照的公司。主營綜合性工業(yè)固廢處理，在危廢、溶劑、重金屬處理處置方面，值得可供中國未來的工業(yè)園區(qū)固廢處理借鑒。在工藝技術(shù)方面，它們同時(shí)擁有流化床、爐排爐和回轉(zhuǎn)窯。擁有頂尖的實(shí)驗(yàn)室，每種工業(yè)危廢都先行化驗(yàn)，根據(jù)不同成分，尋找并制定適應(yīng)性的工藝技術(shù)路線。

其次，在一帶一路的大背景下，作為國企，首創(chuàng)股份要兼顧國家在東南亞開拓的重任，而新加坡是橋頭堡和戰(zhàn)略重地。

未來，首創(chuàng)股份將盡多發(fā)揮資本的優(yōu)勢，并盡可能創(chuàng)新，擔(dān)當(dāng)起國有企業(yè)應(yīng)該承擔(dān)的責(zé)任。

東方園林聯(lián)席總裁陳幸福：打造千億級(jí)環(huán)保生態(tài)公司明后年將拿出200億用以并購

東方園林是中國園林第一股。近年正憑借強(qiáng)大的資本實(shí)力，跨界環(huán)保，被稱為環(huán)保“野蠻人”。其東方園林聯(lián)席總裁陳幸福介紹，自2013年起，東方園林以城市水生態(tài)修復(fù)為突破點(diǎn)，開始了從景觀向生態(tài)的戰(zhàn)略升級(jí)，目前已基本完成。環(huán)保是東方園林是2015年重點(diǎn)發(fā)力的板塊，業(yè)務(wù)包括環(huán)保水務(wù)工程的咨詢、設(shè)計(jì)、施工、運(yùn)營，固廢垃圾的收集、轉(zhuǎn)運(yùn)、循環(huán)利用、處理及運(yùn)營管理，以及土壤修復(fù)等服務(wù)。在水生態(tài)領(lǐng)域，東方園林創(chuàng)立以水資源管理、水域污染治理和水域生態(tài)修復(fù)，以及景觀建設(shè)為核心的“三位一體”綜合治理模式，目前已進(jìn)入100個(gè)城市。

目前，環(huán)保領(lǐng)域，東方園林通常采用兩大融資模式：資金保障來源于農(nóng)發(fā)行的PPP模式、資金保障來源于生態(tài)基金的產(chǎn)業(yè)基金模式。在水務(wù)領(lǐng)域，東方園林采取新項(xiàng)目投資加并購的模式，迅速占據(jù)行業(yè)制高點(diǎn)；在危廢處理領(lǐng)域，東方園林先并購再投資，力爭打造行業(yè)第一品牌。另外，東方園林生態(tài)股份還成立了創(chuàng)投基金，用于支持內(nèi)部創(chuàng)業(yè)和外部小公司的孵化。其看重的公司，目標(biāo)是做到行業(yè)前三，采取差異化投資戰(zhàn)略，以產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)展+金融+互聯(lián)網(wǎng)+ 模式為加速器。

去年公司開始啟動(dòng)專業(yè)環(huán)保的并購，第一輪并購接近尾聲。標(biāo)的額50多億，實(shí)際投資并購為30多億，一些企業(yè)沒有進(jìn)行絕對(duì)控股。明后年計(jì)劃實(shí)施2+2計(jì)劃，拿出200億并購，200億投資。按照規(guī)劃，未來3至5年內(nèi)，東方園林生態(tài)股份的市值將達(dá)1000億。至多10年，東方園林投控集團(tuán)將沖刺5000億市值，打造生態(tài)環(huán)保、文旅、互聯(lián)網(wǎng)＋、醫(yī)療、保險(xiǎn)等五大板塊的千億市值公司。

上風(fēng)高科總裁馬剛：以環(huán)境監(jiān)測為主，做高技術(shù)含量的環(huán)保企業(yè)

上風(fēng)有40年的發(fā)展歷史，主要做核電站、地鐵和大樓的風(fēng)機(jī)產(chǎn)品，在風(fēng)機(jī)細(xì)分領(lǐng)域具有領(lǐng)先優(yōu)勢。中國第一座核電站使用的風(fēng)機(jī)就是上風(fēng)供貨的。杭州紹興總部接待過浙江省領(lǐng)導(dǎo)及習(xí)主席等國家領(lǐng)導(dǎo)。最近兩年，上風(fēng)公司開始選擇向環(huán)保轉(zhuǎn)型。

馬剛介紹，企業(yè)本身專注于高端設(shè)備制作，所以必須向技術(shù)含量高的領(lǐng)域轉(zhuǎn)型，固廢領(lǐng)域、垃圾焚燒是上風(fēng)公司的轉(zhuǎn)型目標(biāo)。2015年3月，上風(fēng)高科宣布收購宇星科技，轉(zhuǎn)型環(huán)保產(chǎn)業(yè)。據(jù)介紹，宇星科技是環(huán)保監(jiān)測領(lǐng)域的綜合性服務(wù)龍頭企業(yè)，已經(jīng)為超過7500家用戶提供各類氣體、水質(zhì)、水文環(huán)境監(jiān)測產(chǎn)品。10月，上風(fēng)高科再次出手，擬出資1億元，受讓深圳市飛馬投資有限公司及深圳前海赤馬環(huán)保投資有限公司合計(jì)持有深圳市綠色東方環(huán)保有限公司51%股權(quán)，并對(duì)其增資2000萬元，最終持有“綠色東方環(huán)保”60%的股權(quán)。

馬剛介紹，未來，上風(fēng)高科將以環(huán)境監(jiān)測為主，充分發(fā)揮資本優(yōu)勢，做高技術(shù)含量的環(huán)保企業(yè)，力爭實(shí)現(xiàn)“1+1>2”的效果。后續(xù)還將在水環(huán)境修復(fù)包括土壤修復(fù)領(lǐng)域進(jìn)行探索與布局。

上風(fēng)高科的實(shí)際控制同時(shí)也是美的集團(tuán)的實(shí)際控制人，自己原為美的小家電市場的負(fù)責(zé)人，上風(fēng)高科將立足本身基礎(chǔ)，以做實(shí)業(yè)的風(fēng)格，抱著20-30年的心態(tài)，心平氣和、踏踏實(shí)實(shí)做做好環(huán)保事業(yè)，希望與行業(yè)企業(yè)可以在技術(shù)方面有更多合作。

萬邦達(dá)副總裁張友誼：并購是未來重點(diǎn)  2015轉(zhuǎn)型PPP領(lǐng)域

萬邦達(dá)是中國環(huán)保首家創(chuàng)業(yè)板掛牌公司，從工業(yè)污水治理起家，主要聚焦煤化工及工業(yè)園等領(lǐng)域。在2014年末的《投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表》中透漏，并購作為公司未來發(fā)展的戰(zhàn)略重點(diǎn)，正持續(xù)推進(jìn)，將與主營業(yè)務(wù)作為公司發(fā)展的雙輪驅(qū)動(dòng)，公司將選拔優(yōu)秀人才，組建專業(yè)資本運(yùn)營團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)并購重組事項(xiàng)。未來公司并購方向集中在環(huán)保資產(chǎn)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)，工業(yè)水、市政水、煙氣治理、節(jié)能減排等都在大環(huán)保概念內(nèi)，側(cè)重一些較成熟、運(yùn)行較規(guī)范的企業(yè)。2015年，萬邦達(dá)聯(lián)手昆吾九鼎共發(fā)起設(shè)立20億環(huán)保產(chǎn)業(yè)基金，首期規(guī)模不低于5億。

萬邦達(dá)副總裁張友誼介紹，2015年，萬邦達(dá)重點(diǎn)轉(zhuǎn)型PPP領(lǐng)域，年初時(shí)投入86億元。現(xiàn)在仍在創(chuàng)新、調(diào)整，不求速度多快，講究更穩(wěn)、更專業(yè)。隨著監(jiān)管趨嚴(yán)，未來市場空間會(huì)更廣闊，會(huì)考慮以并購的方式促進(jìn)新的發(fā)展。

目前行業(yè)存在大量資源錯(cuò)配   未來3-5年是并購驗(yàn)證期

領(lǐng)先企業(yè)的行動(dòng)代表著行業(yè)發(fā)展的方向，但在火熱的并購背后，中信證券高級(jí)分析師王海旭認(rèn)為，未來3-5年，將是并購行為的驗(yàn)證期：之前的并購到底會(huì)有什么樣的結(jié)果？會(huì)產(chǎn)生什么樣的化學(xué)反應(yīng)？未來的市場格局會(huì)因這些并購發(fā)生什么樣的變化？比如很多企業(yè)都想做綜合服務(wù)商，但是否有能力做成是個(gè)問題，市場也不一定可以容納這么多綜合服務(wù)商。從客戶層面看，未來，他們能接觸的服務(wù)商會(huì)越來越少，那些更有能力進(jìn)行技術(shù)和資本整合的企業(yè)會(huì)更被需要。一些企業(yè)根本沒有機(jī)會(huì)面對(duì)終端客戶。一些企業(yè)可能會(huì)專注于某一細(xì)分領(lǐng)域，作為這些大企業(yè)的配套合作或許會(huì)有更多機(jī)會(huì)。未來幾年，將是大洗牌的階段。

與王海旭對(duì)對(duì)并購的謹(jǐn)慎觀察相類，傅濤認(rèn)為，現(xiàn)在行業(yè)有三四萬家企業(yè)，存在大量的產(chǎn)業(yè)錯(cuò)配。未來發(fā)展，面向效果，不需要太多的企業(yè)都實(shí)現(xiàn)用戶界面，只需要服務(wù)好客戶就好。把面對(duì)大眾和政府的事情交給大企業(yè)去做。

未來，并購只是促進(jìn)產(chǎn)業(yè)重構(gòu)的推手，不管并購或被并購，其實(shí)都是產(chǎn)業(yè)合作，并不是企業(yè)消失不見了，二是為雙方提供了更大的發(fā)展空間。現(xiàn)在并購也正當(dāng)時(shí)，外來資本很看重環(huán)保企業(yè)，也有很好的對(duì)價(jià)。但環(huán)保企業(yè)本身首先要做到足夠好。

對(duì)于未來，王海旭認(rèn)為，投資并購主要看好三個(gè)方向：一是危險(xiǎn)廢棄物領(lǐng)域。此行業(yè)的牌照和技術(shù)等具有很高的門檻。二是橫向并購。企業(yè)在相關(guān)方向上，進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展。三是縱向的產(chǎn)業(yè)鏈并購。目前這塊市場做得比較少。之外，PPP也是一個(gè)很好的方向，市場很熱，框架性的東西很多，未來比拼的應(yīng)該是誰會(huì)把項(xiàng)目做得更實(shí)、讓它更好落地。

（本文根據(jù)嘉賓發(fā)言及相關(guān)報(bào)道整理，未經(jīng)發(fā)言人審閱）

編輯：李艷茹