傅　 濤

一、城市水業迎來市場化投資高潮

　　隨著城市化的發展，以供水和污水處理為代表的中國城市水業將在20年后成為全球最大的水業市場。目前，中國水業每年投資需求達600-700億元，僅靠原有以各級政府為單一主體的投資支撐，已經不堪重負。
　　1、國際資本全面進入
　　在建設部等有關部門文件的促進下，中國水業市場化程度逐漸提高，水價體系正逐步理順。中國水業的競爭環境逐步得到一定程度的國際認同，以威利雅（原威望迪）、蘇伊士（包括旗下昂帝歐）和RWE（包括旗下泰晤士）為代表國際三大水務集團均已不同程度地投資中國水業。它們從九十年代中后期開始以投資方式進入中國市場，經過不到十年的發展，截止2002年12月三大公司在中國的服務人口分別為700萬，1290萬和560萬；分別占它們全球服務人口總數比例的8%，13%和8%。而且，盡管最近這三大公司都因其戰略調整，在不同程度地削減其國際投資，但它們在中國的投資仍在增加。可以肯定，中國已經成為全球水業投資的只要市場之一。國際預測，2020年以后中國將成為國際上最大的水業市場。
　　2、社會資本嶄露頭角
　　從國內金融市場看，大量的金融資本正尋找出路。2000年全面推進水價改革以來，社會資本即開始通過以首創股份為代表的眾多上市公司或投資公司涉足水業。近年來，民營經濟的興起，更使水業投資呈現多元化的趨勢。中共十六屆三中全會進而明確取消了對非公有資本進入公共設施領域的投資限制，強化了國營企業產權多元化的改革方向。可以相信，水業投資將以各種形式的項目投資和傳統國營水業企業產權多元化形式迅速發展。雖然城市水業基于行業特征所特有的政策性投資風險一定程度地阻礙了社會資本的大量流入，但是，可以肯定，隨著政策體系的完善，水業將會以“長效投資，穩定匯報”的金融方式，成為大量資本的有效投資去向。
　　3、傳統企業整裝待發
　　在市場化的大勢下，行業內部以自來水公司、污水處理企業為主體的傳統水業企業，也在整裝待發。但是，由于其產權結構的限制和來自地方城市政府的嚴格管制，他們首先要完成的是改制的艱難蛻變。改制的核心是要與城市政府理清在資產、人員和監管上的種種關聯，進而完成城市政府和公眾所共同關注的提高效率的目標。不能否認這些企業憑借對行業的熟悉和地緣優勢，將是中國水業運營的主要力量，如果從產權的角度，其進一步理清投資關系，將可以成為中國水業投資運營的核心力量；但是，如果企業的決策人員仍繼續留戀“昔日壟斷的好時光”，在市場化的大勢下舉足不前，他們是否仍然保持水業競爭中的優勢地位值得懷疑。

二、水業企業競爭的四種模式

　　客觀地講，水業市場化在建設部等國家有關部門的積極推動下，已經取得長足的發展，但對具體的企業而言，如何根據自身情況選擇適合自己的經營模式，則是第一要考慮的問題。市場化競爭的目標是提高效率，適應市場化需求的企業核心競爭力則與企業業務模式相關聯。中國城市水業企業的具有四種競爭模式。
　　1、投資運營型企業
　　國際水業的產業結構告訴我們，投資運營型企業是城市水業的產業龍頭，世界領先的水業企業都在此范圍之列。這些企業兼有資本市場和水業運營管理的實力；它們以資本為紐帶，以投資成立地方項目運營公司的方式在全球兼做運營，進行技術、人才、品牌的輸出。
　　其核心競爭力：水業各級政策的把握，資源的整合，資本運做，運營管理水平及其品牌的行業認同。
　　代表企業有：
　　·威利雅水務，國際集團威利雅環境下屬的水業投資運營主體；
　　·中法水務，國際集團蘇伊士旗下，通過昂帝歐投資控股的中國水業投資運營主體；
　　·深圳水務集團，國內以自來水集團為基礎進行改制，并合并污水的國營公司，主業為水業（包括污水）的投資與運營，是國
內水業企業的代表，2003年10月已與威利雅達成產權合作協議；
　　·匯津水務，國際集團RWE旗下通過泰晤士投資控股的中國水業投資運營主體；
　　·天津創業環保，上市公司，以天津污水處理企業為基礎，主業為水業投資與運營（以污水項目為主）。
　　2、水業投資型
　　屬資本型企業，以投資拉動發展，多為非傳統水業領域轉型，具有強大的資本實力，相對缺乏城市水業的運營經驗。
　　核心競爭力：戰略投資判斷力，融資能力，資源整合能力，與品牌的水業運營企業的戰略合作。
　　代表企業有：
　　·首創集團，上市公司，發展迅速，戰略明確，主業為水業投資與運營；
　　·德隆集團，控股多家上市公司，以上市公司“重慶實業”為主體，投資水業；
　　·泓源聚集團，民營企業，2003年以來已投資多個水業項目，正積極從事大型傳統水務企業的產權收購，并籌建泓源聚水業投資公司；
　　·上實集團，香港上市公司，2003年10月轉型城市水業，與中國節能投資公司成立中環保水務投資公司，據稱將投資100億，已簽多個項目，勢力強勁，不容低估。
　　3、水業運營型企業
　　運營型企業是管理性企業，在城市水業中占決大多數，是原水業產業結構下的主體企業，多由原各自來水公司、污水處理企業改制轉型而來；具有很強的地方性，受資本形式的限制不是水業投資的主體，是水業運營的主體。
　　核心競爭力：把握運營成本，建立運營品牌，加盟優秀投資組合，獲得特許經營運營權的授權。
　　代表性企業有：
　　·北京排水集團，城市污水行業代表性運營管理公司，具有豐富的污水處理運營經驗和技術實力，受體制限制目前限于北京污水項目的運營的部分投資；正積極探索京外投資運營，有望成為第一家由污水走向供排水一體化的公司。
　　·上海浦東水務有限公司，威利雅和上海國有投資公司各持50%股權的地方性運營公司，擁有浦東區50年的包括管網在內的運營權；
　　·以北京自來水集團為代表的大量的地方性自來水公司，正進行全面的企業改制，將構成中國水業運營的主體。
　　4、工程、技術、設備提供型企業
　　工程、技術、設備提供型企業指各種水業工程承包、技術提供、設備提供專業型服務公司，是城市水業產業組成的重要組成部分。
　　核心競爭力：水業工程、技術、設備提供業在中國已有10多年的開放歷史，由于競爭門檻不高，水平不易判斷，也是水業競爭最為激烈領域；競爭的關鍵在于技術水平和市場能力，加入一個有實力的水業投資運營聯盟更加重要。
　　代表性企業有：
　　·金州工程，美國金州集團投資，主業是水業的工程承包和商務，是中國水業國際設備引進、工程承包的先驅；
　　·德利滿，法國蘇伊士旗下供水技術工程公司，在中國有近20年的供水濾池技術服務歷史；
　　·OTV，法國威利雅旗下污水處理領域的工程技術公司，在中國已有近20個技術協議；
　　·US Filter，法國威利雅旗下工業水處理的工藝技術與設備公司，其膜技術尤其擅長，在中國已有近100項業績；
　　·同方水務工程公司，清華同方屬下專業從事水業工程的企業；
　　·中國市政華北設計院，中國國內最具實力的城市水業專業設計院之一。

三、水業競爭的發展趨勢

　　產業的技術特征和資本特征，決定了其產業組織和市場結構，市場結構則決定了水業競爭的特征。水業的產業特征包括：經營形式的自然壟斷性、投資的低回報性、政策的高風險性、經營回報的高穩定性（基于健全的市場機制和金融體制）、資本的高沉淀性以及由于政府價格管制造成的低需求彈性。
　　在國際化、市場化的背景下，在城市水業特征的約束下，中國水業呈現以下發展趨勢：
　　1、資本成為水業發展的核心動力和產業紐帶。
　　在城市化水平迅速提高，以及水質標準提高、水源污染、設備老化的行業背景下，水業呈現巨大的資金需求。城市水業發展由原先計劃體制下的技術拉動轉型為投資拉動。資金成為拉動水業發展的核心動力和產業紐帶。投資不僅是開拓水業市場的決定性砝碼，也是串起技術、工程、產品、運營產業鏈的有效手段。城市水業在巨大需求背景下的投資拉動特征，使來自國際、民營、其他社會資本得以迅速進入城市水業并成為主角。國家對城市基礎設施領域資本進入的放寬，市場金融工具的豐富，以及傳統企業的產權多元化的全面實施，將進一步加強資本在水業中的權重。
　　2、政策制約成為水業市場風險的主要因素。
　　由于水業項目的部分公益性特征，使水業發展受到來自法律和政策體系的多重制約。雖然中央政府確定了水業市場化的戰略目標，但由于行業對水業市場化方向缺乏系統的研究、政府缺乏公共事業市場化的經驗、政府管理職責由于不規范而造成的利益化驅使、更由于城市水業的市場化政策體系在結構上、內容上、層次上都還很不完善，造成的政府決策，尤其是城市政府在執行中決策具有太強的隨意性和多變性。致使具有投資長期性特征的水業面臨最根本的投資風險，無法使水業投資中最具吸引力的“回報穩定性”特性不能得以充分發揮。
　　3、水業運營成為長期獲利的關鍵
　　水業以一種穩定的低回報的長期投資，國際水務公司的經驗表明，高效穩定的運營成為贏利的關鍵。因此，擁有一個高效的、有品牌的運營伙伴是水業投資企業獲得長期穩定收益的保證。國際主要水務集團都已確定了以水業運營為根本贏利目標的戰略，并已經在2002年下半年以來在全球實施。
　　4、戰略聯盟逐步成為企業參與競爭、抵御風險、降低成本的主要手段
　　以獲得市場為動機的戰略聯盟是行業市場化程度的重要標志。市場經濟的基礎是契約，而戰略聯盟就是企業間的穩定契約形式，穩定的契約形式可以有效化解中間交易成本。據統計，世界500強企業中，平均每個企業參加60個不同性質的戰略聯盟。中國水業正處于市場化發展的前期，從行業上看是水業政策體系的模糊和不完善，從產業上看是企業的分散而松散，從城市上看則是經營的壟斷而低效。同時，水業綜合性極強，關聯度大，以規模化為基礎的，以投資企業為龍頭的集投資、設計、工程、運營、設備供應的縱向產業鏈戰略聯合體，將成為企業參與競爭、抵御風險、降低成本的主要手段。