中國固廢網(wǎng)編者按：12月13日，由中國固廢網(wǎng)、清華大學環(huán)境學院、中國城市建設研究院聯(lián)合主辦“2013（第七屆）固廢戰(zhàn)略論壇”在北京召開。在“政策、熱點、分享”環(huán)節(jié)，中國水網(wǎng)/中國固廢網(wǎng)總編、清華大學水業(yè)政策研究中心主任傅濤就十八屆三中全會相關政策對固廢產(chǎn)業(yè)的影響和在新政策下固廢產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略選擇進行了總結和分析。
要點提示：
• 環(huán)保要求的逐漸提高、監(jiān)管的逐漸嚴格，會直接改變技術路線選擇，因此引來技術變革；
• 固廢產(chǎn)業(yè)是公共服務外部采購而產(chǎn)生的產(chǎn)業(yè)，因此政策關聯(lián)度大；
• 政府社會管理職能如果不到位，就會嚴重影響公共服務采購的到位；
• 事業(yè)單位改制和混合所有制是影響很大的政策因素，將影響社會資本的入口；
• 固廢產(chǎn)業(yè)正在進入模式創(chuàng)新和技術創(chuàng)新引領的知識經(jīng)濟時代；
• 未來五年中國固廢產(chǎn)業(yè)必然面臨新的結構性重組；
• 固廢產(chǎn)業(yè)有三個發(fā)展方向：綜合化、規(guī)模化和專業(yè)化，不同企業(yè)選擇不同；
• 每個環(huán)境企業(yè)都面臨新的戰(zhàn)略選擇：如何確定？先做大還是先做強？要不要上市？要不要引入投資？引入什么樣的投資？做細分領域領先還是綜合發(fā)展？
中國水網(wǎng)/中國固廢網(wǎng)總編、清華大學水業(yè)政策研究中心主任傅濤
一、十八屆三中全會對固廢產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生總體利好
從十八屆三中全會的《決定》來看，一定會改變我們幾乎所有產(chǎn)業(yè)的外部環(huán)境，尤其是固廢行業(yè)。因為固廢行業(yè)是政府市政公共服務的一個內(nèi)容，是政府用采購市政公共服務方式而產(chǎn)生的。
1、對市場需求的影響
第一對我們行業(yè)需求產(chǎn)生的變化。三中全會提出了更好更高的環(huán)保要求，環(huán)保要求逐漸提高。環(huán)保要求低的話，可能高污染的、簡單把污染轉移的技術以低成本進入市場。如果整個環(huán)境要求大幅度提高，會改變很多技術路線選擇。
其次是監(jiān)管的逐漸嚴格。監(jiān)管嚴格以后會加大環(huán)境企業(yè)的風險。環(huán)保的縱向監(jiān)管成為趨勢，而且環(huán)境責任的終身追索被正式提出，這種追索不僅是對地方政府和污染主體，而且包括環(huán)境企業(yè)。而現(xiàn)在很多環(huán)境治理企業(yè)都被作為排放主體納入環(huán)境監(jiān)管，如果服務不到位，不達標也可能追求其刑事責任。這種政策導向將促使環(huán)境企業(yè)必須充分考慮環(huán)境治理所帶來的風險與責任。有理由相信，未來環(huán)境市場中，除了市場因素外，責任可能成為我們進行市場判斷的一個重要因素。
再次是新型城鎮(zhèn)化建設帶出了對公共服務的均等化要求，及對中小城市農(nóng)村的固廢市場的開拓。在這里商業(yè)模式、收費方式、服務形式、技術路線還有很多問題需要探索。
環(huán)境需求并非市場需求。環(huán)境要求過渡到市場需求需要商業(yè)模式作為橋梁。在市場需求方面，三中全會強調(diào)市場經(jīng)濟的決定性作用，會進一步減少行政審批和行政干涉。因為固廢行業(yè)是公共服務外部化產(chǎn)生的行業(yè)、購買公共服務產(chǎn)生的行業(yè)。政府行政性約束多少會直接影響產(chǎn)業(yè)的競爭和門檻。
《決定》強調(diào)公共服務采購、特許經(jīng)營、鼓勵社會投資、第三方治理。這會短期終止固廢市場是不是引入市場機制的爭論，促進專業(yè)化的服務和服務的外部化，促進第三方服務機構的產(chǎn)生和發(fā)展。
2、對市場主體的影響
三中全會影響的第二個方面是對服務甲方的影響。市政公共事業(yè)之所以采購，是因為地方政府沒錢。發(fā)達國家公共服務改革是因為要提高公共服務的效率，中國的市政公用改革是因為地方缺錢，是因為地方政府預算法約束它的融資體制。三中全會后市政債的開放，會讓地方政府成為融資主體。如果政府市政債的資金用在非經(jīng)營性的資產(chǎn)領域，會形成與社會資金的有效組合，但是如果進入經(jīng)營性領域直接投資經(jīng)營，則會產(chǎn)生擠出市場效益。
另外《決定》也談到事業(yè)單位改制。事業(yè)單位改制是影響市場競爭很重要的因素，改革得好會讓民營企業(yè)有更大的擴大公共服務的入口，改革不好也會形成經(jīng)營領域的國進民退。
還有上市規(guī)則向注冊制的改變。1月份批的50家上市公司中有3家是環(huán)保公司，還有很多環(huán)保公司等待IPO的發(fā)起。目前因為IPO關門一年多了，已經(jīng)上市的環(huán)保公司有很好的市場預期， PE都很高，一旦重新放開，大量企業(yè)資源進入市場，除了大量資本進入產(chǎn)業(yè)，促進行業(yè)的發(fā)展，也將會降低行業(yè)整體PE，擠出差的企業(yè)。
混合所有制也是很重要的政策方向。環(huán)保行業(yè)十年前是民進國退，五年前是國進民退，現(xiàn)在中央則提出混合所有制。混合有三個特征，第一是股權混合所有制，第二有非常清晰的決策機構，第三個是很清晰的治理機構。環(huán)保行業(yè)混合股權的公司非常多，但是真正有活力的公司很少。北控水務基本具備環(huán)保領域混合所有制的特征，正是因為混合所有制激發(fā)了活力，所以它在水務領域發(fā)展非常快。
3、對交易關系的影響
提出誰污染、誰破壞生態(tài)誰付費原則。我們的收費付費體制不健全，三中全會提出價格改革，誰污染誰付費，在價格里面體現(xiàn)環(huán)境資源價格，全面反映市場供求、資源稀缺程度、生態(tài)環(huán)境損害成本和修復效益，促進垃圾收費。
重視群體意見：垃圾場選址困難加劇，原有垃圾場資源強化和到位政府社會管理，才能保障公共服務的社會采購。三中全會強調(diào)注重群體事件，注重群眾的意見，收費體系和選址問題的解決需要更大的智慧。
二、固廢產(chǎn)業(yè)正在進入模式創(chuàng)新和技術創(chuàng)新引領的知識經(jīng)濟時代
固廢產(chǎn)業(yè)初期是計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟過渡，現(xiàn)在一些部分領域完全進入了市場經(jīng)濟。比如垃圾焚燒發(fā)電領域，商業(yè)模式非常清晰，這時候比的是性價比、服務、品牌，是市場經(jīng)濟的特色，競爭激烈，絕大部分領先固廢企業(yè)都在這個環(huán)節(jié)。
模式創(chuàng)新和技術創(chuàng)新是知識經(jīng)濟的特色。在餐廚垃圾、農(nóng)村垃圾、污泥等領域，交易結構并不像垃圾焚燒發(fā)電這么清晰，不知道付費結構在哪，交易結構不穩(wěn)定，這就需要在技術上進行創(chuàng)新突破，對新的交易結構的構建，成為市場成敗的重要因素。
轉型中的環(huán)保行業(yè)要擁抱變化，轉型與升級促進模式創(chuàng)新，需設計各方均衡的利益結構。一個公司在目前市場中即便領先，如果不能在商業(yè)模式上不斷創(chuàng)新、不斷發(fā)展，在這個變革的行業(yè)也是很難生存的。固廢領域正處在一個商業(yè)模式創(chuàng)新和技術創(chuàng)新引領的時代。
三、中國固廢產(chǎn)業(yè)的三大發(fā)展方向
第一個趨勢是綜合化。比如說翰藍環(huán)境（原南海發(fā)展）這樣的公司，圍繞一個地區(qū)做綜合性的服務，業(yè)務范圍包括供水、污水，現(xiàn)在重點做垃圾處理，服務范圍不斷的擴大，多是在當?shù)胤眨查_始向外地拓展。綜合化服務集團是國內(nèi)A股主板市場比較認可的商業(yè)模式。
第二個趨勢是規(guī)模化。重資產(chǎn)公司通過不斷并購擴大規(guī)模。如光大國際，這些公司一般是在香港上市，因為比較容易再融資，且在香港主板融資成本非常低，融資節(jié)奏非常快，一周就可以完成很大規(guī)模的融資，有效支持規(guī)模化并購。
第三個趨勢是專業(yè)化。因為我們細分行業(yè)越來越多，如維爾利，技術的突破給專業(yè)化細分提供很好的空間。這類公司適合在國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板上市，有很高的PE值。
四、固廢企業(yè)如何進行戰(zhàn)略選擇？
一個公司怎么選擇自己的戰(zhàn)略路線？
首先是企業(yè)定位。固廢領域可以細分垃圾、危廢、污泥、滲濾液、土壤、餐廚等七八個不同的服務鏈，也包括設備、工程、投資運營服務三大類產(chǎn)業(yè)鏈。產(chǎn)業(yè)鏈和服務鏈的疊加是每個公司都要選擇的。一個大的環(huán)境公司可以選擇都做，但是現(xiàn)在如果做一個中小型公司，必須要有一個很清晰的定位選擇。
其次是先做大還是先做強。如果做規(guī)模就變成很大的小公司，看上去大，實際上治理結構都是小公司。市場給環(huán)保領域很高的估值和預期。你不能做大，你的對手就做大，逼著公司做改變。
再次是做加法還是做減法。現(xiàn)在資本市場很難接受什么都干的公司，因為沒有特色不會有很好的發(fā)展，所以需要選擇是做加法還是做減法。理論上只有做減法才有真正的水平，但是現(xiàn)在的市場事不做加法就沒有規(guī)模，沒有規(guī)模，就不能和資本市場進行很好的對接。
五年前環(huán)保企業(yè)大都不想上市，現(xiàn)在看來，資本市場對環(huán)保產(chǎn)業(yè)的預期太高了。如果不上市，競爭對手會產(chǎn)生很大的壓力。所以企業(yè)必須考慮：要不要融資？向誰融資？是選擇產(chǎn)業(yè)資本進行融資，還是向財務資本進行融資？
如果選擇自生式發(fā)展，自生式發(fā)展：蝶式發(fā)展還是桶式發(fā)展？
如果選擇蝶式自我發(fā)展，可能錯過最佳時機，機會成本大，來自競爭對手的壓力大，發(fā)展速度慢；桶式自我發(fā)展，就需要財務資本進入，可能包含對賭條件，經(jīng)營壓力大，財務資本隨時會要求退出；如果投靠產(chǎn)業(yè)集團共同發(fā)展，那么市場推展快、估價高，被控股后自主性會喪失，需要設計自己的退出通道。
每個企業(yè)在選擇的時候，都要根據(jù)自己的特點做出選擇。
中國固廢網(wǎng)是有愿景和使命的機構，我們定位于環(huán)境領域的平臺公司，希望以平臺支撐產(chǎn)業(yè)的升級與轉型，我們會提供獨特的戰(zhàn)略營銷投融資方面的服務，為固廢企業(yè)發(fā)展助力。
編輯：佟婧旸
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