近幾年，城市水業市場化進程催生了多種改革模式，具體選用何種模式應該結合項目實際和改革目標確定。如果單就形式多樣性而言，中國水業改革模式之多在世界范圍內可能都是少見的。

我們將這幾年國內水業改革出現過和國際通行的一些市場化改革模式做了總結，歸納為十種改革模式，包括作業外包、委托運營、BT、TOT、BTO、BOT、ROT、TOO、股權轉讓、合資合作等。其中前兩種模式不帶融資性質，后八種模式都不同程度帶有融資性質。就政府方和社會投資人各自承擔的風險來說，基本上越靠后的模式，投資人承擔的風險越大，政府承擔的風險更小。

一、作業外包

作業外包是指政府或政府性公司以簽定外包合同方式，將某些作業性、輔助性工作委托給外部企業或個人去承擔和完成，以期達到集中資源和注意力于自己的核心事務的目的。

作業外包模式適合于簡單的輔助性工作或事務，這些工作既有一定的專業性，又便于成果檢查，而且可以通過公開競爭的方式進行作業外包委托，使政府方獲得更優的合同條件;合同期通常在5年以下。對在營項目還可以采用管理競爭的方式讓現有的公共機構與民營機構開展競爭。

常見的例子包括自來水公司呼叫中心服務外包、水費帳單寄發外包，自來水公司管道維修外包，水務監管部門對污水處理水質指標定期檢測的外委，供排水工程的代建管理等等。

二、委托運營

委托運營是指擁有水務設施所有權的政府部門通過簽定委托運營合同，將設施的運營和維護工作交給民營機構完成;民營機構對設施的日常運營負責，但不承擔資本性投資和風險。通常政府部門向民營機構支付服務成本和委托管理報酬。

委托運營模式適合于物理外圍及責任邊界比較容易劃分，同時其運營管理需要專業化隊伍和經驗的水務設施，譬如污水處理廠;政府并不急于套現設施投資，而著眼于提高設施運營管理和服務的質量;或者沒有足夠專業化隊伍應對。

實例包括廣東西朗污水處理廠委托運營、深圳草埔污水處理應急工程委托運營等。

三、BT

BT(Build—Transfer)也即建設—回購模式，是指民營機構與政府方簽約后，設立項目公司以階段性業主身份負責某項基礎設施的融資、建設，并在完工后即交付給政府，從而享有在一定期限內分次收回回購款(包含設施建設成本及融資回報)的權利。

BT模式適合于缺乏收入補償機制的設施，譬如污水管網的建設投資;對建設財力薄弱的地方政府或融資能力強的承包商都具有很大的吸引力;但容易蛻變為政府負債融資的工具。2006年1月建設部、發改委等四部委聯合發文，禁止政府投資項目采用帶資承包方式進行建設可能對BT模式造成一定的負面影響。

實例如上海國際汽車城污水管網BT項目、杭州蕭山錢塘污水處理廠BT項目等。

四、TOT

TOT(Transfer—Operate—Transfer，移交—運營—移交)是指政府部門將擁有的水務設施移交給民營機構運營，通常民營機構需要支付一筆轉讓款，以獲得一定期限內運營管理該設施的收費權，民營機構通過收費收回投資、獲得回報;期滿后再將設施無償移交給政府方。

TOT模式適合于有收費補償機制的存量設施，政府部門希望通過經營權轉讓套現。在國內實踐中，移交給民營機構的僅為經營權還是包含資產所有權的兩種交易條件都出現過。前一種交易條件下，非常類似于政府一次性收回幾十年設施租金，因此稱為POT(Purchase—Operate—Transfer，收購—運營—移交)可能更準確;若不為融資計，可以采用LOT(Lease—Operate—Transfer，租賃—運營—移交)的模式引入民營機構，政府仍可獲定期租金收入。

實例包括常州城北污水處理廠TOT、合肥王小郢污水處理廠TOT、長沙第一污水處理廠TOT等。

五、BTO

BTO(Build—Transfer—Operate，建設—移交—運營)是指民營機構為水務設施融資并負責其建設，完工后即將設施所有權(注意實體資產仍由民營機構占有)移交給政府方;隨后政府方再授予該民營機構經營該設施的長期合同，使其通過向用戶收費，收回投資并獲得合理回報。

BTO模式適合于有收費權的新建設施，譬如水廠、污水處理廠等終端處理設施，政府希望在運營期內保持對設施的所有權控制。事實上，國內操作的相當部分名為BOT的項目，若嚴格從合同條件界定，更接近于BTO模式，因為其特許協議中規定政府對項目資產和土地使用權等擁有所有權。

實例如上海金山紫石污水處理廠等。

六、BOT/BOOT

BOT(Build—Operate—Transfer，建設—運營—移交)或者BOOT(Build—Own—Operate—Transfer，建設—擁有—運營—移交)是指在政府授予的特許權下，民營機構為水務設施項目進行融資，并負責建設、擁有和經營這些設施，在一定期限內有權向用戶或特定部門收取費用;待特許期滿，民營機構將該設施及其所有權移交(通常無償)給政府方。

BOT/BOOT模式適合于有收費機制的新建設施，譬如水廠、污水處理廠等終端處理設施，是最為常見的公私合營的投融資模式。其中，項目所有權歸屬民營機構的安排與民營機構須完成項目融資有直接的關系。盡管如此，政府對BOT項目仍有特許協議下的監管權利和戰略上的最終控制。

實例包括成都自來水六廠BOT、南京仙林污水處理廠BOT、南昌青山湖污水處理廠BOT等。

七、ROT

ROT(Renovate—Operate—Transfer，改擴建—運營—移交)是指政府部門將既有的水務設施移交給民營機構，由后者負責既有設施的運營管理以及擴建/改建項目的資金籌措、建設及其運營管理，當約定期限屆滿后，將全部設施無償移交給政府部門。國內有些地方將這種模式稱做TOT BOT。按照是否為受讓既有設施支付一次性對價，ROT又分為B—BOT(Buy—Build—Operate—Transfer，購買—建設—運營—移交)和L—BOT(Lease—Build—Operate—Transfer，租賃—建設—運營—移交)兩種子模式，國內以前者為多。

ROT模式適合于需要擴建/改建的水務設施，解決了政府缺乏擴建工程資金的問題，同時又將原有設施的運營管理結合起來。若設計得好，可以是一種非常貼近項目實際情況的投融資模式。

實例有珠海香洲水質凈化廠一期TOT轉讓及二期擴建BOT項目、惠州市梅湖水質凈化中心一、二期工程TOT&BOT等。

八、BOO

BOO(Build—Own—Operate，建設—擁有—運營)是指民營機構在政府授予的特許權下投資建設水務設施，擁有該設施的所有權并負責其經營，除非因嚴重違規等原因被政府收回特許經營權，否則民營機構將一直擁有并經營該設施。當然，獲得特許權的同時意味著必須接受政府在運營質量和定價等方面的監管。

BOO模式適合于收益不高，需要給投資人提供更多財務激勵的新建項目;與此同時，要求政府對這些設施的運營服務質量易于監管，且監管成本合理、穩妥可靠。

該模式在國內固廢類項目使用較多，如常熟垃圾焚燒項目BOO，但國內的水務項目極少采用這種模式。

九、股權/產權轉讓

股權/產權轉讓是指政府將國有獨資或國有控股的水務企業的部分產權/股權轉讓給民營機構，在水務企業建立和形成多元投資和有效公司治理結構，同時政府授予新合資公司特許權，許可其在一定范圍和期限內經營特定業務。

股權轉讓模式適合于包含制水、輸配、銷售在內的全系統水務企業的戰略投資人引進，特別是終端處理設施與管道網絡合并運作的改制引資項目。

產權/股權轉讓模式的興起反映出中國水業引資政策和水務投資公司整合行業價值鏈戰略的演進。從90年代中期到2001年前后，國內供水行業引進社會資本多采用“廠網分離”的水廠BOT，且多為固定回報方式，這一時期的典型項目如成都自來水六廠BOT、上海大場水廠BOT、西安南郊水廠BOT等。

從2002年以后，以上海浦東水司50%股權轉讓項目為起點，逐漸向包含制水、管網及銷售的供水全系統項目轉變，均為合資方式，其他典型項目如重慶江北水司60%股權轉讓、常州水司49%國有產權轉讓、蕪湖水司75%產權轉讓等。我們注意到，國際性水務投資公司一直對擁有原水、制水、輸配、銷售等完整產業鏈的商業模式興趣濃厚，而2002年初我國外商投資產業指導目錄將大中城市供水管網列為可進入的限制類行業，對水務投資無疑是開閘放水。

當然，這一時期也出現過以制水廠、污水處理廠等終端處理設施為對象的市場化方式，如廈門水務集團將幾個污水處理廠和自來水廠分別打包轉讓55%和45%股權給中環保水務，但相對比較少見。

十、合資合作

合資合作是指政府方以水務企業的資產與民營機構(通常以現金方式出資)共同組建合資公司，負責原國有獨資的水務企業的經營。同樣地，政府將授予新合資公司特許權，許可其在一定范圍和期限內經營特定業務。

最后兩種模式都是對水務企業全面業務的公私合作，均涉及國有獨資企業的改制和職工安置等共性問題，但也存在諸多差異，其中最大的一點不同在于引入外部資金的流向：股權轉讓方式所獲資金歸國資管理/股東代表單位，合資方式引入資金則留在水務企業本身。

典型實例如深圳水務集團45%股權轉讓及增資擴股項目，其實就是按部分股權轉讓、部分增資擴股方式操作的。

編輯：李丹