這個春節(jié)過的不太平靜，2月初資本市場表現非常低迷，2月5日上證指數一度下探2635.09點；2月7日證監(jiān)會主席“辭舊迎新”，新任證監(jiān)會主席吳清到任；證監(jiān)會春節(jié)加班開罰單，實施嚴監(jiān)管；同時限制刻意做空、嚴把IPO準入關，嚴肅查處操縱市場行為。與此同時，在AI智能界Sora的發(fā)布給產業(yè)變革帶來的震撼還未完全消化。

節(jié)后復工以后，證監(jiān)會召開系列座談會，就加強資本市場監(jiān)管、防范化解風險、推動資本市場高質量發(fā)展廣泛聽取各方面意見建議。2月6日以來中國股市持續(xù)反彈，今天上證指數回升至2956.96點，預示著資本市場良幣新時代開啟。借AI變革、抓住AI的機遇，環(huán)境產業(yè)的上市公司才能真正成為“良幣”時代開啟的受益者。

01對資本市場的“三怕”

資本市場本來是“良幣”的舞臺，“良幣”作為行業(yè)中堅力量被資本認可，但是隨著這些年資本市場的發(fā)展，讓投資人對資本市場越來越畏懼，對資本市場主要有“三怕”：

1、上市公司財務造假

上市公司財務造假不在少數，近三年證監(jiān)會共辦理財務造假案件203件，其中不乏易見股份、江蘇舜天等重大惡性財務造假案件。

2、上市后業(yè)績變臉

上市后業(yè)績變臉，上市申報期的業(yè)績靚麗、成長性良好，上市后業(yè)績大幅下滑，甚至巨額虧損。例如：2023年5月新上市的國內第三大晶圓廠——晶合集成（688249）于2024年1月29日發(fā)布業(yè)績預告，預計2023年其歸母凈利潤僅為1.7億元到2.55億元，同比下降91.63%到94.42%。

3、實控人肆意減持套現

實控人或大股東減持套現，無可厚非，但讓大家害怕是實控人不顧市場環(huán)境和公司業(yè)績表現依然巨額減持套現。2023年A股減持前十名如下表所示，其中不乏藥明康德、瀾起科技、科大訊飛、寒武紀-U等知名企業(yè)，更不乏被巨額處罰后依然減持套現的行為。

此外，內幕交易、操縱市場等違規(guī)、違法案例也時有發(fā)生，令投資人不寒而栗。

02資本市場的深度整頓——刮骨療傷用重典

中國資本市場存在的上市公司財務造假、上市后業(yè)績變臉、實控人肆意減持套現等諸多問題已經到了不能容忍的地步，隨著新任證監(jiān)會主席吳清走馬上任以后，春節(jié)假期就著手對資本市場進行深度整頓，相繼作出以下三個方面的嚴厲處罰：

1、對券商及從業(yè)人員的處罰

近日，證監(jiān)會集中查辦了招商證券多名從業(yè)人員買賣股票等違法違規(guī)行為，對63人作出行政處罰，合計罰沒8173萬元；并強調要依托刑事追責、行政處罰、行政監(jiān)管措施、內部問責對招商證券進行立體化懲戒。

2、對撤回IPO申報的查處

2月9日，證監(jiān)會對上海思爾芯技術股份有限公司申請科創(chuàng)板首發(fā)上市過程中欺詐發(fā)行違法行為作出行政處罰，對上海思爾芯及其高管罰款合計1650萬元。堅持“申報即擔責“，上海思爾芯已經撤回了IPO，但仍然被罰。該案系新《證券法》實施以來，發(fā)行人在提交申報材料后、未獲注冊前，證監(jiān)會查辦的首例欺詐發(fā)行案件。

3、對財務造假的倒查十年

2月11日，瑞華會計師事務所收到罰單，因康得新財務造假事件，瑞華及相關責任人被罰沒1783萬元；證監(jiān)會開始倒查上市公司的財務造假數據，一查就是十年。

上述處罰案例表明，資本市場的整頓不是一陣風，而是會持續(xù)進行。監(jiān)管部門將倒查十年，對過去的問題進行追溯和處理，這也意味著資本市場的整頓將是全面而深刻的。加強上市公司全過程監(jiān)管，不僅有利于維護市場秩序，保護投資者權益，更有助于推動資本市場的長期健康發(fā)展。

03水落石出之后，或將開啟環(huán)境企業(yè)“良幣”新時代

環(huán)保行業(yè)經過了2021-2023年的震蕩筑底，2024年以來上市環(huán)境企業(yè)市值受大盤下跌的影響，2020～2023年在創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板上市的相當一部分環(huán)境企業(yè)的市值已不足10億元。市值反應了一個階段內資本市場對企業(yè)的估值，不能完全反應一個企業(yè)的長期實際價值，縱觀這四年上市的環(huán)境企業(yè)基本上都具備了核心競爭力，并在其細分領域擔當著領軍企業(yè)的重任。

2020～2023年在科創(chuàng)板上市環(huán)境企業(yè)市值均小于50億元，市值分布如下所示：

2020～2023年在創(chuàng)業(yè)板上市環(huán)境企業(yè)市值僅有3家高于50億元，市值分布如下所示：

人們對美好生活的向往和投資人對規(guī)范治理、有核心技術和業(yè)績增長的“良幣”企業(yè)的追求都是永恒不變的，那什么才是投資人期待的“良幣”企業(yè)呢？能夠給投資者帶來穩(wěn)定回報是“良幣”企業(yè)資本層面的重要特征，而堅守產業(yè)技術創(chuàng)新與AI應用深度融合將是“良幣”環(huán)境企業(yè)在產業(yè)層面的重要特征。只有當股價有業(yè)績支撐并能給投資者帶來長期合理回報的“良幣”企業(yè)越來越多，我國資本市場才能更加健康、更有活力。

2024年2月19日，金科環(huán)境（688466）發(fā)布公告，2023年擬派發(fā)現金紅利5000萬元，以及《推動公司“提質增效重回報”行動方案暨未來三年(2023年-2025年)股東分紅回報規(guī)劃》。

2023年9月26日，朗坤環(huán)境（301305）2023半年報每10股派發(fā)現金紅利2元(含稅)，派發(fā)現金紅利4871.41萬元（含稅）。

2月6日以來中國股市持續(xù)反彈，今天上證指數回升至2950.96點，昨晚北京喜降龍年首場春雪，我們期待更多的“良幣“企業(yè)能夠筑底回升，我們也特別期待著環(huán)境產業(yè)的“良幣”企業(yè)能夠扛起環(huán)境產業(yè)的脊梁，然后引領環(huán)境產業(yè)繼續(xù)高歌猛進。我們有理由相信，那些擁有核心技術并與AI應用深度融合。在技術產品智能化不斷進階的環(huán)境企業(yè)一定可以走的更快、走的更遠，成為環(huán)境產業(yè)的“良幣”。

作者簡介

郝小軍  環(huán)境產業(yè)從業(yè)逾二十余載，主導多個垃圾焚燒發(fā)電、市政污水、供水等市政基礎設施項目的投資、建設和運營管理，具有豐富的環(huán)境基礎設施資產管理實務經歷，并在環(huán)境企業(yè)私募股權投資及上市公司資產并購重組等方面具有深度的理論認知和實際案例操作經驗。

編輯： 李丹