熱中帶冷地方水企上市之路

時(shí)間：2012-02-24 09:55

來(lái)源：中國(guó)水網(wǎng)

作者：成楊

自2002年建設(shè)部發(fā)布《關(guān)于加快市政公用行業(yè)市場(chǎng)化進(jìn)程的意見(jiàn)》，正式拉開(kāi)水業(yè)市場(chǎng)化改革序幕起，改革之路已走了十個(gè)年頭。十年里，特許經(jīng)營(yíng)、產(chǎn)權(quán)多元化、商業(yè)模式創(chuàng)新、市場(chǎng)秩序再建，改革之中亮點(diǎn)不斷，挫折也時(shí)現(xiàn)。其中，產(chǎn)業(yè)與資本的對(duì)接無(wú)疑書(shū)寫(xiě)著濃墨重彩的一筆，2011年水務(wù)企業(yè)在資本市場(chǎng)的境遇就可窺見(jiàn)一二。

2011年：熱中帶冷

如果說(shuō)2010年重慶水務(wù)的上市之旅激起一池春水，那么2011年江南水務(wù)以縣級(jí)企業(yè)之姿的成功上市則再次開(kāi)啟了水企的上市暢想。資本的夢(mèng)想尚未完全展開(kāi)，現(xiàn)實(shí)的殘酷就再次展現(xiàn)。2011年末，地方水企上市之路屢屢受挫，11月14日，廣西綠城水務(wù)IPO申請(qǐng)被否；12月初，ST傳媒發(fā)布公告，終止籌劃與昆明滇池水務(wù)的借殼事宜。

探究綠城水務(wù)IPO折翼真相，《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》引知情人話語(yǔ)表示“綠城水務(wù)被否，主要是因?yàn)槠湮磥?lái)的市場(chǎng)空間問(wèn)題和募投項(xiàng)目的消化實(shí)力，除此之外，其即將在財(cái)報(bào)中凸顯出來(lái)的高額折舊費(fèi)用，將嚴(yán)重影響到期未來(lái)業(yè)績(jī)的提升，未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)性過(guò)大”。

綠城水務(wù)主要為南寧市提供供水和污水處理服務(wù)，該市的需求直接影響其業(yè)績(jī)。從公開(kāi)數(shù)據(jù)來(lái)看，2010年綠城水務(wù)全年供水量2.7億立方米左右，而南寧市的用水量則不超過(guò)3.5億立方米，可見(jiàn)南寧市場(chǎng)的供水量上升空間已經(jīng)不大，如果綠城水務(wù)無(wú)法開(kāi)拓別的市場(chǎng)，那么其業(yè)績(jī)的天花板則將不日而至。

2012年：觀望中的希冀

地方水企的資本之夢(mèng)雖暫時(shí)遇挫，但并未完全消退，2012剛剛來(lái)到第二個(gè)月份，江門(mén)就傳來(lái)自來(lái)水公司謀劃三年后上市的消息。

向前追溯，2011年9月，長(zhǎng)沙水業(yè)集團(tuán)明確表示將以股改上市為動(dòng)力，壯大資產(chǎn)規(guī)模，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)果，將公司打造成為提供綜合運(yùn)營(yíng)服務(wù)的區(qū)域性現(xiàn)代化知名水業(yè)上市公司。

10月，東莞水務(wù)投資集團(tuán)正式亮相，整合水資源、供水、污水治理三大塊投資運(yùn)營(yíng)，盤(pán)活水務(wù)固定資產(chǎn)，推行優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)打包上市。

11月，杭州市水務(wù)控股集團(tuán)也掛牌成立，總資產(chǎn)達(dá)64億，整合水務(wù)資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)了供排水一體化。

地方水企上市融資，無(wú)論是對(duì)企業(yè)自身的發(fā)展還是對(duì)當(dāng)?shù)卣畡?wù)資產(chǎn)的盤(pán)活都具有重要意義。但另一方面，對(duì)于一般的大城市公共供水而言，都是由當(dāng)?shù)卣鲗?dǎo)的地方企業(yè)負(fù)責(zé)，別的區(qū)域公司想要進(jìn)入該市場(chǎng)可謂難上加難，進(jìn)入的政策壁壘和資金代價(jià)都會(huì)相當(dāng)大。加之水價(jià)公益性與融資市場(chǎng)化之間的固有矛盾，地方水務(wù)企業(yè)的資本之路尚有諸多難題待解。

清華大學(xué)產(chǎn)業(yè)政策研究中心主任傅濤曾表示，“沒(méi)有商業(yè)模式創(chuàng)新的水務(wù)企業(yè)，未來(lái)將很難上市。”那么，這些滿懷豪情的地方水企又該如何去界定自己的商業(yè)模式？2012年3月23日-24日，由清華大學(xué)和中國(guó)水網(wǎng)聯(lián)合主辦的“2012（第十屆）水業(yè)戰(zhàn)略論壇”將匯集產(chǎn)業(yè)、資本、法律等多領(lǐng)域人士，共同關(guān)注地方水務(wù)企業(yè)的上市之路，會(huì)診中國(guó)水業(yè)發(fā)展困境，探究資本之惑。

編輯：成楊

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