李煒

01水務宏觀環(huán)境分析

當前，水務行業(yè)形勢與過去一二十年相比，發(fā)生了顯著變化。回顧過去二十年，市場化改革目標明確，提質增效、提升服務效果的方向清晰且堅定。但自疫情以來，行業(yè)發(fā)展趨勢出現了新動態(tài)。

一、市場化與逆市場化現象并存。以北控、首創(chuàng)、天創(chuàng)、光大等企業(yè)為代表的全國性水務綜合服務商，還是一直積極推動市場化進程，且市場化發(fā)展空間依舊存在。與此同時，地方水司，尤其是一二線城市的地方水司，正逐漸成為行業(yè)中不可忽視的重要力量。

這些地方水司擁有人口基數大、現金流穩(wěn)定以及人才儲備豐富等優(yōu)勢，在當地水務領域的影響力與日俱增。與全國性綜合服務商不同，他們對市場化的需求并不強烈。從某種程度上看，其自身的資源優(yōu)勢使其在本地市場運營中，通過內部資源調配就能實現良好發(fā)展，對外部市場化合作的依賴程度較低。如今地方政府的態(tài)度也在發(fā)生轉變。過去，地方政府在水務項目上多傾向于全面市場化，現在部分地方政府開始回購具有優(yōu)質現金流的資產。

二、集中化和碎片化現象并存。國內水務新建市場接近飽和，進入存量整合階段，并購重組成為發(fā)展的重要途徑。

三、多元化和專業(yè)化現象并存。以往，大型企業(yè)憑借資金、資源和經驗，謀劃構建“大而全”水務產業(yè)鏈，打造一站式服務體系。而民營企業(yè)和小型企業(yè)，依靠特定技術、工藝或服務專長，深耕細分領域，以專業(yè)服務立足市場。當前，水務行業(yè)整體形勢較為動蕩，各部委所提的規(guī)范要求也有一些碰撞。比如，住建部希望推行廠網一體化，而財政部門受限于資金短缺的現狀，對于廠網一體化這類資金需求巨大的項目持謹慎態(tài)度。

當前，宏觀經濟形勢面臨諸多變化。GDP增速顯著放緩，與之相關，水務基礎設施固定資產投資也出現拐點，呈下降趨勢。城鎮(zhèn)化率已處于較高水平，同時，中國人口增長態(tài)勢也基本接近拐點，難以維持以往的持續(xù)增長。不過，生活用水量方面仍存在一定積極跡象。因居民用水習慣的改變，生活用水量整體呈現出小幅增長態(tài)勢，這表明該領域尚有不少潛力有待挖掘，從而勉強支撐著水量的小幅度上揚。

然而，整個行業(yè)都清晰地感受到“寒冬”的來臨。政府原本的To G業(yè)務在收費收款方面面臨巨大挑戰(zhàn)。從財政數據來看，過去十年間，財政收入增速遠低于財政支出增速，收支缺口持續(xù)擴大。同時，作為基金收入主要來源的土地出讓收入，在過去幾年出現斷崖式下跌，這意味著土地財政模式已難以為繼。在市政供水和污水處理領域，供水普及率和污水處理率已基本達到99%以上，近乎飽和，進一步增長的空間極為有限。自來水廠在數量上呈下降趨勢，雖規(guī)模仍有小幅增長，但增長動力不足。污水處理廠也呈現出類似態(tài)勢。

從以上分析可以看到，水務企業(yè)發(fā)展目前面臨三重挑戰(zhàn)。微觀上，需要修復盈利水平，要充分應對和預估未來若干年政府財政還會持續(xù)緊縮，水務企業(yè)面臨高額應收賬款。十三五及十四五期間重大的資本投資及整合重組造成部分企業(yè)現金流吃緊，尤其是污水行業(yè)。中觀上，行業(yè)增速放緩，增長已經不再容易。運營提升的空間較大，包括資產管理、漏損管理、客戶關系、數據治理、人員技能轉型、研發(fā)創(chuàng)新等。另外，行業(yè)期待監(jiān)管政策的一致性和穩(wěn)定性。宏觀上，要綜合考慮水資源短缺和不均衡，思考跨行業(yè)合作，將To G業(yè)務轉向To B業(yè)務，推動循環(huán)經濟和可持續(xù)發(fā)展。02國內水務領域體制機制分析

水務受到中央及地方的政策規(guī)范，相關體制機制改革顯著影響行業(yè)發(fā)展。

當前，國內水務領域體制機制面臨四大問題：一是中央與地方財權事權有待理順；二是部門監(jiān)管體系“九龍治水”亟需調整；三是價費機制需要理順；四是行業(yè)投融資機制問題需要改變。

1、中央與地方財權事權有待理順

2023年，全國一般公共預算收入中，中央收入占46%、地方占54%；但一般公共預算支出中，中央支出占14%、地方占86%。財權與事權不匹配，地方事權多，財政上需要依托中央轉移支付。

2、部門監(jiān)管體系仍為“九龍治水”

水務涉及發(fā)改、財政、住建、水利（水務）、環(huán)保、審計等多個部門，依然呈現“九龍治水”的格局，在很多問題上觀點不一致對水務行業(yè)、企業(yè)發(fā)展產生不利影響。比如：

管網問題：發(fā)改規(guī)范特許經營，財政主張按效付費以及住建、環(huán)保部門鼓勵廠網一體化結合：相關部門對管網是否有收益性也有分歧。

出水責任：進水濃度超標導致出水不達標的責任認定問題。

再生水：水利與住建部門要求不一致，涉及用水指標認定的問題。

保底量：過去相關部門認可，目前在審計、財政、發(fā)改等部門已明確為不合規(guī)。

3、價費機制需要理順

供水調價進入“窗口期”

2024年，全國超20個城市及地區(qū)陸續(xù)開展價格聽證并完成水價調整，這一舉措為地方水司以及水務龍頭企業(yè)增加營收創(chuàng)造了有利條件。

污水調價困境重重

污水調價長期以來問題不斷。其調價多依據協議執(zhí)行，但各地執(zhí)行效果欠佳，地方污水企業(yè)申請調價的積極性大幅降低。由于企業(yè)正常應得款項常被拖欠，相較于爭取調價，企業(yè)更迫切希望能收回欠款，解決資金周轉難題，因此對調價事宜缺乏動力。

編輯：李丹