國家環保總局繼綠色信貸、綠色保險等政策推出后，近期又正式發布《關于加強上市公司環保監管工作的指導意見》。這一綠色證券的指導意見將以上市公司環保核查制度和環境信息披露制度為核心，遏制“雙高”行業過度擴張，防范資本風險，并促進上市公司持續改進環境表現為根本。2008年2月26日，環保總局再次通報了環保總局2008年第一批“高污染、高環境風險”產品名錄(簡稱“雙高”產品名錄)，共涉及6個行業的141種“雙高”產品。針對名錄中目前還享有出口退稅的農藥、涂料、電池及有機砷類39種產品，環保總局向財政部、稅務總局提出了取消其出口退稅的建議，同時還向商務、海關等部門提出了禁止其加工貿易的建議。從綠色證券政策推行業看，短中期都將對相關上市公司形成較大影響，企業除IPO需過環保關外，已上市企業的環保情況也在環保部門的監管視線內。環保總局表示，將定期向證監會通報上市公司環境信息，以及未按規定披露環境信息的上市公司名單，并會向公眾公布。從近期包括國內大型行業(如晨鳴、海螺等)龍頭類在內的10家上市公司再融資和IPO申請被否決，說明綠色證券將在今后資本市場中發揮效應，其對相關行業的上市公司而言，影響較大。通過研究發現，綠色證券將對下述行業板塊中的相關品種形成明顯影響。

鋼鐵板塊中的問題企業

從行業影響度來看，鋼鐵行業為雙高污染行業之一，而對于其影響需要區別看待，即部分行業龍頭企業如寶鋼在環保領域可以實現保護，但對于另一些從事鋼鐵生產，特別是冷軋鋼板表面鈍化含鉻處理技術不過關的企業，大型鋼鐵廠、機械廠進行金屬表面處理有污水處理設施。一般采用硫酸亞鐵等還原法將Cr6+還原成毒性較小的Cr3+。但中小型涂裝企業對含Cr6+污水處理要差一些，因此對于鋼鐵板塊中環保可能存在問題的上市公司要將可能受到取消其出口退稅或禁止加工貿易業務的限制，投資者進行環保回避為主。

化工板塊相關品種

從環保總局政策來看，化工板塊中從事甲拌磷、磷化鋅、甲胺磷、水胺硫等農藥類的上市公司在未來將面臨取消其出口退稅的政策影響，同時其外來加工貿易也將得到國家禁止，另外，涂料、電池及有機砷類存在環保問題或環保風險的品種也應高度警惕，而對于細分行業——無機鹽行業如從事重鉻酸鈉、重鉻酸鉀、鉻酸鈉、鉻酸鉛、硫氰酸鈉、硫化鈉等產品的公司應引起格外警惕。研究認為，在對化工板塊中從事國家名錄中目前還享有出口退稅的農藥類的上市公司應防止未來環保政策或環保問題易發的出現，在投資策略上采取回避為主的策略為佳。

其它涉及雙高污染的企業

除了上述兩類易污染類企業來看，研究認為水泥、造紙、部分資源開采等環境不達標的企業也同樣需要投資者認真研究、謹慎對待，據專家測算，“雙高”產品生產過程所排污染物的正常治理成本，一般占生產總成本的10－30%，有些產品生產過程所排污染物更是難以治理。國家環保總局《關于加強上市公司環保監管工作的指導意見》中明確了上市公司重大事件強制公布范圍，從重大事件來看，“重大事件”主要包括：新公布的環境法律、法規、規章、行業政策可能對公司產生重大影響的；公司因為環境違法違規被環保部門調查，或者受到刑事處罰、重大行政處罰的；公司有新、改、擴建具有重大環境影響的建設項目等重大投資行為的；由于環境保護方面的原因，公司被有關人民政府或者有關部門決定限期治理或者停產、搬遷、關閉的；公司由于環境問題涉及重大訴訟或者主要資產被查封、扣押、凍結或者被抵押、質押的等。環保總局表示，廣大股民、媒體和社會各界有權舉報上市公司未按規定披露環境信息的行為。而國家鼓勵上市公司定期自愿披露其他環境信息，從這些舉措分析來看，相關上市公司的影響面是非常大的，也需要投資者認真理解或研究回避開可能出現重大環保事件的行業類上市公司。

從投資策略來講，作為市場投資者在環保政策發生重大變化或政策確定后，應認真分析上市公司的環保狀況，其也應成為綠色證券時代的重要參考，可以說環保問題已不再是管理層所重視的問題，它也是投資者能否投資放心品種的關鍵。

編輯：肖瓊