近期，一家新登陸創(chuàng)業(yè)板的環(huán)保公司，就在招股說(shuō)明書中提示，公司面臨應(yīng)收賬款不能全額回收的風(fēng)險(xiǎn)。后續(xù)債務(wù)人可能存在經(jīng)營(yíng)情況出現(xiàn)重大不利變化，不能按時(shí)、足額償還相關(guān)欠款，公司應(yīng)收賬款不能收回，進(jìn)而影響現(xiàn)金流及日常經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)。

環(huán)保公司，尤其是投資運(yùn)營(yíng)類環(huán)保公司，正在遭遇什么，出路在哪里?

目錄

01 后疫情時(shí)代環(huán)保公司生存圖鑒：PPP苦果自食，疫情雪上加霜

02 回款難其實(shí)是老問(wèn)題

03 刀尖上的環(huán)保公司

04 如果地方政府躺平

05 環(huán)保公司的自救之策

06 法律途徑可行嗎?

07 誰(shuí)能出手相救?

現(xiàn)在的環(huán)境產(chǎn)業(yè)，有點(diǎn)像是電影里美國(guó)大兵扔出手雷后的戰(zhàn)場(chǎng)，只聽一聲“fire in the hole”之后，有的環(huán)保公司已經(jīng)蹲下，有的兀自挺立。

不管是蹲下還是挺立，那些曾經(jīng)或正在環(huán)境產(chǎn)業(yè)里進(jìn)行項(xiàng)目投資的環(huán)保公司，面臨的危險(xiǎn)最大。

政府不能按時(shí)、足額支付費(fèi)用，PPP協(xié)議因?yàn)榈胤秸I(lǐng)導(dǎo)調(diào)整不能履行，這些問(wèn)題在過(guò)去都曾經(jīng)反復(fù)出現(xiàn)。最近兩年，因?yàn)橐咔榈脑颍瑔?wèn)題更嚴(yán)重了。

近期，一家新登陸創(chuàng)業(yè)板的環(huán)保公司，就在招股說(shuō)明書中提示，公司面臨應(yīng)收賬款不能全額回收的風(fēng)險(xiǎn)。后續(xù)債務(wù)人可能存在經(jīng)營(yíng)情況出現(xiàn)重大不利變化，不能按時(shí)、足額償還相關(guān)欠款，公司應(yīng)收賬款不能收回，進(jìn)而影響現(xiàn)金流及日常經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)。

環(huán)保公司，尤其是投資運(yùn)營(yíng)類環(huán)保公司，正在遭遇什么，出路在哪里?

后疫情時(shí)代環(huán)保公司生存圖鑒：PPP苦果自食，疫情雪上加霜

在綠谷調(diào)研中，A上市公司高管說(shuō)：“從做項(xiàng)目的角度來(lái)講，延期支付其實(shí)一直都存在，只是對(duì)于我們而言，在之前階段，主要是在工程業(yè)務(wù)上，拖欠嚴(yán)重，運(yùn)營(yíng)還是好一些。” A上市公司以水的業(yè)務(wù)為主，有少量PPP項(xiàng)目，有較多EPC、傳統(tǒng)投資運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目。

運(yùn)營(yíng)部分，賬期有長(zhǎng)有短，但是它是滾動(dòng)的，相對(duì)來(lái)講還比較穩(wěn)定，會(huì)持續(xù)地有進(jìn)賬，以前支付問(wèn)題都不大。工程部分，則是區(qū)域差異比較大，A公司在有的區(qū)域選擇去做資金相對(duì)到位的項(xiàng)目，支付也還行，但在沒(méi)有精挑細(xì)選的區(qū)域，問(wèn)題就比較嚴(yán)重。

比較明顯的變化是在去年，因?yàn)橐咔橐院螅Ц赌芰υ絹?lái)越差。運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目，原來(lái)還不錯(cuò)的，現(xiàn)在支付推遲延后也比較明顯，像一些帶資產(chǎn)的項(xiàng)目，費(fèi)用就收到了去年的半年，政府這邊說(shuō)確實(shí)是沒(méi)錢，財(cái)政收入下降得比較厲害。這種延期支付，已經(jīng)是不同區(qū)域的普遍現(xiàn)象。

B上市公司前幾年簽了較多PPP項(xiàng)目，其高管說(shuō)：PPP項(xiàng)目是兩種類型，一種是BT(投資建設(shè))加O(運(yùn)營(yíng))，BT的部分，是用可行性服務(wù)費(fèi)來(lái)付，O是使用者付費(fèi)。另外一種就是BOT。目前來(lái)說(shuō)，O這部分多多少少還能給一點(diǎn)，BT部分的拖延是最嚴(yán)重的。

他說(shuō)，“我們都是用杠桿去做的，用資金敲門，總投資里80%的錢是借的，要給銀行還本付息的，現(xiàn)在壓力都在投資人身上，轉(zhuǎn)移不到項(xiàng)目上去。我們作為社會(huì)資本方就要去承擔(dān)這個(gè)壓力。PPP項(xiàng)目中政府的實(shí)施機(jī)構(gòu)出資的那一部分，它什么責(zé)任都不擔(dān)，它實(shí)際上是個(gè)監(jiān)督機(jī)構(gòu)。”

他認(rèn)為，只要是PPP項(xiàng)目，無(wú)論國(guó)企、央企，還是環(huán)保上市公司，都會(huì)遇到這個(gè)問(wèn)題，只不過(guò)嚴(yán)重程度有所不同，因?yàn)橘Y金壓力不一樣。

C上市公司售賣技術(shù)、產(chǎn)品、服務(wù)，也做環(huán)保工程，主要客戶就是地方政府。因?yàn)榛旧蠜](méi)有幾個(gè)PPP項(xiàng)目，這家公司看起來(lái)是最超脫的，但也同樣承擔(dān)追欠之苦，總資產(chǎn)40億的公司，應(yīng)收賬款年年都有將近10億。

C公司高管說(shuō)：拖欠的問(wèn)題是一直存在的。

他說(shuō)，地方政府延期付款有三種情況，一種就是地方政府確實(shí)沒(méi)錢，但又要辦事兒;第二種情況是有錢，但是機(jī)制不順，這個(gè)錢無(wú)法給到企業(yè)手里;第三種，是極少數(shù)的惡意拖欠的。因?yàn)槎际枪钪Ц叮话銇?lái)說(shuō)不存在主觀故意不付錢的，極少數(shù)的惡意拖欠是公司“得罪人”了。

但B公司高管認(rèn)為：“所有的拖欠都是惡意的。環(huán)保行業(yè)就是被地方政府玩死了，所有的責(zé)任都是環(huán)保公司在扛。”

一家進(jìn)入環(huán)保行業(yè)一定年頭的央企則稱：“不知道其他單位，但我們的這些項(xiàng)目，地方政府履約不太好。對(duì)我們公司的主要水利水務(wù)項(xiàng)目進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)，投資回收率比較低。”

據(jù)中國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2021年，A股177家環(huán)保上市公司中，有130家企業(yè)應(yīng)收賬款增加，占比73.4%。整體來(lái)看，177家公司的應(yīng)收賬款總體增長(zhǎng)了10.8%。

回款難其實(shí)是老問(wèn)題

環(huán)保行業(yè)本身具有長(zhǎng)周期、重資產(chǎn)、回款慢等屬性，環(huán)保項(xiàng)目資金回籠周期往往長(zhǎng)達(dá)二三十年，固定成本投入高，本就有較高的經(jīng)營(yíng)杠桿，再加上其合作對(duì)象往往是地方政府，許多地方政府財(cái)政能力有限，就更給企業(yè)發(fā)展添了一層風(fēng)險(xiǎn)。

尤其是近些年來(lái)，在追求綠水青山，堅(jiān)決打好污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)之際，相當(dāng)一部分環(huán)保企業(yè)陷入了高負(fù)債、高杠桿的泥潭。

編輯：李丹