環境公司如何利用資本市場助力升級自己的商業模式?在環境領域這樣的政策驅動性行業，民營技術公司如何發揮自己的主觀能動性，抓住甚至營造風口?...

欄目簡介：

《聽濤》：E20環境平臺首檔視頻欄目。

以個人視角來敘述環境產業里的主流企業，評價企業領袖人物，講述企業發展故事，梳理產業脈絡，揭示發展規律，啟發產業同行。

主講人：傅濤

E20環境平臺董事長、首席合伙人；E20研究院院長；清華海峽研究院生態中國創新中心主任；北京大學、哈爾濱工業大學兼職教授；《兩山經濟》、《環境產業導論》作者。

欄目定位及形式：知識類視頻節目

4月13日起首播，每期時長10分鐘左右；

后期還將推出關于環境產業發展歷程、趨勢的系統內容，以及對當下熱點話題的深度剖析。

傅濤親自講述，依托E20環境平臺20年來和環境產業的同行發展，及其本人20年來的深入研究及實踐，無論是宏觀政策還是微觀企業，無論是公開資料還是私人交往，均信手拈來，并融入自己獨特的觀點。

在我們的環保民營企業中間，有一個企業是舉足輕重的，為什么說舉足輕重呢?因為它的市值曾經在很長的時間之內超過了國有的領跑企業，超過了北控、光大。曾經達到了800億市值。這個公司可能大家知道，是碧水源。

2008年，有一次開會，文劍平(碧水源董事長)還說，他們公司那時候還在談論創業板的事情。他說他們是創業板的001號，因為北京市優先推薦了他們。那時候資本市場還沒有創業板，我們對創業板的規則還不太了解，他們沒有成為第一批，第一批是萬邦達，他們是第二批。第二批并沒有影響碧水源的超凡發展，之后，尤其是2010-2015年，有非常大的突飛猛進的增長。它為什么有這樣的增長，它背后的增長的原理是什么。我們今天做一個簡單的分析。

借力奧運起步掘金

碧水源的創始人文劍平，還有它的CFO何愿平，是非常有特點的搭檔。文劍平原來在國家科委工作，后來到國外留學。回國以后2001年，創辦了碧水源。碧水源的早期是很艱難的。我當時有很多朋友在他們公司。在北京的市場環境中間，他們主推膜技術，超濾膜處理污水，這是一個比較窄的技術路線，當時在我們大干快上的污水處理投資建設時代，并不是主流模式，也不太受待見。

他們在北京市場，在北京的支持之下，借上了奧運會的東風。2008年奧運會在北京召開，各個縣、村鎮，都在上污水處理設施。MBR有規模小、占地小的特點，迅速占領了北京市場。當時北京的首臺套政策給了他們比較好的支持。這個是他們的發展期。2008年前，碧水源并沒有進入到我們水務行業的主流當中。

真正的分水嶺是2009年后，創業板興起。碧水源以非常好的優勢進入到中國第一批創業板公司中間，成為資本市場助力的第一批起飛的民營公司。雖然之前也有很多民營公司接通資本市場，但那個版塊的性質并沒有在支撐科技公司的增長。碧水源是踏踏實實的以一個輕資產的、EPC的工程公司的名義，技術型公司的名義，進入到資本市場。

創業板上市后，快速增長的兩個核心因素

碧水源進入資本市場以后，有非常快速的增長，我覺得取決于兩個因素。

一個是趕上了我們污水處理的黃金十年，我一直在講2007-2017年是中國污水處理發展非常黃金的時期，環保領域一度被資本市場熱捧。而作為創業板上市最早的一些公司，多多少少都被資本市場高看了一眼。碧水源恰恰是踩上了這個時期，所以我覺得碧水源的成功很大一部分取決于資本市場。

第二個取決于我們的環保行業，剛才我說到了突飛猛進的增長，尤其是碧水源領跑了一個細分領域。很多的公司做戰略都在選擇細分領域。碧水源現在它做得很寬了，規模大了。當時上市之初，或上市之前，它沒有多少選擇。因為拿的MBR的技術，好像是技術推廣方，進入資本市場。

我覺得碧水源可貴的地方在于，它不限于推自己的技術。當時在中國水網上，在我們的各種活動上，碧水源都在倡導一個理念就是提標。學者、國家環保部門在談提標的問題，在企業里談提標談的最火的最用心的就是碧水源。

他們一直在鼓勵中國市政污水的排放標準，要從一級B提到一級A。當時中國污水處理的標準提到一級B也是沒多久的，很多原來是二級排放標準，剛剛提到一級B。一級B的污水處理廠也只有一半多的水平，而且不能穩定達標。當時大部分主流觀點認為，一級B就非常好的削減了污染物。但是碧水源的主導思路一直在不斷地通過各種提案，領導的見面，各種場所，在呼吁污水處理廠一定要提高到一級A。

當時從環境治理的角度看，尤其是在北京，奧運會前后，河流沒有多少自然水，除了下雨之外是干涸。如果一級B，實際上還是臭水，一級A也是劣五類。

推動提標成就碧水源

從背后的邏輯來說，碧水源推一級A有它的商業邏輯：因為MBR技術，以膜為核心的污水處理主流工藝MBR技術，按一級B的投資，投資效率來說，它不如別的工藝。但是如果標準到了一級A的標準，MBR就在各方面顯示出了更加有競爭力的性價比。

實際上，出于商業的目的，也出于社會責任，碧水源一直在推動一級B上一級A的提標，以至于中國全面實行一級A以后，它又提出了北京市能不能到四類，四類水體的排放標準。除了個別水體外，大部分水體實行四類的排放標準。現在北京實施了，進一步在提標。

其實污水處理的標準，就是我們外部的環境公共服務的界限，外部服務界限的變化會引起我們技術路線比較的一些變化。

從碧水源的身上能看到一個環境領域里的主流企業，它不能簡單地應對已經形成的固化的服務標準。服務標準的產生也是產業、社會、政府共同推動的。一個優秀的企業應該主動參與到這種政策的對價中間去。一個方面出于社會責任，一個方面出于自己的商業考慮。我想碧水源很大一部分的發展跟推動提標有很大的關系。

文劍平的政治高度：關注客戶的關注

當然它的創始人文劍平是一個科技部官員出身的一個學者，他的政治高度是有的。說起他的政治高度還有一個小的故事。

在2012,2013年，碧水源上市不久，如火如荼的時候，我們在碧水源搞過一次E20圈層的活動。我當時邀請了將近一百位環保企業的老總們去碧水源的新址。它當時剛搬到了新樓，上市之后融了一大筆錢建了一個新的碧水源大樓，然后也是祝賀它的喬遷之喜。

當時碧水源異軍突起，甚至風頭超過了當時比較火的北控和首創，很多的同行們都在問，為什么碧水源會這么厲害。所以那次去的人特別多。到現場之后，大家要求回答問題。其實就是想知道碧水源增長的路徑是什么。

在同行看來，碧水源的膜技術并不是最先進的。甚至很多搞膜的人，同行相輕吧，很大程度上，一直在貶低或者說看低碧水源的膜技術。他們不覺得膜是它增長的核心。

我記得那天文劍平的發言，也是很另類的。大家在問碧水源增長的路徑是什么，碧水源的經驗跟大家分享一下。文總講了二三十分鐘，他講的核心是什么呢?他講到中國的水臟、水少、水安全問題。當時都是同行嘛，大部分是搞水的，都從業于行業十幾二十幾年了，都覺得非常不解氣，不是關鍵問題。

我當時聽完以后，對我的啟發很大。其實文劍平在任何時候，他都是以客戶為導向的，他并沒有在講自己的技術如何地好，尤其是在同行們面前，他反而沒有講技術多么好。我相信他在市長、書記面前也不是講技術如何如何好。他要講他一個企業家一個學者，回國報效祖國的情懷，講通過自己的技術、自己的努力、自己的企業不斷為我們中國水的問題在貢獻力量。他的很多出發點看上去大而高。

當時在會上我就做了一個總結，我說其實一個好的企業，它是要從客戶的立場出發。他其實沒有在講自己的供給如何，多么多么地好，但也可能他的副總他的總工，他的部門經理們，在講自己的技術。但作為董事長CEO來說，他更多是在講我們碧水源的成立，其實在為中國的水環境問題，或者市長、書記們所關心的水環境、水污染、水安全問題，我如何去為你們分憂。雖然后來大家對他(發言)的評價，很大一部分評價并不高。但我認為他講的是真話。

文劍平這個人是湖南人，何愿平也是，他們并不善于表達。但他的那種執著，技術創業的情懷，其實在他身上是表里如一的。

我個人認為，碧水源能走到這樣的程度，其實在一定時間之內，從2010年到2018年，一直進入到十大影響力企業，(是因為)他對客戶的關注，尤其對政府的市長、書記們對環境問題的關注，作為公司的奇點，而不是在講具體的我能解決一個細節問題。

另外，碧水源能獲得更好的增長，其實也跟它的商業模式有關系。(未完待續)