2017年1月，環(huán)保產(chǎn)業(yè)并購(gòu)并未因春節(jié)假期而停滯。當(dāng)月發(fā)生8例收購(gòu)并購(gòu)交易，涉及總金額共3.5億元。但同比來(lái)看，2017年1月較去年同期，交易總案例和并購(gòu)金額都有所收窄，這一趨勢(shì)也有所驗(yàn)證宇墨咨詢?cè)谝幌盗?016全年回顧文章中提出的觀點(diǎn)：2017環(huán)保產(chǎn)業(yè)將在IPO上有大的突破，但并購(gòu)方面則可能將顯得不那么強(qiáng)勢(shì)。

從并購(gòu)類型上看，8起交易中的5個(gè)標(biāo)的都是從事環(huán)保項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)的項(xiàng)目公司(細(xì)節(jié)見(jiàn)并購(gòu)地圖)，項(xiàng)目類型涵蓋餐廚、市政污水、垃圾填埋氣發(fā)電等。可見(jiàn)，PPP模式快速推廣的大潮之下，大干快上的項(xiàng)目公司無(wú)可避免出現(xiàn)運(yùn)營(yíng)狀況良莠不齊的情況，部分運(yùn)營(yíng)不好(當(dāng)然也有一些別的賣出原因)的特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目公司將于未來(lái)幾年持續(xù)出現(xiàn)，這些公司將可能成為強(qiáng)勢(shì)的環(huán)保運(yùn)營(yíng)商爭(zhēng)搶的新收購(gòu)標(biāo)的。

上市公司與新三板企業(yè)的“大小合作”。由于大小環(huán)保企業(yè)間優(yōu)勢(shì)資源(資本&技術(shù))存在互補(bǔ)性;小企業(yè)在戰(zhàn)略實(shí)施方面受較低的限制和監(jiān)管;以及小企業(yè)在新興市場(chǎng)的開(kāi)拓等方面較為靈活。因此環(huán)保產(chǎn)業(yè)中以上市公司為代表的大型企業(yè)和以新三板為典型的中小企業(yè)間的合作及投資成為一種非常值得關(guān)注的產(chǎn)業(yè)合作模式。

繼2016年初首創(chuàng)和北控兩家巨頭投資新三板企業(yè)開(kāi)創(chuàng)環(huán)保之后，本月又一家上市公司天翔環(huán)境與新三板環(huán)保企業(yè)山水環(huán)境簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，協(xié)議約定天翔環(huán)境以5000萬(wàn)入股山水環(huán)境后，二者聯(lián)合參與同參與湖南、四川等地的PPP項(xiàng)目合作。

合作關(guān)系正式確立后，二者即聯(lián)合實(shí)施了一次規(guī)模可觀的并購(gòu)。兩家公司各出1500萬(wàn)元分別收購(gòu)北京中垣聯(lián)合公司各50%股權(quán)。并購(gòu)標(biāo)的是一家擁有城鄉(xiāng)規(guī)劃、園林景觀兩項(xiàng)甲級(jí)資質(zhì)的設(shè)計(jì)公司，這與持有多項(xiàng)施工資質(zhì)的山水環(huán)境具有很高的互補(bǔ)性。也正因此，從并購(gòu)后山水環(huán)境擁有51%表決權(quán)的細(xì)節(jié)可以看出，此項(xiàng)收購(gòu)的主要目的是增強(qiáng)山水環(huán)境環(huán)境綜合治理、修復(fù)項(xiàng)目的實(shí)施能力及拿單能力。

如項(xiàng)目進(jìn)展順利，天翔環(huán)境將很有可能在未來(lái)加大對(duì)山水環(huán)境的持股比例，二者的合作將更加深入。隨著新三板企業(yè)在環(huán)保并購(gòu)市場(chǎng)的參與度不斷提升，與上市公司的“大+小”式合作可能將成為更為普遍的趨勢(shì)。

土壤修復(fù)領(lǐng)域海外并購(gòu)又下一城。在本月的并購(gòu)案例中，博世科實(shí)施的海外并購(gòu)也頗具看點(diǎn)。這是中國(guó)土壤修復(fù)領(lǐng)域第三起海外并購(gòu)交易。標(biāo)價(jià)1300萬(wàn)加幣(約6840萬(wàn)人民幣)的標(biāo)的公司全稱為RemedX Remediation Service，位于加拿大阿爾伯塔省。該省是加拿大最主要的油氣產(chǎn)區(qū)，也是加拿大最為富裕的地區(qū)之一——上游產(chǎn)業(yè)旺盛的環(huán)境治理需求催生出了數(shù)量眾多的環(huán)境修復(fù)企業(yè)。因區(qū)域特點(diǎn)，針對(duì)有機(jī)污染的去除技術(shù)成為該地修復(fù)企業(yè)的看家本領(lǐng)，在本收購(gòu)案中，RemedX公司的核心技術(shù)就是常用于有機(jī)污染物去除的熱解吸技術(shù)。

在博世科方面，除可獲得技術(shù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)之外，還可獲得標(biāo)的公司即將投入運(yùn)營(yíng)的Breton填埋場(chǎng)，該填埋場(chǎng)位于核心石油產(chǎn)區(qū)，被用于處理體量巨大的石油污染土壤，處理量為30-60萬(wàn)噸/年。這一項(xiàng)目也將為博世科帶來(lái)持續(xù)的利潤(rùn)。

創(chuàng)業(yè)集團(tuán)：環(huán)保“老人”的二次創(chuàng)業(yè)。2016年6月，以1.54億元先后收購(gòu)三家餐廚垃圾處理公司太原天潤(rùn)能源、蘇州愷利爾環(huán)保、婁底方盛環(huán)保全部或過(guò)半股權(quán);同一時(shí)期，宣布將以1.03億元收購(gòu)惠州市的四家污水處理公司(后未成功);2017年1月，以1377萬(wàn)元收購(gòu)合肥一家餐廚垃圾處理項(xiàng)目公司80%股權(quán)…讓人有些意外的是，如此密集的收購(gòu)動(dòng)作并非出自北控首創(chuàng)等國(guó)資大哥，而是一家讓人有些陌生的從事建筑工程的香港上市公司——?jiǎng)?chuàng)業(yè)集團(tuán)控股。這家公司2014年在港交所主板上市，上市時(shí)是香港建筑業(yè)承建商，主要在香港從事地基、土木及一般屋宇工程。上市時(shí)，公司有近5億港元的年?duì)I收以及超過(guò)5000萬(wàn)年利潤(rùn)，可以說(shuō)日子過(guò)得還不錯(cuò)。

而2015年起，公司開(kāi)始醞釀轉(zhuǎn)型進(jìn)行內(nèi)地市場(chǎng)的環(huán)保投資，這一讓人有些疑惑的改變?cè)从谝粋€(gè)人的到來(lái)——朱勇軍。2015年10月，時(shí)任內(nèi)地上市環(huán)保公司國(guó)中水務(wù)董事長(zhǎng)及關(guān)聯(lián)方收購(gòu)創(chuàng)業(yè)集團(tuán)29%股權(quán)，成為其第一股東。而在國(guó)中水務(wù)內(nèi)部經(jīng)歷一系列風(fēng)波，朱勇軍離開(kāi)后，于2016年5月獲任成為創(chuàng)業(yè)集團(tuán)董事會(huì)主席。比起創(chuàng)業(yè)集團(tuán)，朱勇軍無(wú)疑是環(huán)保圈內(nèi)讓人熟悉得多的面孔。加入創(chuàng)業(yè)集團(tuán)可以看作其離開(kāi)國(guó)中后的二次創(chuàng)業(yè)。

發(fā)展方向調(diào)整后，創(chuàng)業(yè)集團(tuán)控股通過(guò)前段已提及的一系列收購(gòu)建立起了在內(nèi)地的餐廚垃圾處理業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)，運(yùn)營(yíng)規(guī)模共計(jì)1000噸/日左右。目前國(guó)內(nèi)的餐廚垃圾處理行業(yè)還處于較快發(fā)展的階段，以這一新興市場(chǎng)作為二次創(chuàng)業(yè)的主要目標(biāo)，應(yīng)該是比較明智的舉措。根據(jù)創(chuàng)業(yè)集團(tuán)披露的近期財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，公司的整體狀況還比較良好，可以預(yù)見(jiàn)，這家公司將在內(nèi)地的環(huán)保行業(yè)，尤其是餐廚垃圾處理行業(yè)更加活躍，而這家企業(yè)的加入，也將使行業(yè)上演更加精彩的競(jìng)爭(zhēng)大戲。

編輯：葉馨